如果记忆正确的话，最后一次全面的RRR还原发生在2020年1月6日。
2020年元旦，中国人民银行宣布，自1月6日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。继2020年1月2日，上证综指上涨1.15%、深圳成指上涨1.99%、创业板指上涨1.93%。,之后，央行从未全面下调RRR利率。至多，它对一些金融机构的存款准备金率采取了有针对性的削减。
这次RRR减产是18个月来的第一次。同样是下降0.5个百分点。, RRR降息后，全国金融机构的平均存款准备金率为8.9%。
RRR减仓意味着更多资金将进入市场。众所周知，股指上涨最重要的因素是有没有多余的资金。那为什么RRR降息能给市场带来更多资金呢？简单给大家讲解一下其中的内在逻辑。
存款准备金率是指银行获得存款后，必须留在银行或中央银行，不能贷出的比例。比如银行存款准备金率为10%，一家银行有100亿元存款，最多只能贷出90亿元，必须保留10亿元。保留部分资金的原因是为了防止储户转账或取现，导致银行没有钱。
降准以后释放的资金会通过货币乘数放大很多倍。
我们用上面的例子，当存款准备金率从10%降到9%的时候，原来100亿元存款的贷款额度从90亿元变成了91亿元，只需要留存9亿元作为准备金。
这样一来，能够释放到市场上的钱多了1亿元，但多释放的资金量远不止这1亿元。
想一想，贷款人向银行借钱后，会去哪里？还停留在整个银行系统，只从A银行去B银行，比如小张从A银行借了100万买房子，房款转到了开发商的银行B银行。100万已经成为开发商的存款，B银行可以用100万继续放贷。
同理，91亿元贷款资金将作为新增存款额度，可以继续放贷。本次可贷金额91亿* 91%=82.81亿元；在RRR降息之前，只有90亿元被借出，而这90亿元作为新增存款可以再次释放90亿* 90%=81亿元的贷款。
这样，RRR减持后可以获得1.81亿元(8281-8100万元)的追加贷款。两轮过后，总共可以借出2.81亿(11.81亿)元，如果再来一轮，总共可以借出5.27亿元，所以这个周期可以释放大量新资金。
因此，别看这次只是降准了0.5%，实际上能够释放的资金量是非常巨大的。根据央行的预测，本次降准后将多释放1万亿元。
降准可能短期刺激股市，但长期来看效果十分有限。
以中国平安为首的白马股近期大幅下跌，2021年中国平安累计下跌41.6%。这次RRR降息能拯救这些白马股吗？还是市场会经历大幅上涨？我觉得很难。
这一次虽然可以释放1万亿元资金，但并没有被淘汰，以替代即将到期的MLF，弥补其他资金缺口。
font-size:15px;">“此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。”
上面这段文字是央行关于本次降准答记者问的原话。说得很明确了，1万亿元中的不少资金会填补一部分资金缺口。今年下半年到期的MLF达到了4.15万亿元，且降准后7月的MLF续作将不会再继续。
简单来说，释放的资金不会有大家想象的那么大，能够进入股市推动股指上涨的资金更是很有限。
我已经在网上看到不少人嗨了起来，准备在周一大幅加仓，劝大家冷静一些。降准确实有一定的效果，但更多的是情绪上的，周一高开后能够坚持到收盘就不错了。而在周一买入的人最快可能会在第二个交易日立马被套。
再来回顾一下2020年1月1日宣布降准后的股市走势，上证综指在1月2日上涨1.15%达到3051点，之后的十多个交易日里最高也就到了3115点。1月21日股指开始下调，当天就跌了1.41%，收盘于3052点。随后一路下滑在2月3日跌到了2746点，之后才迎来反弹。
历史虽然不能代表未来但有借鉴意义，尤其是大家都认为降准会带来一波拉升但实际释放的资金量却十分有限的情形下。
以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说财 您的支持是对原创最好的鼓励！
