应雪球上一位粉丝的要求，我们对MEMS传感器做了分析。虽然我们之前对MEMS传感器有一定的了解，为了给大家付责任，我们重新搜索了大量的资料和数据，但是这些资料和数据都是来自于互联网，所以我们一定要检查判断它们的正确性，并基于这些资料和数据做出分析和结论。很多材料太专业，需要简化成雪球。很多非电子专业人士都能理解。所以花了半个月才完成。所以即使我有心写这些分析报告，每一份之间的间隔也会达到半个月到一个月。不想看长文的可以省去分析过程，直接从最后总结看结论。
我们先把MEMS传感器做一个简单的介绍：
微机电系统的全称是微机电系统。微机电系统(Micro-Electro-Mechanical System)是指能够批量制造，集微机构、微传感器、微执行器、信号处理和控制电路，甚至接口、通信和电源于一体的微型器件或系统。你可以把它理解为一种利用传统的半导体技术和材料，用微米技术在芯片上制造微机械，并将其与相应的电路集成为一体的技术。因此，它是基于半导体制造技术的先进制造技术平台。
优点：与传统机器相比，体积更小，最大不超过一厘米，甚至只有几微米，厚度更小。硅基材料具有优异的电性能。硅材料的强度、硬度和杨氏模量与铁相当，密度与铝相近，热导率接近钼和钨。利用类似于集成电路(IC)的生成技术，可以充分利用IC生产中成熟的技术和工艺，进行大批量、低成本的生产，使性价比较传统的“机械式”制造技术有很大的提升。
传统驻极体麦克风：
微机电麦克风：
如果不能理解前面的话，从上面传统麦克风和MEMS麦克风的图片可以看出，前面七八个机械配件全部集成到一个小型MEMS传感器芯片中。所以体积很小，重量很轻。因为是芯片制造，所以一致性好，功耗低，更容易量产。但是技术要求很高。
MEMS传感器的出现极大地满足了产品体积小、性能高的要求。
MEMS传感器的分类：
MEMS传感器的种类很多，分类方法也很多。以下根据工作原理分类如下：
每个微机电系统传感器都有许多细分方法。例如，加速度计根据被检测质量的运动模式分为角振动加速度计和线性振动加速度计。常见的MEMS传感器包括压力传感器、加速度传感器、微机电系统、惯性传感器、MEMS硅麦克风等；MEMS传感器种类繁多，不同的MEMS之间参数繁多，因此没有完整的标准工艺。这种行业特性使得MEMS传感器厂商前期研发投入过大，单个产品销量难以放大。以惯性传感器为例，市场盈亏平衡规模为每月1000万个惯性传感器，即企业必须每月生产至少1000万个惯性传感器才能保持不亏损状态。据调查，国内大部分企业都远低于这个规模。美信，国内最大的纯MEMS传感器公司，至今一直亏损。因此，企业越大，盈利能力就越强。
MEMS传感器的应用：
作为获取信息的关键器件，MEMS传感器在推动各种传感器件小型化方面发挥了巨大作用，已广泛应用于航天卫星、运载火箭、航空航天设备、飞行器、各种运载工具、生物医药和消费电子产品等。MEMS传感器的典型应用如下。
在智能手机上，MEMS传感器广泛应用于声音表现、场景切换、手势识别、方向定位、温度/压力/湿度传感器；在汽车中，微机电系统传感器通过气囊碰撞传感器、轮胎压力监测系统(TPMS)和车辆稳定性控制来提高车辆性能。医生
疗领域，通过MEMS传感器研成功制出微型胰岛素注射泵，并使心脏搭桥移植和人工细胞组织成为现实中可实际使用的治疗方式;在可穿戴应用中，MEMS传感器可实现运动追踪、心跳速率测量等。MEMS传感器典型应用举例：
随着电子技术的发展，MEMS的应用领域越来越广泛，由最早的工业、军用航空应用走向普通的消费市场。 军用与航空属于所谓的高价值MEMS应用领域， 但是这两个领域的用量太小了，一年也就四千万美金左右，增长空间也是有限的。医疗电子上的MEMS器件价值也不错，它的传感器的平均销售价格远高于其它可比的MEMS领域。总体来看，一年高价值MEMS产业的营业收入将达到3亿美元左右。但是应用最广泛的当属于汽车电子产业和消费电子应用市场，这两大领域占了MEMS传感器市场的60%以上。我们下面分析一下这两个主要的应用领域。
汽车电子MEMS传感器：
汽车电子产业被认为是MEMS传感器的第一波应用高潮的推动者，MEMS传感器在汽车上应用的快速发展主要是受益于各国政府全面推出汽车安全规定（比如要求所有汽车采用TPMS系统）和汽车智慧化的发展趋势。全球平均每辆汽车包含10個传感器，在高档汽车中，大约采用25至40只MEMS传感器，车越好，所用的MEMS就越多，BMW740i汽车上就有70多只MEMS。MEMS传感器可满足汽车环境苛刻、可靠性高、精度准确、成本低的要求。其应用方向和市场需求包括车辆的防抱死系统(ABS)、电子车身稳定程序(ESP)、电控悬挂(ECS)、电动手刹(EPB)、斜坡起动辅助(HAS)、胎压监控(EPMS)、引擎防抖、车辆倾角计量和车内心跳检测等等。
目前，压力传感器、加速计、陀螺仪与流量传感器四类器件合计占汽车MEMS系统的99%。其五年增长率均在3-12%。MEMS压力传感器是汽车中应用最多的传感器，汽车用MEMS压力传感器的价格大概在5~7美元。在汽车领域，MEMS压力传感器营业收入2013年预计达到12.6亿美元，占当年总体产业营业收入的74%。至少18个汽车应用领域将促进压力传感器的增长，包括：轮胎压力，电子稳定控制系统中的刹车传感器，侧面气囊，与日益严格的排放标准相关的引擎控制，大气压力与废气再循环压力。
按销售额计算，最大的五种汽车MEMS应用按降序排名是：ESC，安全气囊，进气歧管绝对压力(MAP)，TPMS与翻滚探测。
全球汽车MEMS营业收入预测 (以100万美元计)
总体來看，2010-2015年中国仍将是全球第三大汽车MEMS传感器用戶，领先于日本以及列入“其它地區”的众多国家。北美將继续位居第一，欧洲排名第二。预计2015年总体汽車MEMS销售额將达到30亿美元，比2012年的24亿美元增長25%。中国的汽车MEMS传感器远远快于全球的平均增长速度。15年中國汽車MEMS销售额將增长到3.879亿美元，而2010年是1.943亿美元。
汽车电子用MEMS感应器厂商分析：
2012年10大汽车MEMS传感器供应商的营业收入 (以百万美元计)
如表1所示，博世2012年汽车MEMS营业收入高达6.25亿美元，遥遥领先于第二名日本Denso的2.96亿美元。前10名厂商的合计营业收入为21亿美元，去年总体汽车MEMS产业营业收入为23亿美元，10大厂商合计份额接近94%。所以汽车用MEMS的产业集中度是非常高的。没有一家来自中国的厂家。
博世在汽车上MEMS传感器的成功不仅是他的技术水平高，产品线非常宽，不仅是最大的压力传感供应商，也是低压领域MEMS的头号供应商，尤其是在电子稳定控制(ESC)系统领域，该公司是加速计、陀螺仪和压力传感器的主要供应商。为了顺应趋势，把加速计与陀螺仪封装在一起(组合式传感器)以降低ESC系统生产商总体成本.
消费类电子MEMS传感器：
随着消费电子领域大发展及产品创新不断涌现，特别是受益于智能手机和平板电板的快速发展，消费电子已经取代汽车领域成为MEMS最大的应用市场。
Yole Developpement研究报告预测，2013至2018年间，全球消费电子MEMS传感器市场将以18.5%的年复合增长率增长，到2018年将达到64亿美元。
应用中手机和平板电脑中的MEMS传感器几乎占了消费类电子MEMS传感器类市场的90%。市场规模将从2013年的28.5亿美元增长到2019年的64亿美元，出货量将从2013年的58亿颗增长到2019年的189亿颗。
全球智能手机与平板电脑用MEMS市场（数据来源：Yole Developpement2013/07）
MEMS传感器在消费电子领域的应用包括运动/坠落检测、导航数据补偿、游戏/人机界面、电源管理、GPS增强/盲区消除、速度/距离计数等等，这使其渗透力远远超过传统意义上的半导体芯片,这些MEMS技术都在很大程度上提高了用户体验。在所有的领域中，手机是MEMS最大的应用领域。应用最多的传感器是加速计、陀螺仪与MEMS硅麦克风，其中加速度计是该市场中第一大应用产品。而近期陀螺仪增长迅速，已经成为继加速度计后的第二大应用产品。MEMS麦克风销售额2014年已经接近10亿美元，IHS表示全球MEMS麦克风市场仍将连续5年维持18%的年复合成长率（CAGR）。还有一些MEMS传感器正处于研发阶段或刚进入市场的，例如磁力计、指纹传感器、环境传感器、MEMS手机摄像头等。
ST（意法半导体）是全球消费电子与移动终端市场无可争议的冠军。该公司自2009年以来就雄踞榜首，去年强劲增长22%，占总体市场的27%。陀螺仪与加速计是其主要产品，但是前几大厂家的集中度相对汽车类MEMS又低了不少，主要是因为消费类MEMS要求相对较低。
全球MEMS传感器厂商分析：
IHS iSuppli 公布2012年全球前二十大MEMS供应商排行
2013年Bosch的MEMS销售额成长了26%，达到10亿美元；成为了全球MEMS最大供应商，Bosch是知名的车用MEMS供应商，2013年汽车应用市场在该公司整体MEMS销售中占据74%；IHS指出，Bosch的加速度计不只在中国智能手机市场称霸，也供应苹果（Apple）iPhone 5s与5c以及iPad Air。此外Bosch 也是三星（Samsung）手机与平板电脑所使用的压力传感器第一大供应商，该公司已经开始量产在单封装结合加速度计与陀螺仪的6轴惯性感测元件（IMU），供应给Sony、三星与 HTC等客户。
IHS估计2013年全球MEMS市场销售达到89.6亿美元。2013年全球前二十大MEMS供应商总计营收为69.9亿美元，占据整体市场营收的78%。这个集中度还是非常高的。在这榜上的基本上都是欧美和日系厂家。这个榜单上唯一来自中国的厂商是AAC排名在第十九位，它的销售额主要是来自于MEMS硅麦克风。
全球MEMS传感器厂商排名前30位，以及手机和平板电脑占各个厂商比例
由于消费电子MEMS传感器价格要求较低，很多厂家并没有进入这个应用领域，这未来留给了中国厂商的机会。排名第29名的是中国的歌尔电子，它的销售额主要是来自于MEMS硅麦克风，是全球排名第三的MEMS硅麦克风。来自另外一家中国MEMS传感器厂家，美新半导体公司并没有上榜，美新半导体公司的2012年的销售额是6400万美金，应该是接近这个榜单。
MEMS传感器市场发展态势
美国著名市场研究公司Yole Développement预测，作为智能感知时代的重要硬件基础， 2014年MEMS传感器市场规模达到130亿美元，预计到2018年，MEMS市场产值将以12%～13%的复合增长率增长至225亿美元，单位出货量达到23.5亿。
2014年消费类应用规模达到59亿美元，到2019年预计将超过100亿美元，年复合增长率约11.2%。在未来消费类应用依然会是MEMS传感器市场的最大市场。而成长最快的是医疗市场，将从今年的24.5亿美元增长至2019年的72亿美元左右，年复合增长率近30%!”
在今后5到10年内，消费类MEMS主要应用领域仍然是智能手机以及平板电脑。但是MEMS的应用领域将逐渐扩大，包括正在兴起的可穿戴设备、物联网等。 虽然可穿戴设备现在它的比例还比较小，目前还不到10%，现在苹果、三星、华为都已经纷纷推出了一些可穿戴式产品，有点像当初的智能手机刚推出进的状态，未来肯定会成为MEMS传感器增长最快的市场还有关于物联网，可能要5到10年以后，智能家居、智能城市有了很好的发展，物联网在MEMS传感器应用方面会有很好的发展，但是在这之前很难看到在物联网方面MEMS传感器的发展。
高价值MEMS传感器市场2013年的市场营收从2012年的15亿美元增至16亿美元，预计2013年仍将持续其增长态势，据市场研究机构IHS报告显示，2013年将增长6.3%。其中测试测量、军事和民用航天、医疗电子和工业应用四个领域将会占2013年高价值MEMS市场营收的80%。前十大高价值MEMS供应商所占的市场份额刚刚超过42%。由于高价值MEMS传感器市场的高度分散，21种产品甚至可以用于超过100种不同的应用，为各种集成厂商留下足够的生存空间，在买进这些MEMS半导体之后，集成厂商将其封装为传感器，其平均售价可以达到数万美元。
备注：Yole Développement的统计数据比HIS的数据上大了30%，但是他们判断的增长趋势是一样的。这不影响我们的分析。
未来各种MEMS传感器分析：
压力传感器广泛应用于汽车和工业市场，如今消费电子市场对其需求量也越来越多，因此压力传感器将继续保持最大的MEMS市场规模。Yole Développement分析师预测，明年MEMS压力传感器市场规模将达到20亿美元，2018年将突破30亿美元。智能手机中使用到很多MEMS器件，如加速度计、陀螺仪、硅麦克风、BAW滤波器和双工器,医疗保健行业使用的生物传感器、微流量传感器应用也很广泛，增长也很快。
还有一个特殊的品种组合传感器。随着技术的进步，大家对产品的性能要求也在提升， 比如室内导航，单纯使用加速度计的方案就只能准确地描述线性（直线运动）但是如果需要旋转运动（有转弯变化的运动），需要设计者同时用到陀螺仪和加速度计。还有就是本身一个产品会有不同的功能需求，会配置几个MEMS传感器，这些产品设计上空间越来越小，组合使MEMS传感器系统具有天然优势。组合MEMS传感器能节约成本（如加速度计和陀螺仪在一个封装内共享ASIC）。随着消费电子市场对组合式MEMS传感器的需求日益剧增，组合式MEMS传感器市场的发展速度将远远高于其他MEMS器件。国际上大公司InvenSense、ST等都大量的推出了组合传感器。Yole Développement预测：未来6年，组合MEMS传感器的复合年增长率将高达43%，到2018年市场规模将突破20亿美元。
根据市场研究机构YoleDéveloppement的报告显示，受到智能手机和微流控应用驱动，新兴MEMS未来6年复合年增长率高达53%，2018年将超过20亿美元，占整个MEMS市场规模的10%。YoleDéveloppement定义的新兴MEMS包括：化学和辐射传感器、扫描微镜、硅基微流控、MEMS开关、触摸屏、AOCMEMS、IDMEMS、能量收集器、微显示器、超声波MEMS、操纵杆、微型燃料电池。
2013~2019年各种类MEMS传感器市场预测
中国的MEMS传感器发展态势分析：
中国作为全球最大的电子产品生产基地，消耗了全球四分之一的MEMS器件，吸引了全球的目光。但是就目前来看，中国大部分MEMS及传感器仍依赖进口，在2013年全球top 50 MEMS供应商中国厂商仅有三家，AAC、Goertek和美新。排名最高的AAC销售额也没有超过1亿美金。但是最近六、七年以来，国内对MEMS惯性传感器的研发热度很高，尤其是2005年～2008年，而且大多集中在国内的顶尖研究机构。清华大学、北京大学、中科院、电子26所等，还有一些海外归国人员创下了一些MEMS传感器企业如美新半导体、苏州敏芯微电子、深迪半导体（上海）有限公司等。中国的MEMS产业生态系统也正逐步完善，从研发、开发、设计、代工、封测到应用，产业链已基本形成，上海、苏州、无锡都形成了研发中心。这些MEMS企业虽然出货量低，但是在一些低端消费消域还是有些竟争力了。MEMS麦克风供应商AAC, Goertek, Gettop等通过收购英飞凌的MEMS和ASIC芯片然后自己封装。美新（MEMSIC）的加速度计和磁力计，深迪（Senodia）的磁力计和陀螺仪，明皜（MiraMEMS）加速度计、磁力计、6轴电子罗盘，矽睿（QST）加速度计和磁力计在市场上都有些竟争力。
由于MEMS传感器在消费端的应用已经由高端市场逐步扩散到一些低端手机、可穿戴式设备。这一块的应用市场未来也很大。中国MEMS公司由于与国际大公司的技术差距，未来会集中“进攻”低端消费MEMS领域。在这些要求不高的领域还是有很强的竟争力。
MEMS 前端研发需要大量的资金与时间，品种又过多，MEMS 器件很难赢利，像美新、苏州敏芯微电子这些MEMS芯片设计企业直到现在都还没有赢利。这些厂家的最终命运一定是要么在低端消费品市场的竟争中脱颖而出，要么就是积累技术最终被歌尔声学这类厂家收购。
中国的MEMS传感器行业政策的支持
MEMS传感器是属于集成电路行业，中央与地方政府开始着力扶持集成电路（芯片）产业，无论从资金规模还是扶持思路上都是空前的。
1. 3月5日，国务院总理李克强在今年两会上的政府工作报告中，首次提到集成电路（芯片）产业。
2. 3月4日，上海市经信委则启动了集成电路设计人员专项奖励工作。此外，江苏、深圳等省市可能都将在两会后出台百亿产业基金，由政府牵头，吸纳社会资本。
3. 2014年6月，国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》
4. 2014年4月23日国家成立了1200亿元国家级芯片产业扶持基金。
总结：
1、MEMS传感器相对传统的传感器有很多的优势，广泛的应用在了消费类电子、医疗保健、汽车工业等行。
2、由于MEMS传感器行业的品种多达上万种，研发投入过大，单品种的销量很难放大，所以只有大企业才能赢利。
3、MEMS传感器已在消费电子产品、汽车工业、医疗保健、机器人及自动化工业、太空卫星、运载火箭、航空航天设备等领域有着广泛的应用，其中消费类电子已经成为了MEMS传感器的第一大应用市场，2014年全球销售额已达30亿美元。
4、汽车领域MEMS传感器前10名厂商的合计营业收入为21亿美元，去年总体汽车MEMS产业营业收入为23亿美元，10大厂商合计份额接近94%集中度非常高。是因为汽车上的使用的安全性能要求高，只有少数厂家能达到要求。
5、消费电子是MEMS最大的应用市场。Yole Developpement研究报告预测，2013至2018年间，全球MEMS消费类传感器市场将以18.5%的年复合增长率增长，到2018年将达到64亿美元。厂商的集中度相对较低，是因为消费类的MEMS传感器要求较低。
6、2014年MEMS传感器市场规模达到130亿美元，预计到2018年，MEMS市场产值将以12%～13%的复合增长率增长至225亿美元，单位出货量达到23.5亿。
7、MEMS传感器在低端消费电子的应用也很大，如一些低端手机、可穿戴式设备，中国的MEMS传感器与国际大公司还是有差距，中国MEMS企业未来在中低端的消费类市场还是有机会。
8、国家对MEMS传感器行业的政策支持力度非常大。
涉及MEMS传感器上市公司简略分析：
MEMS传感器公司：强烈推荐歌尔声学，关注汉威电子。
MEMS传感器器件公司：强烈推荐歌尔声学，关注汉威电子。
$歌尔声学(SZ002241)$：歌尔现在制造中已经算是大企业了，最近几年一直在研发MEMS传感器，MEMS麦克风已经进入了苹果等一线公司。近些年也一直在投资可穿戴产品的代工。代工利润的高低就取决于自供器件的比例。所以歌尔声学一定要在MEMS传感器上取得成功，现在歌尔声学在与中科院合作开发MEMS传感器，但是进度并不理想。后期我估计会在合适的时候收购一家成熟的MEMS传感器企业（收购的成本并不高，美新半导体公司在美国退市被收购才花了3亿）。歌尔的主要竟争对瑞声科技就在几年前收购了新加坡的一家MEMS传感器企业。歌尔声学在MEMS传感器行业上有两个优势。一是企业大，销售额超过120亿，利润接近20亿，有足够的资金投入研发。二是歌尔声学在代工可穿戴产品，属于MEMS传感器的应用产业链。可以给MEMS传感器试用的机会，能快速成长。
$汉威电子(SZ300007)$：汉威电子是一家传感器厂家，最近表现是非常好，但是目前的表现与MEMS传感器没多大关系。汉威电子生产的是传统的传感器，与MEMS传感器应用虽然是相同的，但是产品的技术和制造完全不同。汉威的MEMS应该是参股MEMS传感器企业苏州能斯达。苏州能斯达电子科技有限公司是由中科院苏州纳米所知名海归科学家团队创建的高科技企业，成立于2013年8月29日。汉威电子在气体传感器领域确实很强，国内市占率愈60%。所以未来汉威电子在MEMS气体传感器行业还是有很大的机会的。毕竟传感器的应用越来越广，像现在的手机就有多颗传感器，如环境检测传感器。但是现在的汉威估值较高。MEMS传感器最近一二年还无法为汉威电子供献业绩。
$士兰微(SH600460)$)$ ： 士兰微作为本土为数不多的半导体IDM企业，2013年中国大陆IC设计公司销售排行榜，杭州士兰微电子股份有限公司以2.93亿美元名列第八，这个公司在13年推出了三轴加速度传感器SC7A30和三轴磁传感器SC7M30两款产品。但是这个公司目前的产品大部分集中在一些低端，我个人并不是很看好。
$苏州固锝(SZ002079)$：上面提到的司苏州明皜是苏州固锝控股子公司，公司的加速度计、磁力计、6轴电子罗盘 在市场上都有些竟争力了。 在传感器全产业链布局下，公司在手机、平板电脑三轴加速器传统领域进入国内一线品牌。
封装行业：重点关注晶方科技。关注华天科技。封装和测试占MEMS传感器生产成本的30%左右。国内在这一领域的公司比较多。据专家预测WLCSP在MEMS传感器行业的应用将是主流的；
$ 晶方科技(SH603005)$晶方科技是全球第二大能为图像传感器(CIS)提供晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP） 量产服务的专业封测服务商。WLCSP 封装技术属于目前新兴的封装技术，是目前最先进的封装技术，WLCSP 封装技术已经用于各种产品中，如CMOS传感器，MEMS，指纹识别等。掌握该项技术的封测厂有限，目前全球最大 的两家能大规模向影像传感器（包括潜在的 MEMS、LED）领域提供 WLCSP 封装量产服务的专业封测服务商为晶方科技和精材科技；最近索尼已经宣布了在2017年停止生产CCD图像传感器。全部转向图像传感器(CIS)的生产。所以晶方科技在CIS图像传感器市场领域还会继续增长。
晶方科技在MEMS传感器的封装技术在13年已经实现了小批量生产。现在晶方科技的产能已经是100%的利用，公司13年的销售费才200多万，这是多么的低，可以说几乎没怎么用销售，公司的纯利高达30%，这在集成电路封装行业实在是太高了。足已说明公司的产品是供不应求。未来大幅度的增长几乎没有悬念。但是这么好的公司我为什么只是定义成重点关注。是因为现在晶方科技的市盈率高达60倍。封装测试行业也是依靠资产的扩张。现在之所以能保持30%的纯利是因为公司销售额小，仅依靠大股东的技术和市场去持就够了。随着公司销售额的增长，研发和市场销售费用肯定会大幅度增长的。难已保持如持高的纯利。我估计未来两年应该能保持50%的复合利润增长。
$ 通富微电(SZ002156)$： 通富微电是国内最早研究开发MEMS封装，也是国内最先实现MEMS量产的厂家，客户包括意法半导体、美新等国内外知名的MEMS企业。但是公司绝大部分的业务还是一些低端的封装测试。现正处于一个向高端转型的过程。
$ 华天科技(SZ002185)$：华天科技成为封装测试行业上市公司中销售额第二名，华天集团位列世界第13位。2011年收购了昆山西钛微电子，正式进入晶圆级封装领域开发MEMS封装技术。已经实现了小批量生产。华天科技MEMS器件的发展非常迅速。3D IC和先进封装阶段华天研发了很多技术都能用在MEMS封装领域，能够覆盖目前大部分的MEMS封装需求。近些年华天科技的发展一直很快。算是我错过的一只股票。
$ 长电科技(SH600584)$：长电科技在国内本土的封测企业中排行第一，全球封测企业排位为第六。得益于中国半导体的发展，长电科技的世界排名几乎每年都往前排一位。，长电科技一直开发自有的MEMS封测技术，并且一直都在引导和支持自己设计公司。目前，长电科技从封装的种类和技术来说，可以支持整个手机里几乎所有的产品；在MEMS这一块，磁性传感器等产品也都有涉及。但是长电科技这些年的业绩一直不好。
MEMS传感器设备行业：
$ 七星电子(SZ002371)$： 七星电子是国内领先的集成电路设备制造商，有给国内最大的晶圆代工厂中芯国际供货，近些年原因主要是受到下游行业之一光伏产业正遭遇寒冬投资低迷，业绩下降很厉害。但是现在股价已经很高，基本上已经反应业绩复苏的预期了。
此文仅限在雪球上转发。写上面这些花了大量的时间，很多图片都是自己合成的。希望大家尊重作者的劳动。不要再出现上次那种情况，未经我允许就用另外一个署名出现在了东方财富网的置顶文章。
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附：http://xueqiu.com/7820797289/36975580深度解析歌尔声学与楼氏专利纠纷和解的影响
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