8月14日，深交所发布公告称，首批创业板注册制公司将于8月24日上市。截至目前，创业板注册制下，已有18家首发公司完成新股发行，等待上市时间。
也就是说，周一首批18家公司上市，所有创业板股票开始涨跌20%，这是十多年来最大的变化。
目前，创业板股票公司有800多家，市值9万亿元。目前已注册的首发公司有18家准备上市，平均市盈率超过40倍，突破22.99倍的上限。这也是送给深圳40周年(8月26日)的礼物，寓意崇高。
接下来创业板的主要风险是波动幅度加大。理论上一只股票每天的最大波动率可以达到40%，韭菜收割的速度大大加快。
由于流动性有限，从中长期来看，创业板市场肯定会走向两极分化，少数龙头创新高，而强者依然强势，而大部分股票将成为炮灰，破发可能成为常态。
新三板创新层在上市首日的集体破发，未来可能会经常出现在创业板。
这可能就是大家一直在说的“a股和港股”。
说到创业板，不可避免的失败案例就是创业板(香港创业板)。
1999年，香港创业板成立时，备受追捧。2007年，创业板指数攀升至1824点(基点：1000点)。转折点似乎始于2007年的全球金融危机。2007年下半年，香港创艺指数从1800多点跌至1300多点，2008年暴跌超过70%。此后，虽然香港创业板指数偶有上涨，但跌势难以阻挡。近年来，香港创业板如一潭死水，指数频频创出历史新低，不少股票沦为小钱股，交易极度低迷。
上周五，香港创业板指数收于106.26点，较21年前刚开盘的1000点下跌90%。
如果投资者在2000年在创业板投资1000元，目前为止的投资金额只值23元；如果同样数量的资金投资纳斯达克，即使加上利息，市值也翻了三倍。
目前，小盘股已经成为香港创业板市场的绝对主力。300多只股票最新价格低于1港元，占整个板块近90%，87只股票最新价格低于0.1港元。
那么A股真的会走向港股化吗？
我觉得不会像创业板。有了这本反面教材，a股反而可能避开很多坑。
原因
很简单，A股依然是“政策市”，跟香港的“放任市场化”是有本质区别的。A股处于全面深改的阶段，未来发展空间仍然很大，多层次资本市场的建立，可能加快A股存量改革的进程，但并不意味着以港股为模板来实现全面接轨。以当年房改的历史来看，如果单纯采取复制香港房地产市场发展模式，最终导致的还是寡头地产商的利益最大化和普通民众利益的损害。
从A股过去30年的发展来看，A股更加依赖于政策改革带来的发展机会，政策周期成为了A股市场发展的重要的内生变量，如果忽略两个市场的内生变量和外在条件的差异，误把熊市环境下的A股破净、破发现象当作了与港股全面接轨，而实际上是A股受极端悲观情绪影响下的特征，而大量股票破净破发也符合过去A股几轮熊市的特点。但如果简单把这种熊市估值差异的表象当成是A股要与港股接轨的本质特征，这可能并不符合A股市场的客观发展状况，更可能误导投资者作出错误的选择。
A股的制度化红利尚未完全释放，全面注册制尚未开始，很多政策牌还没打出来，我们的管理层行政干预无所不包，股市能炒什么股票不能炒什么股票都受到监管者的干预。
不管是对于蓝筹股的炒作，还是对于半导体、科创板的爆拉，都离不开管理层的默许，市场资金在领会了管理层的意图后，抱团取暖，其实是有很明显的行政色彩，而不是单纯的价值投资。
不过行政干预也不是万能的，市场资金总量就这么多，不管是政府对基金，基金对基金，基金对散户，这里有着复杂的博弈行为。
即便是作为样板的纳斯达克市场，在去除了FAANG的明星板块之后，其他股票的表现也是乏善可陈的。但是无论如何，纳斯达克跟香港创业板比起来，更接近A股创业板管理层想要的结果。
要学NASDAQ，首先要有自己的“FAANG”。
看来如何培育A股中的“FAANG”，才是问题的核心啊!
