来源：上海证券报作者：王晓宇
如果一只科创板股票上市，最新成交价显示10元，投资者委托单所报的有效报价是多少？
认为没有涨价或降价，不能随意报价。看完这篇文章，你就能在科创板拿到正确的下单位置。
有效报价范围：
基准价格上下浮动2%
近日，上海证券交易所向多家证券公司发布了《关于开展新一轮科创板业务全业务专项测试的通知》号公告(以下简称“公告”)。根据通知，本次将专门测试两个项目，一个是有效价格申报范围，另一个是临时停牌。考试时间为4月22日至5月8日，共10个工作日。
首先，这个测试传递了一个重要信号：——有效报价区间，即在连续竞价阶段，限制了投资者的申报价格区间。有效价格申报范围不适用于开市期间的集合竞价阶段和临时停牌阶段的限价申报。
目前，限额委托是a股投资者最常用的下单方式，投资者下单时需要指定一个委托价格。因此，这一规则将决定投资者在科创板的订单是否有效。
根据通知，投资者应满足申报买入价格不高于基准买入价格的102%，申报卖出价格不低于基准卖出价格的98%的要求，否则将被宣布无效。
那么基准价是怎么定的呢？
买入的基准价是立即揭示的最低卖出申报价格；最低卖出申报价格未即时披露的，为即时披露的最高买入申报价格；最高申购申报价格未即时披露的，为最新成交价格；如果当天没有成交，就是之前的收盘价。
基准卖出价是立即披露的最高申报买入价，如果没有立即披露最高申报买入价，则为立即披露的最低申报卖出价。最低卖价未即时披露的，为最新成交价格；如果没有当前成交价格，则是之前的收盘价。
不识字？边肖其实看不懂，所以边肖专门咨询了行业专家来解释上面的技术术语。
买入基准价格：即时揭示的最低卖出申报价格对应五档行情中的卖一价格；
卖出基准价格：即时揭示的最高买入申报价格对应五档行情中的买一价格；
最新成交价即为现价。
如图所示：
回到本文最初的问题，假设某只股票在科创板的现价为10元，买一的价格为9.9元，卖一的价格为10.1元，买入申报不得高于10.3元(10.1元*102%)，卖出申报不得低于9.7元(9.9元*98%)。
由于科创板企业在上市后的前五个交易日没有设置涨跌幅限制，在之前的测试中，投资者可以在0元至9999元之间随意报价，因此股价在模拟测试中大幅暴涨。业内人士表示，这种测试方案可以有效限制瞬时价格的大幅波动，防止“乌龙指”的发生。
“从测试来看，投资者可以按照卖一个或买一个的价格下单，而不用刻意考虑有效申报价格区间为102%和98%，基本可以交易。”据业内人士透露。
30%、60%两档停牌机制
此次测试公告还显示，在科创板股票竞价交易阶段实施临时停牌有三个方面：
1.无涨跌幅限制股票的盘中交易价格首次上涨或下跌超过当日开盘价30%以上；
2.没有价格限制
的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的；3、中国证监会或上交所认定属于科创板股票股票异常波动的其他情形。
对于盘中临时停牌执行的标准，通知显示，单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。但如果停牌时间跨越14点57分的，于当日14点57分复牌。
盘中临时停牌期间，可继续申报，也可以撤销申报，复牌时对已接受的申报实行集合竞价撮合。
由此不难看出，在科创板企业上市的前五个交易日中，假设某股票的开盘价为10元，当股价分别上涨至13元、16元时，会触发盘中临时停牌，每次10分钟。但如果触发盘中临时停牌的时间是在14点55分，停牌时间可以不超过10分钟，会于14点57分恢复交易。
看到这里，大家应该掌握了有效报价的申报范围及临时停牌的运行机制了吧。
既不能报价不着边际，也不会一口气涨不停。
方案或存不确定性
不过，上述规则只是测试方案，规则说明中的业务参数也仅供测试使用，并非定稿。
“本次专项测试已经是第三轮测试了。理论上来说，一般到了第三轮测试，测试环境跟真实的交易环境不应该有区别了。”某中型券商运营部相关负责人表示。
他也坦言，测试方案存在诸多的不确定性，尤其是规则中所涉及的参数，最终系统会不会照此执行，仍待政策的进一步明确。
“从这两天我们测试的结果看，若最终规则按此测试方案执行的话，会出现大量的废单。”某不愿具名的沪上券商资深IT负责人表示。
但业内人士普遍认为，根据通知精神，科创板真实交易环境中，应该会实施盘中临时停牌机制，也会限定有效价格的申报范围。
根据此前《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》中第十九条规定，上交所可以对科创板股票的有效申报价格范围和盘中临时停牌情形等另行作出规定，并根据市场情况进行调整。
