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5月28日，a股市场暴跌6.5%，与2007年5月30日的跌幅完全一致。各种原因在网上有过解读。至于未来走势，很多专家认为，当天的大跌只是牛市路上的正常调整，而今天的大跌是为了明天更稳的上涨，“大跌是慢兵器”。
专家们已经找到了未来持续上涨的各种原因，这些原因是根本性的、技术性的，尤其是政治性的。但从根本上讲，投资股票获利的原因只有两个：分享上市公司的成长和赢下零和游戏。
目前，经济下行压力持续加大。且不说上市公司基本面一塌糊涂，至少可以说业绩增长“不如从前”。如果创业板的成长是投资者用钱为科技创新的未来投票，那么代表传统行业的上海股市就没有根本理由继续大幅上涨。
当前a股暴涨的原因只有一个，那就是新资金的不断涌入。目前是水牛市，类似庞氏骗局。正是最初的财富效应吸引了新的资本，推高了被投资资产的账面价值，形成新的财富效应，进而吸引更新的资本进入并反复推进。当没有新的资金时，整个系统崩溃了。
新币进入后，除了财富效应，还有两个心理支撑：1。国家希望股市上涨；2.你可以在大下跌之前，先于其他投资者获利并逃离。
目前看起来大部分投资者都在赚钱，但投资者忽略的是大家都在靠账面赚钱。这是因为盈利效应不断诱导新资金的涌入，推高了投资者的股价和账面资产价值。但和庞氏骗局一样，它是不可持续的。一旦没有新的资金进来，会用什么来支撑股票继续上涨？
没有基本面支撑的股市是脆弱的，如果离基本面太远，总有一天会恢复原状。如果发生什么事情，比如汇金减持套现35亿元，很可能一些身居高位的投资者首先会产生恐惧心理，选择避险，然后股市就会被全面踩塌。所谓的账面利润也会随之消失。
水牛市与庞氏骗局的区别在于，庞氏骗局的标的是投资者不甚了解的邮政票据，而水牛市的标的是看似规范、看得见的上市公司。他们有一个相同的观点：目标的价值高得离谱，财富是新钱堆积的假象。直到某个时间点，当它吹动的时候，就会破碎易碎。
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