股市中的泡沫就像好啤酒中的泡沫。允许出现合理范围内的气泡。你敢喝没有泡沫的啤酒吗？充满泡沫的啤酒恐怕没什么可喝的。创业板有泡沫吗？这句话可以问：主板上有气泡吗？资本市场有溢价，但股市不是现货交易，必然有估值溢价，这是常识。所以主板股票这么便宜，但也有泡沫。谁能说中国中远没有泡沫？我觉得主板泡沫还是很大的，但是还没有暴露。
主板为什么泡沫比较大？
因为现在是一个变革的时代，对于有投资洞察力的投资者来说，这是赚钱的最佳时机。对于没有与时俱进的企业和投资者来说，这是最糟糕的时刻。
如今，银行业已有近400年的历史，其商业模式数百年来从未改变，但如今却遭遇了来自互联网金融商业模式的严峻挑战。互联网对传统银行的冲击击中了要害——传统银行的核心优势是：张牌照(政府牌照的变更允许成立民营银行)、资金(大量企业资金聚集在线上支付系统)和渠道(渠道恰恰是互联网的优势，就像电商一样，银行的实体店已经是负担)。可以说，银行业务模式的三大核心都面临着挑战。从这个角度来看，银行股是否仍被低估？还有房地产泡沫、利率市场化、金融脱媒、地方债务下行、地方政府大规模投资等。长期来看，主板银行地产存在巨大泡沫，6月的支付危机只是冰山一角。
由于中国房地产的巨大泡沫，一般的租售比已经达到50倍PE以上，主板的钢铁、建材、水泥、煤炭、有色等股票也有同样巨大的泡沫。现在他们的表现还没有完全揭示未来的趋势。这些企业一旦亏损，市盈率就会比创业板更高，甚至为负。
李大霄、* *等知名人士都在提醒投资者，创业板泡沫巨大。也许他们会说这两桶油跌了很多，总泡沫不大，对吧？中东的石油产量近年来创下新低。为什么呢？受到美国页岩气的挑战，美国已经从世界上最大的石油进口国变成了石油和煤炭出口国。美国煤的CIF价格接近山西煤的坑口价格。你说你用哪种煤？如果页岩气将来取代煤和石油。如何看待两桶油的表现？
至于创业板泡沫，我认为已经大致反映了2013年市值前30家公司的盈利水平，也就是有半年的泡沫。不过，半年的泡沫是投资者可以接受的，泡沫并不严重。现在创业板是牛市。2007年牛市到来时，即使是银行股，市盈率也可能达到30-40倍。为什么在股票市盈率只有50倍的情况下，新兴行业会觉得泡沫巨大？当飓风来临时，猪可以飞向天空。时间是最好的安全边际。只要估值过高的创业板股票收益增长是确定的，那么明年年初的现价就不会贵。主板股票现在不贵，但明年和后年会特别贵。
那么你认为哪个板块的泡沫更大呢？
