最近跟大家聊了很多证券市场的投资。根本原因是今年市场非常火爆。
各种股票翻倍，财富神话不断上演，让很多市场外的新韭菜跃跃欲试。
昨天我一个朋友跟我说，他老婆也想炒股，他同事的老婆们，掌握着家庭经济大权的主力军，最近都想入市，但是都说服不了。
最有意思的是，这些主力入市的原因出奇的一致。——据说有一个人非常看好股票.
你想想，真的很像你自己。
当然，我为大家的承认鼓掌。毕竟股市缺乏新的力量，不是吗？
但说实话，跟别人炒股赚钱其实挺难的。
你一定要吐槽一波，更别说网上的股神了，就是你身边，哪里有那么多股神？还不如专业的股票交易。工作值得吗？就算你身边真的有民间神，你也跟不上别人的思维。
如果真的碰到牛市，根本不需要教。闭着眼睛买就能获得好收成。曾经有一个人，在牛市中，拿错了代码，买错了股票，最后赚了很多钱。这不是玩笑，而是真事。
好了，让我们言归正传。今天，我们来谈谈估值。
我经常听到一些分析师说某只股票的估值高/低。这些所谓的估值到底是什么意思？
估值就是对一家上市公司的估值，也就是对股票的估值。在市场上，人们一般用市盈率来表示一家公司的估值程度。
市盈率的计算公式很简单，股价/每股收益当然，为了方便计算，可以换一种更简单的计算方法：
市盈率=市值/净利润
比如一只股票的市盈率是30倍，也就是说你的投资需要30年才能有回报。
当然，其实在市场上，市盈率只是评价股票价值的一个标准。
那么问题来了，判断一只股票PE高还是低的依据是什么？
正如我们在上一篇文章中提到的，事实上，a股市场的机构投资者对于上市公司有着比较完善的定价体系。
所有定价体系的估值基本围绕两个因素，一是行业平均估值水平，二是公司自身业绩的增长率。
首先，每个行业的估值水平不同。比如银行，除了那些小银行和次新银行，大部分银行股的估值都在6-7倍PE左右。例如，小盘股中的游戏行业平均行业估值约为PE的20倍。
其次，行业的平均估值也是以个股来平均的，那么个股是如何定价的呢？
关键是业绩的增速。理论上，公司未来三年净利润的复合增长率一般会对应公司的PE。例如，如果一家公司未来三年的净利率增长率为30%，那么目前的估值几乎是PE的30倍。
此时，朋友们会问，按照这个算法，为什么银行的业绩增长这么好，估值却只有这么低？因为银行有一些特殊的逻辑，包括一些坏账率，已经体现在估值上了，不能只看业绩的增速。
所以这些都是非常粗略的计算，只能作为参考，不能当真。
在谈完估值的逻辑之后，一个新的问题出现了。估值会变吗？
估值当然会发生变化。第一个是整个市场的环境。当熊市来临时，所有股票都会下跌，整个a股的估值中心都会下跌，几乎所有行业都会受到影响，合理的估值也会下跌，股价也会下跌。在牛市中，情况正好相反。
第二个是有额外的变量，比如一个行业的供给不足，产品价格的上涨以及对公司利润的影响
大幅上升，又或者公司的新产品打开市场，未来可能带来新的利润增长点。这些因素虽然体现的方式不同，都会导致估值的变化。举个例子，我们把市盈率的公式变一变。
市值=市盈率*净利润
市场上的股价上涨，很多时候分为预期和兑现。
预期，比如前面说的公司新产品打开市场，未来利润可能上涨的这种情况属于炒预期。逻辑是认为由于预期未来利润的增长率会上升，所以调高市盈率。结果就是净利润没有变化，市盈率上升，最终市值（股价）上涨。
兑现，就是净利润已经出现变化，马上会体现在财务报表中，则就会影响上述公式中的净利润。结果是即便市盈率没有变化，但是由于净利润的上升导致市值的上升。
最后，关于市盈率、净利润这些数据，都可以从股票软件中获取，也可以找一些免费的研究报告来看看研究员对公司或者行业是怎么估值的。
好了，今天关于估值的内容就这里，其实今天说的主要是大的概念和逻辑，是比较粗糙且理论化的，因为在实际市场上，会有太多影响股价的因素存在，个别行业也有很多内部的特殊因素，不能完全按照估值来看。但是这些基础的知识，还是需要了解一下。
本文源自小A说财
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