今天(10月30日)，创业板迎来10岁生日。经过十年的培育和成长，创业板已经成为a股市场的重要板块和力量。融通基金是较早布局创业板指数的基金公司。荣通创业板指数基金成立于2012年。荣通创业板指数基金经理蔡智威回顾创业板十年来的耕耘与成长，总结创业板交出了辉煌的成绩单，期待创业板改革带来新的活力，推动资本市场改革，推动科技创新企业高质量发展。
蔡智威表示，从设立创业板的初衷来看，即“支持高新技术企业通过创业板的资本市场力量成长发展”，经过创业板十年的发展，高新技术企业在企业构成中的比例高达90%，战略性新兴产业。企业占比超过75%，为这类技术创新企业提供了良好的融资渠道；从解决科技创新企业融资难、融资贵的问题来看，创业板在助力科技创新企业成长方面发挥了重要作用。近十年直接融资突破1万亿元，其中IPO突破4000亿元，新增5500亿元。上市后，企业平均资产负债率明显下降；从创业板成立以来的“成功率”来看，创业板培育了一系列优秀的技术创新企业，从上市时的中小企业成长为各自领域具有核心技术优势的龙头企业，市值规模也位居a股前列。从上市到2018年，能够实现收入和利润年化增长率在10%以上的快速成长企业约占40%；能够实现收入和利润年化增长率在20%以上的高增长企业比例接近25%。经过十年的发展，创业板已经培育了100多家高成长企业和近200家快速成长企业。
不过，蔡智威也表示，从中国科技企业近几年的发展来看，还是有遗憾的，一些优秀的公司没能在a股上市。与纳斯达克相比，它不仅拥有美国最好的技术创新企业：苹果、微软、亚马逊、谷歌、FB等。更是吸引了一大批优秀的全球科技企业，包括中国的JD.COM、拼多多、网易、百度等。这些企业不一定想在中国上市，而是受制于我们的上市和分销体系。创业板虽然要求低于主板，但还是要求企业盈利，对收入规模也有要求。这些规则让很多优秀的科技企业无法满足最初的成长阶段；此外，时间成本也是企业的重要考虑因素。在审批制下，企业上市一般需要2-3年时间，很多急需资金的企业只能被动“走出去”。纳斯达克实行注册制，上市一般只需6-12个月；上市发行制度也更具包容性，上市标准多样，让有一定成长实力和足够市场份额，但没有稳定现金流的企业，可以快速在纳斯达克上市。
蔡智威总结称，创业板在过去十年奠定了坚实的制度基础，也支持了国家战略性新兴产业的发展。创业板一直被认为是中国的纳斯达克，我们观察到纳斯达克最终能够取得成功，也是经过40年的制度创新和迭代发展起来的。我们相信创业板下一步会朝着更加开放包容的方向改革创新，也相信创业板未来会给市场一个更好的中国版纳斯达克。
具体到创业板在二级市场的表现，蔡智威分析，创业板自2009年成立以来，经历了两次熊市和一次超级牛市。2013-2015年是创业板的超级牛市，指数从2012年底部的585点上涨到最高的4037点，涨幅接近6倍。在此期间，产生了许多十倍的股票，该行业也出现了巨大的泡沫。经过近四年的调整，创业板的泡沫已经完全被清除。与此同时，宏观环境的流动性、监管政策，以及创业板本身的估值和盈利能力都开始有所提升。创业板在2018年第四季度建立了“盈利基础”，2019年前三季度逐季回升。三季报重回正增长，叠加的猪周期已经到来。预计利润将继续改善。目前，我国已开启新一轮科技创新周期，创业板成长型企业将充分受益。随着泡沫的完全清除和企业利润的恢复，创业板可能已经开启了新一轮具有重大投资价值的盈利周期。
本文来源于中国网财经
更多令人兴奋的信息，请访问金融网站(www.jrj.com.cn)
