城投公司的融资思路和方式一点浅见
城投公司外表光鲜，但融资压力巨大
城投公司是一家特殊的国有公司，是因为地方政府融资而产生的，也就是所谓的政府融资平台。因此，融资是城投公司的重要任务；因此，城投公司的债务负担很重；因此，如何筹集资金是城投公司的当务之急。
传统的城市投资公司没有经营收入，现金流少，融资渠道窄，融资方式单一，基本上是以土地或房产作为抵押从银行获得贷款。随着土地和房地产抵押的枯竭，外部融资基本停滞，而还本付息的压力依然存在。城投公司的债务压力很大，随时都有资金链断裂的风险。
要从根本上解决城投公司的融资问题，总体思路是在解决现有债务的前提下，逐步从单纯的融资平台转变为市场化的国有独资公司。解决存量债务，首先要分清政府和城投公司的偿债责任。对于经营项目形成的债务，城投公司应按照市场化原则，通过改善经营条件、增加资产收益、盘活现有资产等方式偿还债务。没有现金流的纯公益项目，可以通过财政投资偿还，也可以通过发行债券替代。
城投公司的改造可以做以下工作。一是要向公司注入大量优质资产，增强公司实力，从而提升融资能力。第二，注入公司的好业务，比如水、热、气、供电等垄断业务。好的业务能够带来持续的收益和稳定的现金流，形成城投公司的造血能力。第三，投资一些盈利和现金流的项目。(可以自己投资，也可以吸引社会资本)，比如城市清洁、物业管理，投资少，收益稳定。四是寻找并确定实力较强的担保合作单位(应评级AA及以上)。现在融资方式一般都需要强有力的担保人来支持，这样才能保证融资方式的实施。第五，暂停对较弱单位的外部贷款和担保，避免资产损失和信用风险。第六，做好预算工作。所有的工作都要提前规划，投资、融资、运营各方面都要统筹兼顾，各种支出都要量入为出，投资时要考虑好资金来源和还款，设计好资金的获取路径。第七，加强与金融机构特别是银行的交流合作，银行是最大的金融所有者。第八，适当提高股权融资比例，既能解决资金、人才、技术问题，又没有还本付息的压力。九是建立健全公司的法人治理结构、各项规章制度和工作流程，使公司真正按照市场化的要求运作，时刻考虑和控制风险。十是做好公司评级。公司运营业务完成后，需要做好公司评级工作的准备，以AA为最低目标。评级完成后，将拓展融资渠道，降低融资成本，是一项重要的融资基础工作。
在评级完成之前，城投公司可以采取的具体融资方式如下：一是建设项目可由建设方以PPP或FEEPC模式出资。第二，融资租赁的回租业务可以针对动产进行。第三，应收账款可以做保理。第四，对于投资国外的股权，可以做股权质押融资。第五，对于盈利的子公司，可以通过“回购子公司股权收益权”进行融资。第六，可以为M&A项目提供M&A贷款。第七，“清股实债”融资。八是向其他公司借款。九是供应链融资。十是吸引战略投资者，开展股权融资。
以上是我对城投公司融资思路和方式的拙见。I w
