创业板注册制改革对现有企业影响深远。
截至7月9日，深交所受理的M&A项目仅有6个，但系统优化给了市场更大的自主空间，多个M&A项目正在陆续变更中。
展望下半年创业板注册制下的M&A及重组市场，业内人士表示，由于IPO渠道畅通，M&A标的难求，待收购优质企业需求下降。但与审批制相比，注册门槛和审核时间有所优化，发展前景好、市值合理的公司吸引力将增加，国有资产收购潮有望持续。
企业陆续修订重组方案
随着创业板注册制改革的实施，上市公司纷纷修订并购重组方案。
《创业板上市公司持续监管办法（试行）》第二十一条规定，上市公司发行股份购买资产时，发行股份的价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价是公司股票在董事会决议公告发行股票购买资产前20个交易日、60个交易日或120个交易日的平均交易价格之一。也就是说，与《上市公司重大资产重组办法》相比，固定收益收购的发行价从市场参考价的10%降到了20%，更具灵活性。
华泰联合证券董事总经理劳志明曾分析，此次定价变动将增加创业板优质资产证券化的动力，增加交易双方的博弈灵活性，为交易提供便利。
受“八折”条款影响，上市公司纷纷修订并购重组方案。浩丰科技公告，发行股份购买资产的发行价格及定价基准日调整，发行价格由5.67元/股调整为4.57元/股。据了解，浩丰科技拟收购鑫源通100%股权，并通过不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金。
新计划中，翼城新能是创业板注册制后首个适用“八折”条款的公司。公司拟向寿山化工发行股票、可转债，购买其持有的平煤隆基30.00%股权，并募集配套资金。易可以明确本次发行价格为4.59元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。公司7月9日收盘价为5.15元。
下半年两大趋势并行
展望下半年的M&A及重组市场，有业内人士认为，创业板注册制更有助于企业引入“大款主”快速化解经营危机。
今年上半年，不少创业板上市公司发生了股权变更，接管方为国资。例如，左立医药和锐特股份的收购方均来自浙江省国资委。
中伦律师事务所合伙人张启祥对《证券时报》记者表示，国资主要收购创业板上市公司，民营企业居多。“主要原因是这些公司通常处于发展阶段，市值合理，收购成本较低”。
他认为，当前资本市场相对活跃，在大环境不变的前提下，国资收购潮还会进一步延续。“此外，2019年底，创业板借壳上市发布，明确允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市。今年上半年，创业板后续再融资也实行注册制，以信息披露为重点。监管、注册时间和注册条件都有所放宽，这将进一步促进此类标的国有资产的选择。”张启祥说。
然而，上市公司通过对外并购提高公司质量并不容易。这是注册制下M&A市场的另一个趋势。
许多业内人士告诉记者，a股M&A市场已经冷清很久了。
张启祥分析说，M&A的活动在2000年上半年有所减少
华南某小型券商投行负责人告诉记者，并购和IPO拉锯的效果已经很明显，目前存在“标的荒”现象。“更好的资产想要IPO。现在很难找到(M&A)目标。或多或少会有瑕疵，比如利润规模不足或者一些‘硬伤’。”
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