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面对不断上涨的股市，银行已经开始担心上市公司股权质押融资业务背后的风险。
据《中国经营报》记者了解，由于上市公司股价飙升，股权市值匹配的融资贷款额度越来越高。多数银行降低上市公司股权质押率或改变股价定价方式，甚至部分股份银行暂停相关业务，避免股价过度波动、融资时间过长造成损失。
由于上市公司股权流动性高、估值容易、风险可控，股权质押逐渐成为股东融资的主要方式。但随着二级市场的兴起，上市公司股价翻倍，银行对股权质押融资业务的潜在风险“层出不穷”。
市值“惊变”
“上市公司大多数股东会通过股权质押套现。但不少股票的股价较去年上涨近一倍，银行对于上市公司股权质押融资业务更为关注市场风险。”某股份公司公司部人士在接受记者采访时表示，银行业务跟随市场变化，经过一轮上涨后，市场风险有所不同。
所谓股权质押融资，是指通过为股票等有价证券提供质押担保来获取资金的一种方式。上述股份银行公司部的一位人士告诉记者，去年有一家公司的股东每年质押融资超过2亿元，质押率为40%。今年的股价比去年上涨了两倍。如果股票发行后仍然按照去年的方法质押融资，那么企业“可以从银行获得更多的资金”。
不过，此人认为，适当放大授信额度是可以的，但不能只按市值盲目放贷。“特别是对于一些限售股来说，有两个风险因素：流动性和市场波动性。”
这位人士告诉记者，在经济低迷时期，上市公司的资金通常非常紧张。股权质押后，后续补充资产很可能不足。也就是说，一旦股价出现过度波动，质押的限制性股票将面临处置风险，银行也将有亏损的可能。
记者了解到，民生银行、招商银行、浦发银行的业务相对成熟，对不同类型业务的支持程度有所变化；华夏银行等部分中小股份制银行暂停该业务审批；城市商业银行和农村商业银行降低了业务，提高了门槛。
“上市公司股权质押项目的金额通常很大，所有项目都需要报总行审批。事实上，这些项目相对容易规模化，而利润率只是中等。”某大型国有银行零售部负责人表示，很多上市公司股权质押项目都是银行用理财资金对接，收益相对固定，风险可控。
国有大银行零售部负责人表示，此前已质押股票的上市公司股东面临循环融资问题。在目前的市场条件下，许多公司会认为这是一个在高位套现的好时机。银行为了降低风险，对质押标的的质量要求更高，这是一种双向选择。
抬高门槛
“两年前，股市行情一般，很多上市公司的股东，无论是流通股还是限售股，都可以在银行质押融资。随着市场的变化，我行股权质押融资的业务门槛逐渐提高，包括对股票是否受限、上市公司经营状况、市场波动等方面的一些要求。”据中信证券相关人士介绍，过去质押率基本为50%，创业板质押率可能更低，以银行为出资方，券商多为渠道。
中信证券向记者透露，中小板和创业板上市公司的股票在抢市场时可以在银行质押。“现在创业板已经涨成这样，银行肯定不愿意接最后一棒。”
据记者了解，在股票质押式回购业务中
对于目前上市公司的质押率，民生银行对主板指数股票原则上实行50%的质押率，对主板非沪深300或中小板实行40%的质押率，而股票的定价则按照“60日均线和5日均线孰低”确定。
据了解，民生银行还列出了该业务不能质押的四类股票，包括上一年度亏损的公司、被证券交易所暂停上市或退市的股票、被证券交易所特别处理的股票、存在逾期未还利息欠款或重大诉讼事件等不良信用记录不利于正常经营的股票。
此外，民生银行谨慎支持股价波动过大的股票和限售股票，无法支持一系列
持质押回购的股票进行了比较详细的说明。实际上,目前多数银行对该项业务的规定大同小异,而银行不支持上一年度亏损企业其实就将业务选择范围缩窄了不少。
“从股票质押融资各个条件来看,设定了预警线和平仓线,银行的风险是可控的。但是,往往融资方会出现没有资产可补充的情况,也容易产生纠纷。”上述国有大行零售部负责人认为,对于这类业务,银行的策略就是在市场行情好的时候降低杠杆,在市场行情差的时候适当放大杠杆。
记者了解到,对于上市公司股权质押业务,包括华夏银行在内的一些保守的中小银行此前涉足较少。由于市场行情走高,这类业务风险上升,银行在审批上暂停了该类业务。
“银行对于上市公司股权质押回购的门槛是比较严格的,一系列的审批流程最快也需要两周。市场上部分券商拥有资金池,也能做这类业务,速度和条件就能够放宽很多,但是利率会高出几个点。”一位市场人士向记者透露,部分券商依靠自有资金做自营,也有可能是做通道,但是给股票质押做了增信担保,再找银行资金渠道。
该市场人士认为,对于完全的流通股,目前上市公司股东是能够选择在二级市场套现的。但是,上市公司限售股眼下还是只能做质押套现。“银行在质押融资业务中也是一个多方面的考虑,考察的是融资方的还款能力,毕竟谁也不愿意最后限售股是砸在手上的。”
