当我们谈论宽基指数基金时，我们必须普遍谈论沪深300、沪深500和创业板指数。其实有两种投资风格。
一个是价值指数，比如上证50、沪深100、沪深300。其成份股主要来自a股中的“亿万富翁俱乐部”，实力雄厚，业绩稳定；
另一类是成长型指数，如沪深500、中小板指数、创业板指数等。他们的成份股主要来自a股市场的“草根冒险家”，发展潜力不可估量。他们可能成为明天耀眼的明星，也可能默默无闻甚至雷霆万钧。
下面，我们就以沪深100和沪深300为价值指数，沪深500和创业板为成长指数来看看它们的历史表现。
下图为2010年6月以来沪深100、沪深300、沪深500和创业板的相对强弱。
根据近10年的整体数据，指数回报如下表所示。
经过更详细的分析，我们可以将上述时间段分为三个板块：2015年5月前的牛市、2015年5月至2018年12月的熊市和2019年以来的不确定市场。
(1)2010年6月至2015年5月牛市收益。
(2)2015年5月至2018年12月熊市亏损。
从指数的历史走势图来看，创业板指数和沪深500指数属于波涛汹涌型，而沪深300指数和沪深100指数属于微风型。从指数收益数据来看，创业板指数和沪深500指数属于大幅上涨和下跌的类型，而沪深300指数和沪深100指数都相对较小。
所有上述数据分析都是在期末相对于期初，然而，这个数字
一直倡导普通投资者定投宽基指数基金，那么定投的收益情况又如何呢？下面以影响力最大的价值型指数沪深300、表现最突出的创业板指数为例进行数据回测，详见下图：2010年6月开始按月定投至今收益曲线。
下面，我们也分别考察它们在牛市和熊市的业绩表现。
（1）2012年12月~2015年5月牛市，按月定投收益。
（2）2015年5月~2018年12月熊市，按月定投收益。
在2015年的大牛市中，定投创业板指数收益比较亮眼，最高收益超过180%，而定投沪深300指数最高收益仅有90%。
然而，在2015年大牛市之后的熊市阶段，定投创业板指数最大的损失却达到35%，而定投沪深300指数不仅同期相比损失只有15%，而且该期间最好收益还曾经达到过22%。
回顾历史，可以显而易见地得出以下几点结论：
第一，定投不同风格指数基金，收益波动性不同，所得收益和所面临的亏损风险也不同。
投资成长型指数基金，涨起来盈利幅度固然大，但是跌起来亏损得也厉害。投资价值型指数基金，涨起来不是令人很惊喜，但是跌起来也不会令人太心痛。
第二，不同风格指数，涨跌基本没有规律可言。
价值型指数与成长型指数，有可能双宿双飞、齐涨齐跌。例如，2015年上半年的齐涨、2018年全年齐跌。
不同风格指数，也有可能涨跌互现、你方唱罢我登场。比如，2013年成长型指数上涨而价值型指数下跌、2016~2017年成长性指数下跌而价值型指数上涨，最近2019年以来成长型指数涨幅较大而价值型指数基本不涨甚至还略有下跌。
基于事后诸葛亮的历史数据回测，谁如果在2015年5月之前定投成长型的创业板指数基金、2015年5月~2018年1月转换风格定投价值型的沪深300指数基金、2019年以来又调转风向定投成长型的创业板指数基金，那他无疑会获得最大化的定投收益。
然而，这样的好事在现实中基本上是不可能发生的。因为，人们很难准确地预测市场，更不可能长久准确地预测市场。
就比如，2019年以来创业板指数走得比较强势，现在受到疫情影响出现大幅调整，那么调整结束后，后续行情是创业板继续走强呢，还是沪深300后来居上？
既然如此，对于定投而言就存在一个折中的办法，投资者大不了按照一定的比例定投两种风格的指数基金，获得平均的投资收益好了。
细心的读者可能发现，在以上两张牛熊市定投收益曲线图中，我们多画了一条绿色虚线——1:1组合收益曲线。即价值型沪深300指数基金和成长型创业板指数基金按照1:1的组合比例来定投，得到的收益曲线。
现在，我想大家应该明白了，本号实盘的小富即安定投，为什么一般是按照4:6的比例来配置价值型与成长型指数基金。目的就是，平滑收益曲线，争取减少定投过程中出现亏损的幅度和持续时间。当然，对定投标的不进行倾向性选择而实行分散化投资，在获得降低投资风险好处的同时，必然要牺牲掉一部分收益，无法获得集中投资单一品种带来的最大化收益。
至于价值型与成长型指数基金的比例应该如何把握，还是要取决于个人的风险偏好。如果你是一个喜欢大风大浪的人，那全部定投创业板指数基金也没问题；如果你实在非常厌恶损失，不妨就多投资一点价值型指数基金，尽量减少对成长型基金的投资。
最后，再上一张2019年以来定投沪深300指数和创业板指数的收益曲线，供大家对照上述2012年12月~2015年5月定投收益曲线图，臆想后面的走势。
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