来源：中国证券报
今年以来，医药股表现强劲，不少医疗主题基金顺势开始发行，而股票基金也不断加码医药股。站在当下，医药股市场基础扎实，市场还能持续吗？多位基金经理表示，虽然市场对医药股的预期有所推高，但创新型医药公司、优质仿制药公司以及部分景气度高的细分行业的结构性投资机会仍值得关注。
资金持续涌入医药板块
今年以来，医药股成为动荡市场中的一抹亮色。数据显示，截至5月24日，申万医药生物指数年内上涨14.12%，位居各行业第一，而部分优质白马和细分龙头累计涨幅较大。在此背景下，向医药板块配置资金的热情高涨，进一步提振了医药股的表现。
据中信证券统计，2018年一季度，非医药基金持有医药股的比例环比上升1.98个百分点，达到8.26%，但仍处于历史低位。
“从二季度的情况来看，基金的加仓动作还在继续。”上海一位基金经理表示，在不确定的宏观环境下，2018年的市场与2017年不同，缺乏明确的投资主线。医药板块的利好因素，如部分细分领域业绩快速增长、创新药物成果批量涌现、仿制药一致性评价红利释放等，都是相对确定的，使得医药板块兼具比较优势和防御属性，因而受到资金青睐。
值得注意的是，通过这轮医药股行情，医药主题基金的表现可圈可点。数据显示，今年排名靠前的偏股型基金中，有相当一部分是医疗健康主题基金。截至5月23日，富国精准医疗组合、金融医疗行业组合、中欧医疗组合、富国医疗行业组合等基金年化收益率均在25%以上。
一些现有的医学主题基金获得了净订阅。从安信消费医药股票基金等一季度数据来看，短短3个月新增基金份额5.14亿股。此外，中欧医疗健康组合和E基金医疗保健行业组合份额一季度分别增加4.4亿股和1.45亿股。
此外，值得注意的是，近期一些新的医疗主题基金或专注于投资医药股的新基金也开始发行。比如中银医疗混合基金正在发行，华泰白锐医疗健康将于5月28日发行。
后市或仍有超预期领域
当然，在前期积累较大涨幅且市场预期较高的前提下，投资者对于医药股在后市能否继续走强也存在一定的疑虑。
“事实上，市场对医药行业的确定性增长有着强烈的预期。下一阶段行业增长仍有超预期的可能，包括龙头企业的表现、行业政策、新药审批速度等。主要领域包括创新药物和仿制药。一致性评价、药房连锁、疫苗等。”华泰白锐医疗健康拟任基金经理徐晓杰表示。同时，她指出，这轮医药股行情应该叫结构性行情。在推动行业“供给侧改革”的过程中，符合行业发展趋势的企业可以继续表现，而部分企业会面临压力。
中欧医疗健康基金经理居伦认为，医药板块估值目前处于中上水平。医药行业经历了3-4年的熊市，目前处于底部复苏阶段。行业增速和景气度处于上升初期。2018年，将继续看好医药生物领域的投资机会。她对医药行业的景气周期给出了2-3年的判断。在具体方向上，她首先继续看好创新药企的投资机会
中银国际证券也指出，医药板块的行情有望延续。原因如下：一是医药行业具有逆周期属性，业绩增长稳定，增速不太可能大幅下降；第二，中国药企的R&D主要是以仿制创新药为主，而R&D风险较低，所以集体R&D失败的可能性不大。因此，医药行业的投资逻辑短期内很难被自身证伪。
