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航天军工10支龙头股,创业板军工股票一览表

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重申十四五期间,军工行业的中长线逻辑:加强练兵备战+新采购模式。

一是“十四五”期间,由于加强训练和备战需要,日常消费军品需求将大幅增加。与此同时,2020年以来,中国军工当前周期从科研阶段进入量产阶段,一批新装备即将进入总装阶段。

因此,“十四五”期间,我国国防建设将迎来新一轮升级,加强武器装备现代化,进一步提升机械化、信息化、智能化水平。

第二,新的军工采购模式不仅增加了一单的采购量,而且大幅提高了预付款的比例,不仅增强了军工企业业绩的稳定性和确定性,还大幅提升了军工企业的经营现金流,军工企业的估值体系有望重塑。

在第二个逻辑上,添加两个新事件:

1)此前有报道称,程菲J-20型号采购价格下调20%,市场上有声音称,这可能意味着军工行业也会有和医药行业一样的降价,影响军工企业的盈利能力。

但我们认为歼20降价主要是因为之前定价较高,而这次降价主要针对歼20机型,不会波及其他主机机型。而且军工和医药不一样,军工企业的需求和供给是一对一的,尤其是不同的OEM生产的主要机型不一样,所以不存在单一机型有多家OEM恶意报价的问题。

2) AVIC西飞近日发布关联交易公告,将公司最高存款限额由80亿元上调至140亿元,可能意味着公司正准备提前收到大额存款(大额预付款)。

在这个中长线逻辑的驱动下,应该从以下两个维度跟踪上市公司。

一是从产业链上下游来看,考虑竞争格局和采购模式,上游材料、信息元器件和下游主机厂应优先考虑。

上游材料和信息组件壁垒高,竞争格局好,议价能力强。下游原始设备制造商稀缺,直接受益于预付款比例的增加,而中游竞争格局差,议价能力低。

第二,从品种来看,受益于“十四五”期间加强训练备战的耗材和信息化未来增速会更高,包括导弹、无人机、战斗机和发动机。

军工“十朵金花”

中航沈飞:该公司是军用主机厂的核心目标,战斗机是该公司的主力飞机。战斗机是“十四五”期间的主要重型飞机。“十四五”期间,中国战斗机将陆续更换安装,公司有望持续受益。军工主机厂中,AVIC沈飞净利率最高,前三季度净利润增长87%,业绩增长明显。

537871062279" mention-index="0">航发动力:航空发动机整机唯一标的,稀缺性显著。十四五期间军机放量有望提升公司业绩,航空发动机是长期投入,研发成功后长期受益的赛道,公司在未来的受益周期非常长。WS-20的试飞成功有望催化运-20进展,航发动力受益明显。此外,若主机厂订单签订,航发动力将是直接受益方。


航天彩虹:我国无人机整机的核心标的,无人机被称为未来战争的主要形态,预计十四五期间行业增速高达40%。公司彩虹无人机系列远销海外,目前是我国批量出口最早,出口量最大的无人机系列。


航天发展:公司是电子蓝军的稀缺标的,子公司南京长峰是国内电子蓝军主要的系统和设备供应商,处于绝对的优势地位。电子蓝军是我国国防信息化建设的重要环节,十四五期间有望实现高增长。同时,实战化军事训练的提升,过去红军为主,蓝军较少的局面有望扭转。公司前三季度净利润增速36%,未来有望进一步提升。


火炬电子:公司主营军民用MLCC,其中军品占比70%,赛道前三季度增速远超行业增速。MLCC产业中,火炬电子拥有国际领先的多层陶瓷电容器制造技术,公司产品MLCC产品外还衍生出钽电容器,薄膜元器件、特种陶瓷材料等产品。


西部超导:公司主营高端钛合金,其中军品占比70%。行业整体是供不应求格局,随着战斗机的升级换代以及民用机型的量产,高端钛合金的市场需要有望持续增长,公司今年前三季度净利润增速143%。


钢研高纳:公司主营高温合金,在高温合金企业中,钢研高纳的扩产计划落地最为靠前。此外,公司的高温合金产业高于图南股份,高温合金占比超过ST抚钢。铸造高温合金毛利率高,公司这部分业务占比超过60%。


中航光电:公司主营连接器,军工连接器行业赛道纯度高,目前主要是中航光电和航天电器两家企业。中航光电的业务横跨军工和新能源汽车两个赛道,应用范围更为广泛,公司相关营收约为航天电器的4倍,业绩增速稳定。


光威复材:公司主营碳纤维,在碳纤维全产业链具有技术优势和竞争优势。十四五期间的军机碳纤维占比有望进一步提升,民用飞机上,碳纤维国产替代有望持续进行。


睿创微纳:公司是非制冷红外成像产业链厂商,自主研发形成了从集成电路、MEMS 和封装到探测器的完整产业链。公司产品红外探测器是导弹红外制导系统的核心部件。目前在非制冷型红外探测器上,睿创微纳当前市占率最高,公司研发成功了10μm的非制冷红外焦平面探测器,技术更为领先。