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网上发行系统测试推进
与此同时，网上发行系统测试同步推进。就在7月25日，深交所、中国结算、中证金融组织技术上线通关及网上发行业务通关测试，主要模拟创业板改革并试点注册制相关技术系统上线后创业板注册制股票网上发行业务启动首日场景。
有微博大V就表示，今天只要登陆自己股票交易账户的，都体验了一把虚拟暴富的感觉！
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，通关测试意味着创业板注册制业务开启在即，技术过关是创业板注册制启动的必要条件，但成功的关键是适宜的市场氛围和拟上市公司的质量。
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注册制下创业板交易规则的变化
对于投资者而言，注册制下的创业板主要是交易规则和交易门槛发生了变化！主要有以下三条：
第一，根据创业板交易特别规定，创业板注册制下，新上市企业上市前5日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。
同时只要第一家创业板注册制试点股票上市当天，所有创业板股票自动升级，涨跌幅由10%变为20%。
第二，交易门槛方面，对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，增设前20个交易日账户内日均10万元资产量及24个月交易经验的准入门槛。
而创业板存量投资者可继续参与交易，其中普通投资者参与注册制后的创业板股票交易，需重新签署新的风险揭示书。
第三，新增盘后定价交易，时间段为：-，此时成交价固定为收盘价，按时间顺序成交。注意，低于收盘价的买单，或高于收盘价的卖单均无效。
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首批创业板注册制股票何时上市？
那么首批创业板注册制股票何时可以上市呢？
资深投行人士王骥跃表示，证监会履行完注册程序之后即到发行上市阶段，拟IPO企业最快3周可走完从启动发行到完成上市的流程。也就是说，最快8月中下旬就可以上市。
王骥跃表示，据相关规则，拟IPO企业在证监会履行完注册程序后，最快可在12个工作日内完成网上、网下发行，从启动发行到完成上市最快3周内可以完成。据此推算，首批企业最快可能在8月中下旬上市，首批估计在10家左右。
华南某头部券商投行人士表示，创业板目前推进的进度整体符合预期，预计首批企业或于8月26日前后上市。
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退市更加严准快
有分析认为，注册制的最显著特征不是上市流程简化，而是对上市公司信披越发真实详细，对违法乱纪处理更加严格！
既然上市条件放宽，那么退市也更加严准快了。退市机制包括了交易类、财务类、规范类、重大违法类。重点说一下财务类的退市机制：
1、最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于一亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于一亿元；
2、最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；
3、最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；
市场人士认为，以后选股一定要注重公司的业绩情况了，如果不小心踩一个雷，一天就有可能亏损20%，如果连续两天砸跌停的话，直接腰斩了。所以，注册制的创业板，相对风险也提高了。
但是注册制是否真的对抑制炒题材，炒绩差股有抑制作用，只能说有待市场来验证。至少顶级游资赵老哥没表示出压力！
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创业板注册制对市场有何影响？
而对于本周五创业板的大跌，有观点认为或与注册制有关，但有专业人士予以了驳斥。
王骥跃分析称，本周创业板开始注册发行，证监会的核准批文也从上周6家减少到3家，总发行规模有序，也未出现大规模密集发行。
王骥跃认为，预计创业板注册制首批企业也会像科创板一样，有相对集中发行上市的过程，之后就会步入常态化发行阶段。去年科创板开市前市场平稳，从目前情况看，创业板首批拟IPO企业中没有大体量公司，对市场影响不会太大。此外，A股当前每天有万亿成交量，也能支撑发行平稳运行。
国泰君安策略团队李少君认为，金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场下沿的关键因素。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。筹码阻力、快速的行业轮动带来的是自下而上助力突破缺乏基础，市场赚钱效应弱化、反身性使得增量资金放缓，突破上沿需要等待。
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创业板有望逐步科创化
国盛策略张启尧认为，后续随着创业板注册制新规进入执行阶段，以及创业板注册制时代开启，创业板有望逐步科创化，进一步为当前风险偏好低迷的市场注入强心针。通过此前的对比，我们可以看到创业板在上市审核、保荐、发行、交易、监管、退市等诸多层面，已基本完成与科创板的接轨。后续随着新规之下首只股票上市，触发存量市场涨跌幅限制放宽等制度变化，短期有望如去年的科创板改革、年初的再融资新规等般为市场注入强心针。
中长期，结构上进一步确认科技成长主线。本轮创业板注册制改革后，创业板板块定位更具针对性，将着重于服务成长型创新创业企业、且更加强调推动传统产业的创新升级。创业板 上市注册制改革也明确要求优化审核注册程序、压缩审核注册期限，将为企业融资提供更多便捷。同时交易制度、减持机制等改革也均配套于创业板支持创新、支持新旧融合和产业升级的功能。中长期来看，伴随着创业板注册制、科创板、再融资新规等新一轮政策放松周期及5G换代下新一轮科技创新周期，科技成长仍将是市场主线。
对于科技股的后市，国盛策略研报指出，科创、科技将是三季度最强主线：首先，外部冲击钝化，对科技板块的制约有望缓解；其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上；第三，资金层面科技板块也将获得有力支撑，偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）
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