真格基金创始人——许小平
真格基金先后投资了700多家创业公司，从早期陪伴美财、VIPKID、小红书、Nuro、易图科技、优客工场、英雄互娱、地平线机器人、景气优化、水滴互助、完美日记、寻找钢网、罗记思维、Momenta、蜜芽、Mobvoi、一起教育科技等公司成长为独角兽企业。
自2011年以来，真格基金由嘉元(NASDAQ: DATE)、聚美优品(NYSE: JMEI)、兰亭积石(NYSE: LITB)、51 TALK (NYSE 3360 COE)、牛电科技(NASDAQ: NIU)、泰格证券(NASDAQ: TIGR)、亿航智能投资
自2014年在“中国股权投资年度排名”中设立早期投资机构排名以来，真格基金连续6年蝉联“中国早期投资机构30强”第一名；真格基金创始人许小平自2016年以来连续四年入选福布斯“迈达斯榜单”，2019年位列榜单第11位。
徐小平老师，是最懂创业企业股权架构的天使投资人了。
2016年正格基金投资的天使轮公司超过40家：
1、创始人持股比例分布
被投资企业创始人首席执行官的股权比例
作为天使轮公司，CEO的股权占比在67%以上占了被投企业中2/5的比例，占比在51%-67%之间的比例为1/4的占比接近1/3，在34%到51%之间，而只有3家公司占比不到34%。
创业者经常被投资人或股权顾问建议，老板的股权要超过50%才能保持绝对的话语权，63%的被投资企业都是这样做的。
从以上数据分析可以看出，作为天使轮阶段的创业公司，创始人是否拥有一定的控制权是投资者比较关注的一个投资参考维度。当然，也有一些例外。当一家公司的股权平均分配时，仍然由投资者投票决定(但这并不意味着投资者认可股权分享结构)。
可见股权比例并不能直接代表话语权，我们还是可以用一些其他的方法来达到不同权利分享股份的目的。
2、创始团队人数分布
被投资企业创始团队数量分布
从2016年正格基金投资天使轮的企业创始团队数量数据可以看出，2-3个人创始人的团队更容易获得融资.
因此，这个数据警示广大创业公司天使轮创始团队数量保持在2-3个是合理的。
被投资企业团队第二股东至第五股东持股比例(%)分布
从上面的统计数据来看，验证了风险投资界广为流传的一句话，股权的分配不要太平均，一定要有层次感。我们可以看到，作为创始团队的第二个股东，股权比例基本上在10%以上，但是不会超过40%，其中10%-20%占比最多
g>。作为团队三股东来说，其持股比例则主要集中在10%以下。而四股东和五股东就更不用多说了，基本都是10%以下了。
所以从这个数据中我们可以得出的结论是初创期团队人数不宜过多，否则，整个股权分配就会出现无法均衡的局面，而在合伙人数量合理的区间中，合伙人股权最好是在10%以上。
3、天使投资人持股占比分布
被投企业天使轮投资人股权占比（%）分布
上面这个图是投资人在天使轮进入时，在被投企业中的占股比例分布情况，很明确的可以看到，作为进入创业公司中的领投投资人占股基本上在5%-15%之间。
而作为跟投的投资人占股则跨度比较大，0-15%之间都有相对较多跟投投资人。但是我们还可以发现的一点是天使轮投资人占股比例不会超过30%。
这也告诫大多数创业公司创始人，一开始融资出让比例不存在30%-50%乃至51%以上的这种情况，如果一旦有这种要求，注定这个投资人的动机不纯。
4、是否设立持股平台
天使轮阶段是否需要设立有限合伙（持股平台）
经常会被一些创始人问到什么时候成立持股平台比较好，经过对被投企业数据分析与统计，其中没设立有限合伙（持股平台）的公司占了87%（从现在来看，没有设立持股平台可能是因为创始人没有这种意识，而不是不需要）。
如果你天使轮阶段创始团队人数比较多时，并且您有比较好的股权规划，这个时候是有必要设立持股平台来做更好的股/期权的安排与设置。
5、基本结论
从这些数据中我们可以总结发现以下信息和规律：
- 天使轮阶段，创始合伙人股东人数不宜过多，最好不要超过5人，2-3人最好。被投资公司中，创始合伙人数量最多的是2位，最少的是一位。
- 天使轮阶段，被投公司几乎都没有设立持股平台，所以正式进行员工股权激励的时间点不在天使轮，一般建议A轮前后正式开始做员工股/期权激励。但是现在都需要进行为股权激励预留股权池，在投资协议中，投资人也会明确提出这一点。
- 天使轮阶段，创始人控制权层面，被投资的公司中有40%公司创始人直接持股是超过三分之二（66.7%），当然另外一家公司中出现两个创始股东持股都是一样的情况，如果真格基金投资了，相信他们也是签署了一致行动人协议的，实质上创始人控制权还是达到了三分之二以上的投票权。
- 天使轮阶段，从各被投公司工商局登记的信息上来看，真格基金及其他基金共同所持有的投资人股权并不多，所以，天使轮融资出让的股权可以控制在5%-20%之间是比较合理的。
奉送大家一句话，真格基金的徐小平说过：不要用兄弟情谊追求共同利益，要用共同利益追求兄弟情义。
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