来源：中国证券报
中信证券首席策略师秦培景日前在接受《中国证券报》记者采访时表示，创业板和试点注册制改革以及设立科技创新板和试点注册制是推进注册制改革的重要手段。两大板块的功能定位各有侧重，都是对“创业创新”和“硬核技术”的背书。通过错位发展，统筹推进创业板改革和多层次资本市场体系建设，增加市场供给，为股权融资带来更多源头活水。
与科技创新板发展不匹配
秦培静认为，创业板改革和注册制试点是中国资本市场改革进程中的重要一步。与科创板相比，市场定位和配套企业类型存在明显差异。它们是“创业创新”和“硬核技术”的代名词，作为多层次资本市场的重要组成部分，共同促进了我国资本市场的健康发展。
从市场功能定位来看，创业板和科创板不会有明显的重叠和冲突。从市场定位来看，科创板是资本市场改革的“试验田”，在一定程度上充当了资本市场改革的“先锋”。是落实创新驱动、科技强国战略，推动高质量发展，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力、保护投资者合法权益的重要安排。对于科创板来说，核心要素在于打好“创新牌”，打造成为“硬核科技”企业的摇篮。创业板更多的是培育和促进中小企业成长。是支撑国家自主创新核心战略的重要平台，是培育自营型中小企业的摇篮。其定位聚焦于“创业创新”。
基于创业板和科创板不同的功能定位，配套企业的定位也不同。从市场功能来看，科创板实现了资本市场与科技创新的深度融合，具有投资大、周期长、风险高的特点。科技创新离不开长期资本的引导和催化。科技创新板的设立可以有效解决科技创新型企业融资难的问题，从而填补资本市场服务技术创新的不足。因此，科创板上市企业的关键词是“硬核”技术。创业板支持的企业覆盖面更广。关键词是“创新创业型”企业。新规明确支持创新型、创意型、创意型企业，支持传统产业和新技术、新产业、新业态、新模式。深度融合，实施创新驱动发展战略，服务实体经济高质量发展；坚持创业板定位，结合高新技术产业企业和战略性新兴产业企业板块特点，设立行业负面清单。原则上不支持房地产等传统行业的企业在创业板上市。
创业板在六个方面利用了注册制
秦培静分析了创业板改革试点注册制实施机制的要点。他认为，创业板注册制的优势主要体现在以下六个方面。
明确发行上市审核登记程序。其中，新规将审核注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，证监会对深交所的审批进行监管。
从6月15日起，深交所开始接受首次公开发行、再融资、合并的申请
上市公司退市制度和信息披露要求进一步收紧，退市规则更加“严、快、准”。更严格地体现在交易量、交易日市值、股东人数、收盘价以及营收和利润的复合财务指标上；取消暂停上市和恢复上市更快，不再设定交易类退市的退市期限，金融类退市触发期限由之前的4年缩短至2年；更准确地说，上市公司过去通过突击交易、政府补贴、资产处置等方式来保护自己的壳。属于非经常性损益。新退市标准需要在扣除上述指标后判断净利润是否为负。
进一步明确创业板市场定位，突出创业板特色。深交所设置行业负面清单。原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市，而是鼓励传统行业与“四新”融合。
从交易层面来看，创业板股票上市前5个交易日没有涨跌幅限制，上市首日可以进行融资融券。股票和相关基金的价格限制改为20%。引入注册制后，创业板交易的灵活性更高。
活泼地
支持优质红筹企业登陆创业板。新规明确红筹企业上市之前向投资人发行带有约定赎回权等优先权利的优先股，若发行人和投资人承诺在申报和发行过程中不行使优先权利的，可在上市前转换为普通股，对转换后的股份不按突击入股处理。政策层面对优质红筹企业的支持，将为创业板发展注入新动能。