创业板注册制真的要来了，上一批与创业板改革试点注册制相关的规则，如创业板公司招股书指引、发行承销特别规定等已经公开征求意见。市场预计，创业板系列规则将于近期正式发布，拟登陆创业板的公司将很快向深交所提交IPO申请材料。股东更关心创业板注册制会带来什么。
首先，注册制可以优化资源配置。所谓注册制，本质上是发行公司的财务披露制度，强调信息披露的公开透明。监管不再认可上市公司的业绩，市场归市场，监管归监管。这样才能实现优胜劣汰，形成股市良性运行的生态。
在审批制度下，有两个问题。一方面需要行政审批，上市难度加大，会滋生权力寻租空间。同时，一些公司为了上市而冒险粉饰财务报告，上市后开始走下坡路；另一方面，通过采取核准制，上市公司成为稀缺资源，使得市场疯狂炒作各种“空壳”资源股，而好公司却得不到资本的关注，导致劣币驱逐良币，使得股市投机盛行。注册制可以有效解决这两个问题。
第二，科创板的注册制探索了经验。事实上，a股在几年前就提出了注册制改革，但由于股市一直低迷，改革难以推进。去年，为支持以半导体、生物技术为代表的新兴产业发展，上交所成立了科技创新板，科技创新板试行注册制。
从科创板的运行情况来看，注册制是可行的。虽然科创板成立初期由于供给不足出现了集体炒作，但随着市场运行，慢慢回归理性。科创板有涨得好的，也有跌得多的。科创板上市前5个交易日虽未设定涨跌幅，涨跌幅限制放宽至20%，但无重大变化，整体运行平稳，探索了创业板实施注册制的可行性。
第三，注册制的全面实施需要配套制度，包括严格执行退市制度。影响股市涨跌的一个重要因素是供求关系。如果实行注册制，大量公司分批上市，却没有公司退市，那么必然会出现“只进不出”的局面，挤压市场资金，打压a股活力。因此，有必要在上市的同时退出市场。
同时，要严惩各类违法违规行为，构建中小投资者诉讼保护体系。幸运的是，这两年退市的公司越来越多，《证券法》的修订将在加强对违法行业的处罚和保护股东方面取得很大进展，这为注册制的全面实施铺平了道路。
因此，注册制是深化a股改革的重要一步，创业板注册制正在加速推进。创业板实施注册制后，将向全市场推广，a股也将全面进入注册制时代。在注册制下，投资将变得更加困难。投资者需要改变过去过度投机的倾向，更加关注上市公司的基本面，才能分享股市的红利。
