农业板块上涨逻辑：养殖行业主要延续了去年供需变化期间猪肉产业链价格上涨的逻辑，种植业主要反映了今年宏观层面的通胀预期。主要央行货币政策明显宽松，市场利率下行，市场通胀预期上升。
中国基金报记者赵婷任子青
今年以来股市波动较大，但不少农业主题基金逆市上涨，最高盈利近20%，年均收益7.87%。农业主题基金收获颇丰，主要得益于农业板块的良好表现。在公众和私人投资者看来，这主要是受基本面和市场情绪的影响。未来粮食库存可能难以持续走强，而水产养殖、疫苗等一些子行业基本面良好的公司具有中长期配置价值。
农业主题基金领涨
最高赚近20%
在股市地震的同时，农业板块的表现大大超越了市场。在申万一级产业指数中，农林牧渔领涨各行业，年初至今涨幅超过17.18%。
受益于农业板块的良好表现，农业产业主题基金位居榜首，年内平均收益率为7.87%。Wind数据显示，截至4月10日，统计范围内的37只泛农业产业主题基金中，有21只年内收益超过5%，90%以上获得正收益。其中，银华农业产业、银华内需、华泰白锐健康生活表现良好。
7只农资股持仓比例较高的农资主题基金整体处于顶部位置。其中，银华农业产业以19.09%的收益率领先同类产品，前海开源CSI农业增强以15.26%的收益率位居第二，丰收农业产业、国泰农业产业、农资精选、万家瑞龙、工银瑞信农业产业均有超过10%的收益率。
值得一提的是，从上述基金披露的2019年第四季度重仓持股情况来看，发现大部分农业主题基金青睐生猪养殖的热门农业股，如牧原、文氏股份、新希望等，此外，大部分还持有正邦科技、大北农等。
疫情带来间接利好
农业股基本面稳定
在公众和私人投资者眼中，农业板块逆势上涨主要受市场情绪和基本面影响。
前海开源沪港深农业混合基金经理石峰表示，农、林、牧、渔业的股票大部分是纯国货和必要资源或消费品，不受疫情和国内外经济前景恶化的影响。相反，由于疫情影响生产，一些产品的需求是刚性的，但却带来了供不应求、高价横盘，或者涨价的预期。
“行业内的一些子板块和权重股也是质量好、成长性好的股票，一直都有配置价值。年后疫情在国内外的蔓延，也通过影响市场的供需和投资者的预期，直接或间接受益于这些农资股的表现和股价。”石峰说。
华泰白锐投资研究部副总监、业内领先基金经理卢惠建从基本面和市场情绪角度分析，春节后猪价一反常态不跌反涨，生猪养殖上市公司一季度扭亏，净利润大幅上升。从市场情绪来看，受新冠肺炎疫情影响，各个行业都受到了冲击，很多公司的利润存在很大的不确定性。在这种情况下，基本面相对稳定的“国内消费股”受到市场追捧。
元策投资表示，养殖行业主要延续了去年供需变化和猪肉产业链涨价的逻辑，种植业主要反映了今年宏观层面的通胀预期。在全球疫情的影响下，各大央行的货币政策明显宽松
板块和个股仍具备成长性和投资价值。吕慧建表示，猪肉价格有可能在年内均维持高价，企业高景气延续，相关公司股价可能仍有一定潜力。但对于粮食股的上涨，吕慧建认为主要是受到情绪驱动，基本面并不支持股价大幅上涨。他表示，全球大米、小麦等主要农产品的库存处在历史高位，大多数农作物的期货价格处在历史较低水平。从主要农产品生产国和出口国的实际情况来看，粮食生产并没有受到多大影响。
星石投资首席研究官方磊也持类似判断，认为国内粮食安全应该不会有太大问题，不会成为长期的驱动因素。 “我们认为未来整个农业股上涨到一定幅度后会以震荡为主，随着海外疫情逐步得到控制，后续对农产品的担忧就会解除。从行业角度，农业产业不断升级，且趋势较为明确。
石峰认为，农业里有一些子板块和个股，是具备中长期的成长性和投资价值的。比如过去两年及未来几年有望持续成长的畜禽养殖优质龙头企业，受益于规模效应带来的管理优势和产品优势，有望持续提升行业集中度，做大做强。又比如防疫和疫苗企业，会伴随时不时出现的新瘟疫和病毒，而有了持续的市场需求和成长性。
“未来会持续关注和择机配置农业股里兼具成长性和质地优良价值合理的股票。”石峰表示。
对农业股的持续性，远策投资认为，中长期的配置价值还是看公司有没有持续的业务成长能力，能否改善或者保持较高的资产回报水平。同时，在农业领域的配置中远策投资表示会主要关注公司的基本面，从公司的运营效率、成本传导能力、竞争格局和成长空间等方面来选择配置有高ROE能力的公司。
本文源自中国基金报