今天就来说说水泥行业龙头贵州茅台的股票——海螺水泥。说到水泥板块，相信我给大家的印象就是“传统行业”、“增长差”、“产能落后”等等！此时，我们首先要唠叨一个传奇人物：传音藏。

喜欢投资的小伙伴对这位日本投资大师并不陌生，拥有传奇的投资生涯。1976年，由于日本水泥需求锐减，中小型水泥厂相继倒闭。但经过四川银行和西藏的分析，认为日本水泥公司的下行趋势已经触底。为了弥补就业，日本肯定会大规模建设，水泥价格有望上涨。因此，是川银藏开始以低价悄悄吃日本水泥公司的股票。

不出所料，1977年，日本水泥行业开始逐渐回暖，日本水泥公司股价开始一路飙升，结果四川银藏投资获利30多亿日元。

说起这个投资故事，不是水泥板块强大，也不是水泥板块更有潜力！相反，我想表明，任何行业的背后，都有探索的机会，不要让你的投资理念受到舞台的影响。几年前，中国有清理落后产能的措施。虽然当时水泥板块伴随着剧烈震荡和阶段性下跌，但水泥板块和当年的日本水泥行业一样，开始复苏回升。

作为龙头股票，海螺水泥的股价在四年内上涨了三倍。最近披露的半年度财务报告令人惊叹！营业收入740.07亿，同比增长3.3%；净利润160.69亿元，同比增长5.31%。当然，人们不同意这种表现。只是个位数的增长，一点都不惊人！

然而，如果我们看看第一季度和第二季度的表现，我们认为这是惊人的。一季度，公司营业收入为232.07亿，同比增长-23.91%；净利润为49.13亿元，同比下降19.21%。上半年，增速由负转正。仅第二季度营业收入508亿，净利润111.6亿，同比分别增长23.5%和21.6%。作为一家市值超过3000亿元的传统公司，单季度业绩仍能超过20%，只能用“惊艳”来形容。当然，业绩好的业绩，今天的股价也是不错的业绩！那么，这家公司到底是什么？我们仍然分为几个点：

历年财报情况：

海螺水泥的净资产收益率也是一大亮点。从2007年开始，一年都没有低于10%，大部分年份都保持在15%以上。近年来，公司的现金股利收益率也比较高。2013年以来从未低于2%，2016年以来更是高于3%！在资产负债率方面，公司也进行了大幅优化。2008年之前公司负债超过50%和60%，现在常年30%的负债率现在已经低于20%！毛利率方面，虽然赶不上茅台，但常年保持在30%以上！

从历年的基本财务报告来看，作为水泥板块的龙头股票，堪称a股中不可多得的优质股票！

估值分析：

为什么金哥说单二季度业绩“惊艳”呢？处于梅雨季节期间，还能保持着营业收入与净利润的双20%以上的增长，显然是“惊艳”的，如果没有雨水的影响，可能单季度超30%的增长了。在此情况下，对应全年的业绩增长在8%左右是大概率事件。对应到2021年，没有新冠疫情的影响，全年5%的业绩增长，也是大概率事件。那么，对应的估值如何呢？

以2020年的基本情况计算，参照现在的股票价格计算，估值约为9倍。近些年海螺水泥的平均估值波动区间在8.6倍-14.8倍。对比来看，现在的估值还是处于合理区间的！

好了，关于海螺水泥我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

看完点赞，股票长红！

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