大家好，今天我们继续分析基金。此前，我们对从业10年以上的前四名基金经理管理的基金进行了分析，了解了他们的投资风格和持股方向。本期我们就继续来说说排名第五的周先生管理的中欧新蓝筹混合基金。
其实周先生管理的基金有很多，那么原因是分析新蓝筹组合？主要是因为它管理时间最长，参考数据最多。
老易分析过这只基金，他最大的感受就是稳定。这种稳定并不意味着稳步前进，而是意味着不抵抗市场趋势，但不受市场趋势的控制。他有自己的见解和跟随调整的能力。
从近五年的收入来看，中欧新蓝筹混动的表现并不是那么出色，大概是170%左右。单从这方面来说，其中一只基金去年的年收入并没有那么高！但如果看10年、5年、3年、1年的收益趋势，基金差的时候不会输沪深300指数，好的时候跑赢市场平均收益。更重要的是，这部分收入还是可以保证的，短期内没有爆发力，但长期来看会稳步前进。其实这种风格非常适合基民长期投资持有。
根据该基金过去的持仓记录，该基金的换股频率并不低。比如2020年第一季度和第四季度十大尴尬股有一半以上已经换手。但也不能算特别高。在以往的基金分析节目中，朋友们也应该知道，有些基金换仓非常频繁。也许两个季度后，十大尴尬股会大不相同。
另外，从基金的持仓可以看出，基金经理有自己的见解，会长期持有不符合市场趋势的投资标的。比如中兴在2018年1月成为基金十大尴尬股，直到20年四季度才被基金取代，甚至一度占据基金第一尴尬股的宝座。即使是近几年，由于种种原因，市场对中兴的认可度也不高。至少从2019年3月到现在，其股价几乎没有上涨，基金依然牢牢持有。只会调整持股比例。
但根据市场反应和表现趋势，基金会买入一些没有那么低估的投资标的，比如顺丰控股。自2020年第三季度以来，SF Holdings已被基金列入十大尴尬股，但2020年第二季度，在基金持有的股票中，并未看到SF。换句话说，该基金至少从2010年7月1日开始买入SF。当时顺丰股价接近历史新高，估值也不低，但业绩走势很好。
这样我们可以看到，基金不仅会长期买入并持有低估值的潜在标的，还会跟随表现趋势明显的股票。这样做的好处是，基金净值不会因为押注一种风格而大幅波动，基金份额也不会因为错过抱团预热而大幅赎回，从而进一步压低自身持有股票的股价。说白了就是不走极端，不赌风格，慢慢变富似乎适合这只基金的个性取向。
不过，对于趋势股来说，基金的获利回吐方法并不是特别高明，比如长春高辛。事实上，该基金于2016年初在长春高辛开业，但其持股比例并不是很高，徘徊在1%至3%之间。后来，随着长春高辛股价的增长和业绩确定性的飙升，长春高辛在基金中的份额越来越大。不过，去年1月，基金好像清仓了股票，清仓价估计在200元左右。从目前的业绩来看，该基金似乎错过了公司业绩增长的两倍以上
增速没有明显变化的情况下，清仓明星股似乎并不明智。不过从这方面看，可能也正是这份止盈的冲动，才不会令基金的净值变动如过山车一般，高了卖掉再寻找相对低估或者趋势刚刚形成的牛股也没什么不好。
当然，基金也有止盈恰当好处的时候，比如对于深南电路的操作。2018年下半年基金开始介入深南电路这只股票，预计建仓价格不到40块钱，然后在2020年二季度清仓了这只股票，清仓价格应该在150元左右，也算是恰当好处吧，因为股票后面不管是股价还是业绩，下滑还是很严重的。至于基金基于何种原因准确清仓老伊不得而知，但清仓的时点确实很准确，如果说卖出股票的思维方式与长春高新一样，那么至少说是有得有失吧，毕竟没有一种方式能保证投资者一直做到最好。
对于买错了的股票，基金是如何处理的呢？2017年三季度，基金重仓了蓝思科技这只个股，当时建仓价格不低，应该超过了20元。不过到了18年，蓝思科技虽然17年整体业绩不错，但股价却出现了大幅度的下跌。还好，18年一季度基金就清理了蓝思科技这只股票，老伊估计基金是基于股价趋势做出的卖出决定。这种方法有好有坏，好处是不会出现大幅度的亏损，不会像中欧价值发现基金重仓的广汇汽车一样，跌起来太吓人了，太凶悍；坏处是肯定会出现止损错误，就是卖出去股价反而开始反弹。
总体来说周先生管理的基金还是挺靠谱的，适合长期投资持有。同时我们需要明确一点，就是周先生管理过的基金，其前十大重仓股基本上都差不多，只不过个股的持仓比例可能稍有不同，所以分析其中一只基金基本上也就算是对周先生所有的基金进行了一个大概的了解了，当然，投资于港股的基金是个例外。可也是由于基金重仓方向一致，令基金出现了规模过大的问题，规模大真是挺头疼的事儿，最头疼的就是如何退出？
强调一下，文中提及的基金和股票并不建议投资者购买，我们仅提供分析方法，希望与大家一起学习，一起进步。谢谢。
