近日，泰晤士报轻松公布最新《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》号，表示拟公开发行不超过1541万股，发行股份数量占已发行总股本比例不低于25%，公司股东不公开发行股票。
时代易成立于2000年，主要从事智能便携式按摩器的设计、研发、生产、销售和服务。2001年，公司推出首款眼部按摩器，已形成以眼、颈、头、头皮四大智能便携按摩器为主的产品体系。
从按摩器的市场环境来看，随着经济的发展，人口老龄化的加深，以及工作、生活压力增大导致的亚健康的蔓延，人们的保健意识不断增强，对自我保健能力的需求巨大。前瞻产业研究院数据显示，2010-2019年，中国按摩器市场规模从49亿元增长至139亿元，预计2020年将达到近150亿元。
从产品尺寸来看，按摩器可分为小型按摩器和大型按摩器。前者包括具有特定功能的眼、颈、头、头皮、肩、手、背、腰、足按摩器，后者主要是多功能按摩椅。在目前的中国市场，小按摩师和大按摩师分别占54%和46%。
招股书显示，虽然我国按摩器市场规模不断扩大，但行业集中度仍然不高，生产企业超过3000家，预计年销售收入超过1亿元的大型生产企业只有10至20家，而国内自主品牌知名度和影响力较低。
所以我很容易感知到潜在的发展机会，希望通过技术创新、产品智能化、营销推广来获得更多的市场份额。据公司测算，其在中国按摩器市场的市场份额约为5%-7%，在便携式按摩器细分市场的市场份额约为13%-15%。
2018年至2020年，倍易的营收分别为5.06亿元、6.92亿元和8.24亿元，其中眼部按摩器占比最高，每年保持在30%左右，其次是颈部按摩器、头皮按摩器和头部按摩器。近三年，四类产品总销量从95.22万台增长到139.78万台，年均复合增长率为21.16%，销售收入从3.86亿元增长到6.59亿元，年均复合增长率为30.60%。
2021年一季度，公司营收为2.14亿元，同比增长约62%，归属于母公司股东的非净利润为0.09亿元，同比增长约347%。公司预计2021年上半年营收为5亿元至5.3亿元，同比增长51.67%至60.77%，归属于母公司股东的非净利润为3100万元至3600万元，同比增长292.53%至355.85%。
招股书显示，倍易主要经营自有品牌“breo”“倍易”系列产品，并为其他品牌提供ODM定制产品，采用线上线下销售方式。其中，线上分为B2C、电商平台仓储和线上配送，线下分为线下直销和线下配送。2018年至2020年，线上销售收入占比从33.70%上升至52.27%，线下销售占比从57.22%下降至42.23%。
毛利率方面，得益于线上推广和线下直营店投入的增加，易直销渠道的收入和占比稳步提升，使得线上B2C和线下直营店的毛利率保持在一个相对较高的水平。2018年至2020年，公司综合毛利率分别为58.19%、60.93%和58.36%。
为了提升品牌和产品知名度，很容易继续在推广上花大价钱。2018年至2020年，公司销售费用占比从36.01%攀升至41.40%，主要是因为公司直销比例相对较大，投入直销渠道的线上平台推广费、线下门店租赁费、销售人员工资相对较大。
此外，《泰晤士报》近日宣布任命肖恩为全球品牌代言人。这次合作不仅为公司吸引了巨大的流量，也提升了公司的销售业绩
。招股书表示，中国智能便携按摩器市场的竞争正日趋激烈。一方面，现有大型公司通过提升产品性能、保证服务覆盖等手段抢占市场；另一方面，中小型公司不断涌入，希望获得一定的市场份额。市场参与者们纷纷在产品研发、市场拓展上加大投入，并积极寻找新的盈利模式和利润增长点。
奥佳华智能健康科技集团股份有限公司（简称“奥佳华”）是倍轻松面临的主要竞争对手。该公司成立于1996年，是一家国际化的保健按摩器械产业集团，主要产品包括保健按摩器械、健康环境、 家用医疗等系列产品。从2018年到2020年，奥佳华的营收分别为54.45亿元、52.76亿元、70.49亿元，其中来自小型按摩器的营收为20.65亿元、18.91亿元、20.69亿元。不过，奥佳华的海外销售占比较高，超过70%，而倍轻松则只有10%左右，后者希望趁巨头注重海外市场的时候抓紧抢占国内市场。
另外，虽然倍轻松在研发上有一定投入，但其2020年研发投入占营收的比例为4.46%，和2019年的5.86%相比有所降低。在市场拓展方面，公司拟使用本次募集资金在全国各地新设248家直营门店，这会导致线下门店租赁费和销售人员薪酬支出将进一步增加，如果营收不能保持快速增长，公司业绩将遭受不利影响。
