5月16日，吴彤控股(300292。SZ)早盘高开6.64%，未能触及日线跌停，尾盘大幅下跌。截至今日收盘，该股跌0.95%，收报8.36元，全天成交额32.72亿元，最新总市值106.58亿元。
值得一提的是，吴彤控股之前因为“5G”概念被炒作，前四个交易日暴涨46.53%。
(来源：富图证券)
热钱趁机投机，痕迹明显
根据格隆汇咨询的数据，吴彤控股成立于1999年6月，2012年2月上市。公司主营业务为通信连接系统、移动通信终端产品、企业移动信息服务和数字化营销服务。
目前，公司控股股东、实际控制人为万卫方，持股比例为27.11%。
吴彤控股这次股价之所以持续上涨，主要是因为该股被认为是“5G概念股”，被热钱炒了。
5月8日，工信部、国资委联合启动“专项行动”，表示将持续推进5G技术研发和产业化，推动系统、芯片、终端等产业链进一步成熟；加快5G网络建设进程，着力打造5G精品网络，指导各地做好5G基站站点规划，进一步优化5G发展环境。
经过一天的调整，吴彤控股在5月10日开始了飙升之路，并在接下来的四个交易日持续上涨，多次登上龙虎榜。
比如5月15日的榜单显示，华信证券股份有限公司上海红宝石路证券营业部当日买入6030.5万元，排名第一；中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部买入3134.62万元，排名第二；国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部买入2577.51万元，排名第三。
卖出名单显示，排名第一的中信证券股份有限公司上海分公司卖出4274.51万元；中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部卖出3220.18万元，排名第二；平安证券股份有限公司上海零陵路证券营业部卖出1891.17万元，销量排名第三。
(来源：东方财富网)
此外，在5月13日和14日的龙虎榜中，出现了不少知名热钱席位，如中天证券股份有限公司深圳田敏路证券营业部、银泰证券股份有限公司上海嘉善路证券营业部、中信证券股份有限公司杭州春情路证券营业部、华泰证券股份有限公司武汉友谊大道证券营业部等
值得注意的是，股价爆发后，吴彤控股5月14日宣布公司正在加速5G转型，但相关产品并未在2018年产生营业收入。
（图片来源：吴通控股公告）
净利巨亏11.58亿
实际上，吴通控股在2018年度不仅没有5G相关业务收入，而且其总体业绩在去年遭遇大幅下滑。
4月25日，吴通控股公布的年报显示，报告期内公司实现的营业收入为30.37亿元，同比增长18.69%；同期的净利润亏损11.58亿元，同比下降613.31%。
净利润巨亏最主要的原因则是公司对收购互众广告（上海）有限公司股权所形成的商誉，拟计提减值准备约11.12亿元，并计提收购互众广告形成的无形资产减值准备约0.43亿元。
同时，公司也对收购上海宽翼通信科技股份有限公司股权所形成的商誉，拟计提减值准备约 0.79 亿元。
而吴通控股之所以会有如此巨额的商誉减值，主要是源于该公司上市之后的多起并购。
自2012年2月上市截至今日，该公司在此期间总共有14笔收购，而这些溢价并购而来的资产大部分都有过业绩变脸的历史。
（图片来源：Wind）
以刚计提11.12亿元商誉减值的互众广告为例，吴通控股在2015年1月以13.5亿元的对价收购了该公司100%的股权，截至2014年10月31日，互众广告的净资产账面价值约为6510.89万元，这笔交易的溢价率高达19.73倍，并产生了11.12亿元商誉。
当时，互众广告的原股东预测该公司2015年至2017年的净利润分别为1亿元、1.3亿元、1.69亿元。
事实上，互众广告也确实完成了这三年的业绩承诺，但是该公司在业绩承诺期后的2018年出现了业绩变脸。
财务数据显示，互众广告2018年的营业收入为4.62亿元，同比增长10.4%，但是净利润和毛利率却出现大幅下滑，其中净利润同比减少77.34%，毛利率同比下滑27.11个百分点至19.49%。而此前三年，互众广告的净利润一直保持同比20%以上的增幅，毛利率保持在45%以上。
近期，吴通控股又收购了广州新蜂49%的股权。然而，资料显示，广州新蜂2019年一季度营业收入2.68亿元，净利润-744.58万元。截至今年3月底，广州新蜂资产总额2.77亿元，负债总额2.76亿元，所有者权益只有15.32万元。
而且广州新蜂还面临法律诉讼的风险，吴通控股此时去收购这样一家公司背后的真实动机颇值得玩味。
除了上述这些问题之外，吴通控股的多位股东在收购资产股价大涨后均有减持的行为。
（图片来源：Wind）
如2016年6月，吴通控股的多位重要股东和董监高的披露了集体减持计划，共计拟减持占公司总股本19.75%的股份。其中，实控人万卫方在2016年下半年累计减持了4次，完成了7.85%股权的减持计划，共套现11.1亿元。
而2015年将互众广告作价13.5亿元卖给吴通控股的“趣头条”创始人谭思亮总是在限售股解禁后立刻减持，经多次减持后，截至今年一季度，其持股比例已经从当初的14.38%减至3.74%。
据目前的信息来看，吴通控股或许不能算是一家资质很好的公司，股价近期大幅上涨也不符合其真实的业绩，而短线爆炒的个股在游资出局后都会遭遇暴跌，普通投资者最好还是谨慎参与。
