中国基金报记者李树超
继双创50ETF火热发行上市后，同样跟踪双创50指数的场外基金依然是基金发行的热点。
记者从销售渠道获悉，截至7日下午6时，首批双创50场外指数基金总认购规模接近30亿元，部分公募产品获积极认购。这类产品在券商渠道销售后，也受到银行和互联网电商渠道客户的青睐。
三天销量近30亿
双创50指数投资需求巨大
7月5日，田弘、鹏扬、兴银基金等多只公募开始发行双创50场外指数基金，三只产品规模上限定为30亿元，将分别于7月12日-14日完成发行。
截至7日下午6时，记者从各大销售渠道获悉，经过3天的发售，双创首批50只场外指数基金总认购规模接近30亿元，部分公募新基金积极认购。其中，田弘双创50指数基金认购金额超12亿元，认购人数超10万；鹏扬基金的新增基金募集规模也达到了13亿元左右。
在市场上，首批9只双创50ETF发行规模达到186.75亿元。截至7月6日收盘，距离首批双创50ETF上市仅两天时间，市场上的基金已吸引资金高达38亿元，总管理规模为214.74亿元，较基金成立规模增长15%。
针对双创50指数相关产品发行交易活跃的现象，鹏扬基金量化投资部总经理、鹏扬双创50指数基金拟任基金经理石表示，追捧双创50指数主要有三个原因：一是近期宏观经济下行压力较大，大宗商品价格高位回落，股市流动性保持相对充裕，对科技板块的成长风格和标的相对利好；其次，双创50在科创板和创业板都选择了新兴产业的优质龙头公司，基本面扎实。成份股的营收、净利润和R&D费用占两板所有公司的一半以上；三是指数产品投资门槛低，方便投资者购买，指数产品具有分散投资的特点，有助于平衡收益和风险。
兴银基金也认为，双创50指数产品得到了基金的认可和追捧。一是因为双创50的布局都是新兴产业的“好赛道”，成长性比较强；另一方面，双创50作为一个宽基指数，考虑到成长股的攻击性和分散性，整体波动率低于行业主题指数。
"市场对产品的需求在1000亿以上."据兴银基金相关人士介绍，目前跟踪沪深300指数的基金规模约为2600亿元，跟踪沪深500指数的基金规模超过900亿元。作为硬核科技宽基指数，根据历史数据来看，双创50的表现远优于上述主流宽基指数。
与上市的双创50ETF产品相比，本次发行的场外基金在投资者基础和费率结构上会有较大差异。
田弘基金和兴银基金均表示，相比场内双创50ETF，首批场外双创50指基将不限于券商渠道，还可在银行和互联网电商渠道购买；此外，购买门槛通常为10元，也比较低；从费率来看，在认购环节，双创50点参考基整体费率与双创50ETF相近，但C份额无认购费，整体较为有利；赎回过程中，持有时间少于7天(不含7天)，双创50场外指数基金将收取1.5%的费用，交易成本高于双创50ETF；但持有时间超过7天的，双创50场外指数基金C份额一般免交赎回费。
="span" class="highlight-text">以盈利消化估值
市场调整或带来更好上车机会
以2019年12月31日为基日，以1000 点为基点，近一年半双创50指数走出波澜壮阔的行情。截至7月7日，双创50指数自基日以来大涨119.45%，当前动态估值为89.2倍，最高在今年7月1日摸高2285.03点，并在此后迎来股指的巨震和调整。
在市场波动较大、估值偏高的情况下，多家机构和基金经理建议，双创50标的公司的高估值还需要高盈利来消化，从中长期角度来看，指数具备长期配置价值，投资者适合以长期投资、定期投资的方式来参与。
“双创50指数确实不便宜。”天弘科创创业50指数拟任基金经理杨超表示，换个角度来看，市场往往会给长期业绩增长确定性高的资产更高的估值溢价。确定性作为长期稀缺资产，在市场流动性充裕风险偏好较高的环境下将受到市场的追捧。
他进一步指出，未来随着半年报的披露，上市公司业绩逐步兑现，预计双创50整体估值将出现自然回落，重新回到估值中枢附近。但短期来看，由于当前估值水平较高，受市场流动性以及市场情绪等外部因素影响，波动和风险可能会有所放大。他建议，投资者如果对当前指数高估值仍有担忧，建议可以先建个底仓进行跟踪，未来待基金开放申赎后再采取定投，或根据市场行情逢低加仓的方式进行配置。
兴银基金也表示，双创50指数目前的估值水平处于历史中位数，由于科创板及创业板上市公司的高科技、高成长属性，板块的高估值将更多通过上市公司出色的业绩表现和盈利增长来消化。根据分析师一致预期数据，2021年-2023年，指数市盈率将逐步降至38倍左右的合理水平。长期来看，具有相当高的投资价值。
针对近期双创50指数的巨震行情，兴银基金分析，双创50指数布局了医药生物、新能源、5G、半导体、光伏等板块的优质龙头企业，从7月2日开始因医药生物板块的杀跌带动双创50指数出现了一些调整。而医药生物板块杀跌的起因是国家药监局新规，对新药研发提出了更高层次的要求，中长期有利于真正具有创新实力的制药企业以及实力型外包企业，更有利于双创50里面布局的医药生物龙头企业，所以这一波调整反而给了一个相对更好的上车机会。
“指数高估值、高成长、高波动的特性，投资者适合以长期投资、定期投资的方式参与。” 鹏扬基金施红俊也表示，从国家的战略出发，双创50指数跨市场跨板块涵盖了符合国家长期发展方向的高科技新兴龙头企业，意味着指数的长期投资价值潜力巨大，值得长期配置。
而为了做好未来投资，基金经理也将在高估值的环境中审慎建仓，为持有人打造更好的投资体验。
施红俊补充道，场外基金和ETF在投资上的主要差别还表现在建仓策略上。双创50ETF产品上市后建仓时间大约在一周左右，而场外指数基金的建仓节奏可以相对慢一点，场外指数基金的基金经理能够灵活利用好建仓窗口期，逢低加仓，帮助投资者开好局、起好步，控制风险。
天弘基金杨超也表示，天弘科创创业50指数基金将主要根据募集规模结合标的指数成分股流动性情况，以及市场环境进行审慎建仓，基金将兼顾交易冲击成本和机会成本完成最终的建仓操作。
编辑：舰长
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