毕舸
创业板已经开放10年了。如今，创业板公司数量已达776家，总市值5.71万亿元，占a股总市值的9.19%。与其企业和市场价值相比，市场各方更关注企业的含金量。数据显示，创业板企业90%以上为高新技术企业，80%拥有自主R&D核心能力，70%为战略性新兴产业。此外，创业板的交易活跃度高，也证明了它的生命力。面向未来，创业板应该有更高的起点。
创业板面对的行业非常广泛，这为创业板从各行业吸纳创新型、成长型企业提供了良好的基础。随着我国推动传统产业由过去的低端向高端升级，对企业自主创新提出了更高的要求，需要提供配套的投融资环境，解决企业转型过程中急需大量资金用于技术和产品研发改进。工信部、教育部、财政部等十三部门近日联合发布《制造业设计能力提升专项行动计划(2019-2022年)》，鼓励符合条件的设计企业上市融资，针对设计能力不足仍影响制造业转型升级的瓶颈问题。这对创业板来说，其实是一个很好的机会。创业板可以为包括设计、创业企业在内的新兴产业提供支持，为企业创造低成本、高效率的融资渠道，让更多的投资者关注这些种子企业，从而实现投融资双赢。
当然，这需要创业板根据时代发展趋势加快一系列改革。比如在现有的企业上市规定中，创业板设置了两个量化的业绩指标供发行人选择：第一个指标要求发行人最近两年连续盈利，且最近两年净利润不低于1000万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，最近一年净利润不低于500万元，营业收入不低于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。对于一些创新领域的企业来说，这个门槛太高了。创业板能否适度降低盈利要求，有效吸纳更多成长型企业？
创业板试点注册制等一系列改革正在提上日程。未来创业板对企业的审查将更加分散到市场。注册制有利于加大创业板的供给侧改革，减少人为“壳资源”的炒作，加速优胜劣汰，进而形成进步与进步的良性循环。证监会近日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市。并购开放有望吸引更多资本进入创业板，也将使部分创业板企业在管理层暂时遇到资金流动等问题时重获发展空间。
在过去的10年里，创业板的制度创新出现了许多“第一步”。如2013年首次出台行业信息披露指引，全面实施信息披露直通车。针对新兴产业特点，先后制定了影视、医药、节能环保、网络游戏等行业信息披露指引。这种分类更符合不同行业的不同特点，提高了相关行业和企业信息披露的可读性、可比性和有效性。预计未来创业板还会有更多这样的“举措”，不仅给创业板更多的创新发展机会，也将为我国多层次融资市场体系建设贡献改革样本，进而与科创板一起成为资本市场国际化、法制化改革的排头兵。
(作者为资深市场观察分析师)
来源：上海证券报
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