随着5月底，基金的“中考”表现也可以提前观察。受益于今年大宗商品价格的上涨，油气类QDII基金在此前5月的业绩排名中继续占据榜首。受益于4、5月份市场反弹，前五个月各基金整体表现实现小幅上涨。
周期类基金阶段领先
受今年以来大宗商品价格上涨和海外疫情影响，今年前5个月行业板块表现差异较大，有色、医药板块表现较高。Wind数据显示，今年前5个月，中信一级行业30个指数中，7个行业年内涨幅超过10%，3个行业年内跌幅超过10%，其中钢铁行业领涨，前5个月涨幅为24.54%。
基金方面，Wind数据显示，今年前5个月，中国基金总指数上涨3.84%，股票型基金总指数上涨6.3%，混合型基金总指数上涨4.97%。油气等定期QDII基金情绪高涨，华宝标准普尔油气、广发道琼斯美国石油、E基金原油等QDII基金前5个月继续领涨。
除QDII基金外，今年前5个月排名靠前的行业为广发的多因子、广发的龙头价值、宝盈的优势行业，前5个月业绩增速均在40%以上。观察他们一季度的重仓股，都有钢铁、煤炭、化工等周期股。
机构投资教父大卫斯文森(David Svencen)曾说：“如果你把风险管理好了，收益自然就来了。”对于基金经理来说，如果基金的最大回撤没有管理好，风险控制能力可能还有提升的空间。
Wind信息显示，今年前5个月，共有41只基金被抽回超过30%(A股和C股分开计算)，其中25只基金前5个月业绩为负，呈现双业绩风险管控态势。军工指数基金有15只，占比60%。但混合基金长城双动力前5个月业绩下降16.95%，最大回撤31.55%。可以说表现更差，回撤更大。看起来，灵活持仓的混合型基金考验的是基金经理的管理水平。
后市创业板或逐渐跑赢沪深300
对于未来的投资机会，东吴新经济基金经理严旭认为，从“碳达峰”到“碳中和”，欧盟需要70年，美国需要45年，中国只需要30年左右。要实现这一目标，大力发展绿色能源是一个非常重要的环节。这可能进一步推动光伏、风电等清洁能源和新能源汽车产业的发展，有望为相关行业龙头企业带来可持续发展动力。
郭芙基金权益研究部总经理陈杰认为，2021年下半年市场可能面临回调风险。一方面，企业利润的周期性改善即将结束；另一方面，如果价格继续上涨，宏观经济将面临滞胀风险；此外，热点轮换或告一段落。不过，陈杰仍对2022年的市场持乐观态度。
博时基金首席宏观策略师魏表示，本轮周期风格阶段性见顶。2021年二季度后，创业板表现趋势优于沪深300，季度层面创业板逐渐跑赢沪深300的判断保持不变。行业方面，下季度宏观场景仍处于“流动性收缩过剩、经济韧性增强”阶段，银行、白酒、新能源汽车、锂电池、房地产等完成链将持续受益。
记者王金平
