近年来，券商和第三方平台在开户分流中形成灰色地带是业内公认的事实。合规问题在双方合作中总是不可避免的，一曝光就“刹车”的情况并不少见。
昨日，上海证券报报道，今日头条股市APP海豚股票已为客户开通开户和实盘交易功能。海通证券、国信证券、郭盛证券已经入驻，都推出了11.2元的低佣金。
记者发现，昨日晚间，海通证券、国信证券迅速调整佣金费率，海通证券将新开户交易佣金由11.2提高至11.5，国信证券直接删除了交易佣金的提升；同时，海豚股票涉嫌关闭了普通用户开通股票交易功能的权限。记者近日发现，海通证券在今天上午的推广中也删除了佣金率。
沿海省份大型券商信息技术管理负责人向记者分析，“1万块2的交易佣金明显违反了‘不得低佣金恶性竞争’的规定，或许是怕引起处罚，所以进行了调整。”但与入驻同花顺、腾讯微证券、新浪财经APP等平台的券商相比，海通证券调整后的交易佣金率仍较低。
昨日晚间，今日头条母公司字节跳动公开表示，海豚股票APP作为第三方互联网平台，仅与券商合作提供信息发布、链接跳转等技术服务，未介入任何与证券业务相关的环节，无佣金分成，也不能直接开户、实盘交易。
券商与第三方平台的合作并不新鲜，已经有了非常成熟的合作模式，但为什么放在聚光灯下会引起各方的紧张？合规纠纷有哪些？
最新进展：海通、国鑫快速删除佣金率信息
过去几年，随着“互联网”在资本市场的普及，特别是2013年实施“异地开户”以来，很多券商开始与第三方平台合作，主要是为了客户分流。目前已有不少券商入驻同花顺、雪球、腾讯微证券、新浪财经APP等第三方互联网平台。在这些平台上，投资者不仅可以订阅金融信息和市场行情，还可以通过直接连接券商服务器，使用证券交易密码进入券商网上交易系统。
今天，今天的头条也开始进入这个市场。据上交所消息，今年年初以来，今日头条APP海豚股票的股市在内测版中开启了开户和实盘交易功能。普通用户下载海豚股票APP后，也可以通过申请开通开户和实盘交易功能。
目前有三家券商进驻海豚股份，分别是海通证券、国鑫证券、郭盛证券。根据首页显示，三家结算券商新开户交易的佣金均为1万元，部分新开户用户还可以购买年化收益6%左右的理财产品。
目前，活动取得了最新进展。昨晚深夜，海豚股票用户向记者展示的最新页面显示，海通证券已迅速将交易佣金率(新账户除外)上调至1万；国信证券删除了“11.2佣金”的介绍，改为“精选信息”。
同时，海豚股票似乎关闭了普通用户开通股票交易功能的权限。昨天下午，有用户在海豚股票APP上发布“开户”二字后，直到新闻稿发布，都没有客服回应，上述功能也没有激活。但在此之前，一些普通用户可以通过这种方式自动“解锁”股票交易功能。
昨日晚间，字节跳动回应称，海豚股票APP作为第三方互联网平台，仅与券商合作提供信息发布、链接跳转等技术服务。未介入任何与证券业务相关的方面，无佣金分成，不能直接开户、真实
盘交易。此外，海豚股票APP展示的页面均由券商提供，且相关开户、交易功能均需跳转到由券商提供的服务页面完成。第三方平台合作模式存三大争议
昨日报道之后，记者多方采访资深业内人士，受访人士提及券商与第三方平台合作存在三大合规争议。
1、涉嫌低佣恶性竞争
业内人士表示，以昨日晚间券商火速调整佣金率来看，他们此前宣传的交易佣金率或存在合规风险。
有大型券商信息技术管理负责人向记者分析，“万1.2的交易佣金有违反监管关于‘不准低佣恶性竞争’规定的嫌疑。”
值得注意的是，较早前，虽然在最外层的简介中，海通证券将佣金率调整为万1.5，但是点进去开户时，宣传海报依然显示“海豚专属佣金万1.2低佣开户”。有分析认为，这不排除是海报来不及修改的缘故。
上述信息技术负责人认为，即便海通证券将佣金率提高到万1.5，也依然偏低。正如此前西南地区某券商推出万1.5的佣金率，只做了一天广告宣传，就被当地证监局叫停，可视为监管态度。“但如果万1.5是净佣金就还好，但这样就涉及虚假宣传了。”该负责人表示。
的确，在同花顺等平台上，各家券商公开宣传的交易佣金率多为万2.5，新浪财经APP上有券商打出最低万2的佣金率。
有业内人士表示，行业关于经纪业务交易佣金价格战愈演愈烈，多家大型券商都在多种渠道推行低佣，万1.2并不鲜见。有些大型券商对拉群以及点击大V专属链接开户的投资者，多推出了万1.2的佣金率。此前，也有券商推出万1的佣金率，扣除印花税等成本后，几乎等同于零佣金。
2、交易的安全性问题
字节跳动在回应中表示，海豚股票APP并未介入证券业务相关的任何环节，相关开户、交易功能均需跳转到由券商提供的服务页面完成。
过去几年，券商与第三方平台合作历经分分合合，2015年监管收紧关于券商外部接入的相关规定，互联网平台上一度只有数家至多十几家券商入驻，不过近两年来监管对券商和第三方合作的要求稍有放松，又有不少券商入驻第三方平台。
根据2015年，监管发布的《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，证券公司使用外部接入信息系统，证券交易指令必须在证券公司自主控制的系统内全程处理，即从客户端发出的交易指令处理应仅在发起交易的投资者与证券公司之间进行,其间任何其他主体不得对交易指令进行发起、接收、转发、修改、落地保存或截留。
所以这也就能理解字节跳动紧急回应的原因。上述券商信息技术负责人表示，“目前第三方平台与券商合作普遍会采用的方式，就是跳转到H5页面进行交易，以规避合规风险，监管对此并没有明确的文件规定。这是一个灰色地带。”
他认为，投资者需要关心的是，这些平台如何能保证H5交易的安全性。
不过，也有入驻第三方平台的中型券商经纪业务负责人对记者表示，投资者通过第三方平台跳转到券商页面交易，安全性和通过券商自己的APP登录一样。“通过第三方平台交易，最后也是一定是券商方来验证密码的，保证交易的安全性。”
“目前存在的一些安全风险，绝大多数是因为黑客恶意攻击，或者投资者密码设置过于简单等问题，这种安全风险，在我们自己的平台上也存在。”该负责人表示，通过第三方互联网平台进行股票交易，虽然系统的安全等级没有区别，但是在其他环节出现安全风险的概率会有所增加。
3、合作费用支付方式恐难合规
字节跳动方面称，在与券商合作中不存在佣金分成的现象。而佣金分成是监管明令禁止的要求。
资深业内人士表示，券商与第三方平台合作时，收费方式主要有两种，一种广告模式，即券商一次性支付给平台广告费，平台不负责效果；另一种就是分佣模式，比如开一个有效户支付多少钱，或者开户收费加交易分佣，由于这种方式不合规，也会包装成前一种模式。
上述券商经纪业务负责人表示，“现实操作中，佣金分成是行业普遍现象，一般会包装成广告费或者技术服务费等合规方式来收取，但计算方式就是佣金分成的方式。”至于佣金分成的比例，该负责人表示，券商和第三方平台按照五五分成或者六 四分成均存在。
第三方客户导流占比已很小
券商与第三方平台合作进行客户导流，是行业现象，上述合规问题争议，也并非今日头条独一份存在。
“其实这些第三方平台的性质是一样的，实操中有打合规的擦边球嫌疑。不过，有些平台做这项业务比较早，客户群已经形成，监管不太好处理；做这项业务较晚的平台就会被限制得越来越严格。”上述券商信息技术负责人表示。
记者梳理发现，目前与同花顺合作的券商数量最多，有58家大中小券商入驻该平台，中信证券、国泰君安、银河证券、中信建投证券、中泰证券、兴业证券、中金公司等均在其列。同花顺用户可通过同花顺APP完成这些券商在线开户，也可以在同花顺平台登录这些券商的账号密码进行跳转交易。同花顺平台上，这些券商的宣传简介中，几乎全部显示“交易佣金低至万2.5”。
雪球与平安证券、国泰君安、国金证券、华泰证券、中信证券、中泰证券、第一创业、国联证券等券商合作，其中与平安证券的合作最为“隆重”，官方页面唯一推荐券商。
新浪财经APP有11家券商入驻，包括国泰君安、广发证券、平安证券、华西证券等。其中东莞证券、五矿证券表示佣金率为万2，爱建证券佣金率为万2.3，其余券商多为万2.5。
腾讯微证券目前的合作券商为华林证券和中山证券，也均注明“畅享万2.5低佣金”。值得一提的是，最初腾讯微证券主要与招商证券合作开户、交易的引流，但最新页面显示，招商证券并不在证券服务方之列。
对于券商来说，青睐第三方平台的海量用户，第三方互联网平台往往流量大，流量运营能力强，且信息处理效率高，券商经纪业务挖掘客户量过程中，这是一个有效手段；对第三方平台来说，通过与券商合作，既可以进行创收，也可以持续地获得用户开户和交易相关数据，助其在涉足金融业务中形成资金闭环。
有近两年才入驻第三方平台的券商经纪业务负责人表示，现在券商入驻第三方平台，能够起到的客户引流效果不那么重要了，随着经纪业务佣金率不断下调，佣金分成规模并不大。现在要是想从第三方平台引流，券商需要做一些营销活动，比如抽奖、知识问答、赠送LEVEL-2等，花费的精力和成本很高。
就以他所在券商为例，入驻第三方交易平台的主要目的是方便客户交易，并非主要为客户导流。“有些投资者习惯在同花顺等平台看资讯盯盘，直接在上面登录交易就更加方便，这部分投资者会和我们讲，你们怎么没在同花顺上有接口，那我要换券商了。”
对于券商而言，入驻第三方平台确有无奈的成分，一方面出于满足投资者需求，服务客户之考虑；另一方面，券商要与这些平台分享客户信息，也增加了客户信息保护的难度和风险。
