上市公司股票估值方法是公司基本面分析的必要过程。通过比较不同估值方法计算的公司理论股价与市场实际股价的差异，做出最终的投资决策。
对于价值投资者来说，在购买公司股票之前，弄清公司的估值是被低估还是被高估是非常重要的，因为价值投资理念的开创者、巴菲特的老师格雷厄姆认为，股票的内在价值、安全边际和正确的投资态度是价值投资理念的三大基石，安全边际是指公司的估值。
绝对估值是了解企业内在价值的一种方法。众所周知，股票的价格围绕内在价值波动，股票的内在价值决定了股票的市场价格。那么什么是内在价值，它与股票账面价值有什么关系？
《巴菲特传》中有一个经典的例子：假设一家新公司想投资糖果生产，其设备、店铺条件、库存与西施糖果公司完全相同，但这家公司生产的糖果品牌却鲜为人知。虽然他的账面价值和西施糖果公司一样，但是这家公司的品牌影响力差很多，内在价值肯定要小很多。因此，这家新成立的糖果公司未来的盈利能力要低得多，实际价值也要低得多。因为账面价值不能反映品牌等无形资产的价值，所以像西施糖果这样的名牌公司对其进行价值标注是没有意义的。
账面价值是一个会计概念，可以为我们选择股票提供重要的参考，但我们在选择公司时真正关心的是我们未来能够获得的价值。就像选择给两个贫困生捐款，虽然花的钱一样，但并不代表这两个学生就有一样的未来。因此，账面价值的作用有限。
票的内在价值是理论价值，即股票未来收益的现值。巴菲特认为，内在价值是一个企业在余生能够产生的现金的贴现价值。它提供了评价投资和企业之间相对吸引力的唯一逻辑手段。
最常用的4种股票估值方法
一般来说，衡量股票价值的估值方法有很多种。普通专业投资者常用的估值方法主要有市盈率PE估值法、PEG估值法、市盈率PB估值法和DCF(贴现现金流法Model)估值法。
一、市盈率估值法
所谓市盈率是指上市公司股票价格与每股收益的比值，其计算公式为：
市盈率=股价/每股收益，即PE(市盈率)=P(股价)/E(每股收益)。
其中，e值一般采用最近一个完整会计年度的每股收益数据；p值是目标股票当前时间的最新股价。
市盈率估值法作为国际成熟股票市场经过长期实践的一种估值方法，其最突出的特点就是简单有效。简单来说，如果上市公司未来几年的每股收益是一个恒定值，那么PE值代表上市公司股东(即股票的投资者)多少年后可以收回初始投资(不计算资金的时间价值)。相比较而言，市盈率原理类似于工业投资中的“回收期”概念，但忽略了资本的时间价值。
需要指出的是，一般来说，未来几年大部分上市公司几乎不可能保持每股收益不变(即保持年度净利润不变)。因此，E的变化往往取决于宏观经济环境、企业生命周期、经营管理、企业发展壮大带来的波动，未来年度每股收益仍将面临较大的不确定性。在这种背景下，市盈率估值方法只是对股票价值的粗略估计，只能粗略衡量一个股票价格在当前市盈率下是高估还是低估或者大致合理。因此，一些专业投资者将它进一步扩展到“动态市盈率”估值方法。例如，在2017年当前财年尚未结束的情况下，根据某上市公司已公布的2017年第一季度报告或半年度报告的业绩数据，大致推测上市是公开的
司2017年全年的每股盈利，然后再计算其“动态市盈率”，并评估其股价究竟是高估还是低估。整体而言，市盈率估值法的优点主要在于，这种方法非常简单、直观和明了，非常适用于业绩稳定、前景明朗的公司。此外，其对全市场整体股价水平的高低，也会有很大的参考价值。比如2005年上证指数998点时，两市平均市盈率大概在16倍左右;2008年1664点时上证指数平均市盈率大概在14倍左右;2014年A股在沪指2000点最新一轮牛市启动时，两市的平均市盈率在13倍附近。而这些全市场历史底部的市盈率估值历史数据，都可以作为投资者在决策时的重要参考。而另一方面，历史市盈率估值的缺点，则主要在于“看后视镜开车”，不能充分反映一只个股未来基本面的变化形势。比如，有些强周期性的上市公司，在周期顶点的时候市盈率反而最低，而这个时候的股价也往往处于历史高点附近。
二、PEG估值法
所谓PEG (Price Earnings Ratio)指标，即是指一只个股的“市盈率与盈利增长速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。作为市盈率估值法的一个重要延伸，PEG估值法既可以通过市盈率考察一家上市公司目前的业绩状况，也可以通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期。该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。
PEG指标的计算公式为：PEG=市盈率÷盈利增长比率;
假设某只股票的市盈率为20，通过相关计算之后某投资者预测该企业的每年盈利增长速度为10%，则该股票的PEG为20÷10=2;如果盈利增长速度为20%，则PEG为20÷20=1。显然，PEG值越低，说明该股要么市盈率越低，要么盈利增长率越高，从而越具有投资价值。一般而言，PEG估值法将PEG数值的标准数定为1。当PEG值低于1时，说明该股票价值被低估，值得投资者进行投资;当PEG值超过1时，说明该股票价值已经被市场高估。在彼得·林奇看来，最理想的股票投资标的，其PEG值应该低于0.5。
整体来看，PEG估值法的主要优点在于，其考虑了企业业绩的增长情况，适合适度成长股或基本面变化较大的股票估值。而其缺点则在于，一方面盈利增长速度过低或者过高的企业，PEG估值法可能并不合适;另一方面，对于不同行业、不同周期、基本面有较大特殊性的股票，PEG高估或低估的标准，较难确定，需要投资者进一步在更深层面进行把握。
三、PB估值法
所谓市净率，就是指一家上市公司股票的最新股价与每股净资产的比率，其计算公式为：
市净率=每股市价/每股净资产，即PB(市净率)=P(股价)/B(每股净资产)。
其中，B的数值一般采用最近一个财报的每股净资产数据，也即当前最新公开披露的每股净资产;而P的数值则是目前时点目标个股的最新股价。
整体而言，历史市净率估值方法和历史市盈率估值方法基本相同。PB的数值，一般经常被专业投资者参考的标准数值有两种。一种是结合全市场过往历史波动和个股所在的全行业情况，所计算得出的市盈率区间范围。另一种则是数值1，即个股的股价是否跌破每股净资产。跌破一般将意味着该个股存在大幅低估。
另外需要指出的是，PB估值法一般还要结合ROE(净资产收益率)指标进行综合评估。一家上市公司的股东、投资者，最期待的事情之一，无疑是该公司一直保持较高的盈利能力，能够一直能为企业所有人创造高盈利、越来越多的盈利。因此，在不同的ROE水平下，每股净资产的实际价值，可能并不是账面所反映出的一个简单数字。“高效”净资产与“垃圾净资产”的实际价值，显然有天壤之别。
整体而言，PB估值法的主要优点也是相对简单、直观和明了，并且相对广泛适用于银行、地产等基本面相对稳定的重资产行业。其缺点则与市盈率也大致类似，相对不能有效反映在上市公司基本面发生深刻变化时的内在价值变化。在此背景下，PB估值法能够有效应用的最大前提，就是要合理评估一家上市公司净资产背后的内在价值。
四、DCF估值法
相对于以上介绍的3种常规估值方法，DCF(Discounted Cash flow Model)估值法最大的特点，就是在于它是一套很严谨和具有严格科学体系的“绝对定价”估值方法。
所谓现金流折现估值法，就是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折合成现值。此时，现金流量指的是扣除了折现、维持企业运营的费用等之后的净现金流量。当目标个股的股价高于折现现值时，意味着股价高估，反之则意味着股价低估。
对于这种估值方法，投资大师巴菲特也深表认同。他曾经表示，一家上市公司的内在价值，是这家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。一般而言，投资者对于一家上市公司的现金流折现估值会分为两部分，一部分是前5-10年的高速成长期的折现，另一部分是5-10年后的永续发展期的折现。整体来说，投资者要想得出准确的DCF值，就需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF值的过程，就是判断公司未来发展的过程。比如，在计算一家上市公司未来5到10年的DCF数值时，就需要在各种乐观、中性和悲观的假设条件下，推算其合理的股价数值。
整体而言，DCF估值法的主要优点在于，其对于一家上市公司或一只股票的内在价值测算，非常严谨和科学。在实际应用中，适合业务简单、增长平稳、成长前景明朗、资本支出较少、现金流稳定的上市公司。而另一方面，由于DCF估值法会做出大量的假设和推理，在不同基本面类型、不同行业、不同成长周期的企业估值上，可能衍生出的估值模型也较为庞杂，相对仅适合对某一行业、某一企业基本面十分熟悉的投资者，在许多类型的股票上实用度相对不高。有意深入学习或采用该估值法的投资者，对此需特别留意。
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