来源：证券时报
随着创业板注册制的落地，发行和承销环节成为市场的一大看点。
数据显示，首批18只新股只有捷强设备采用直接定价方式，无一采用累计竞价询价方式。
由于注册制下的发行市盈率没有上限，18只已发行承销的新股定价备受市场关注。公开资料显示，尚锋文化的发行价为138.02元，成为创业板的最高发行价；18只新股的平均市盈率接近40倍，说明受到机构投资者的高度追捧。
与科创板相比，创业板保留了直接定价法，这是过去创业板IPO企业的主流选择。数据显示，2016年以来，40%的创业板公司采用了直接定价。值得注意的是，创业板要求直接定价确定的发行价格对应的市盈率不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率。
截至8月15日，创业板注册制首批18只股票已发行并承销，其中仅捷强装备采用直接定价方式，发行价格确定为53.10元/股，发行市盈率为45.02倍，低于其所在行业平均市盈率，符合上述要求。
早在7月12日，创业板发行监管委员会第二次工作会议就提出，首次公开发行数量低于8000万股、预计募集资金总额低于15亿元的发行人，不采用累计竞价询价方式确定发行价格，也不采用超额配售选择权。这已经成为创业板IPO中除“直接定价”和“累计竞价询价”之外的第三种定价方式。此举旨在便利和简化业务操作，确保注册系统安全稳定运行。
创业板改革中，IPO定价由市场化决定，注册制对IPO市盈率没有上限。
在创业板注册制首批18只新股披露的发行价中，尚锋文化的发行价最高，为138.02元，也是汤臣变健上市以来创业板发行价最高的股票；最低的是康泰医疗，10.16元。
在发行市盈率方面，创业板注册制的市盈率可以超过23倍的上限。由于捷强设备采用直接定价法，按照规定，其市盈率应低于行业平均市盈率。如果剔除该股，17只新股的平均市盈率将达到38.91倍。
华晶证券投资银行团队表示，市场化定价问题打消了新经济企业的估值担忧。“创业板注册制明确建立了市场化的发行和承销制度，对新股定价没有任何行政限制。创新型企业可以市场化定价融资，这有效打消了他们的估值顾虑。”
