最新官方数据显示，12月中国官方制造业PMI录得51.6，略低于市场预期的51.7。纵观2017年全年，制造业PMI指数在51以上。根据统计局最近进行的PMI调查，预计2018年经济增长(GDP)将保持6.5%，而去年全年经济增长约为6.9%。
去年新经济股如火如荼，新老股齐心协力。然而，去年底，这一趋势开始软化。是时候重新关注那些业绩有望继续改善的老经济股了。
环境保护是世界的大趋势。由于中国的污染水平相对较高，中国政府已经制定了一些指标来严格控制污染。其中，污水处理是最重要的。目前港股环保股很多，从事污水处理的公司不少于5家。然而，就规模和盈利能力而言，拥有良好治理和运营能力的公司总是占据主导地位。滇池供水(3768)在这两方面表现都不错，值得关注。
滇池水是云南省最大的污水处理企业，占云南省的45.1%，昆明市的97.2%。今年上半年业绩稳定，期间收入达4.79亿元(下同)，同比增长12.9%。净利润达到1.32亿元，同比增长2.4%，每股收益15个点。现价年化市盈率不足7倍，远低于行业平均水平，估值折扣超过30%，值得吸纳。
事实上，滇池水务公司自今年4月6日登陆香港资本市场以来，依托昆明市政府授予的30年污水处理特许经营权，先后与昆明市五华区、西山区、滇池国家旅游度假区、宜良县、石林县、寻甸县签订了合作框架协议或合作协议。未来五年总投资金额预计超过150亿元。
连续签署几个项目将有利于未来的业务发展
去年最后一周，先后签约4个项目，包括诸暨工业园区污水处理项目、寻甸县污水处理厂二期扩建项目、彝良县污水处理项目和最新的昆明滇池国家旅游度假区项目。其中，滇池水务有限公司将在昆明滇池国家旅游度假区投资共计约1.67亿元，实施度假区内涝治理应急工程建设项目、水环境综合整治示范工程——市政用水工程、河道补水工程。
滇池水务将投资约3000万元建设度假区内涝治理应急工程建设项目(彩莲河)，实施河道清淤、节点改造，建立防洪信息监测系统。通过清淤和节点改造，提高了河道泄洪能力，可降低区域洪水风险，减少洪水损失。同时，通过疏浚河道，可以减少河道的污染源和内源污染量，对改善河道水质有很大作用。
滇池水务将投资约6200万元建设运营市政用水工程，为度假区(海埂片区)水环境综合整治示范工程。新建中水管网23.9公里，新建设计规模2万m3/d的中水处理站。本项目的实施进一步完善了供水基础设施，实现了“优质用水、优质供水”。污水回用后，大大缓解了城市供水压力，推动昆明建设卫生文明生态宜居城市。
滇池水务将投资约7500万元，投资建设运营度假区(海埂片区)河流水环境综合整治示范工程——河流供水工程。项目包括一个再生水处理站和6.6公里再生水管(含云南民族村用水)。
系连通）及补水点上游末端截污设施及优化调度系统，对太家河、金家河、清水河实施合计约14.6万m3/d的补水。该项目在有效改善城市河道生态景观的同时利用现有外排通道，通过对入滇河道运行优化调度，在雨季时优先外排污染负荷较高的水体，最大限度消减入滇污染物，有利于滇池保护。昆明滇池国家旅游度假区是国务院批淮成立的十二个国家级旅游度假区之一，是中外游客体验「民族风情之旅」和「健康时尚之旅」的首选之地和亲近滇池、享受生态的必达之地，正统筹推进滇池核心区域水资源、水环境、水文化协调发展，加速打造集休閒度假、商务会议、文化创意、科技创意、居住、水环境保护于一体的国际化生态综合性旅游产业区。
上述合作项目顺利签约，是双方前期签署《战略合作框架协议》搭建全方位、深层次合作平台取得的重要成果，项目实施后既能进一步促进度假区的水资源高效利用、水环境质量根本改善及城市环境全面提升，也符合滇池水务公司「一元为主，相关多元发展」战略的业务投资方向，将有利扩大公司水务环保市场业务份额，以综合性环境解决方案为项目所在区域生态环境治理和经济绿色发展保驾护航。
滇池水务上市时表示将于未来两年计划派发不少于纯利50%的股息。行业前景佳，又有高息支持，现价估值实在太低，作为投资首选，实不为过。
本文源自中金在线香港特约
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