随着美国股市的收盘，2019年全球主要资本市场全部关闭
2018年被认为是全球市场最糟糕的一年，2019年这种情况明显逆转。随着美国股市收盘，2019年全球主要资本市场全部收盘，年内有近90%的市场上涨。全球主要股指集体上演上涨趋势，美股实现6年来最大年度涨幅，欧股实现10年来最佳年度表现，a股市场迎来大转机。深圳成分股指数和成长型企业市场指数按年涨幅排名全球市场第一。
对于2020年的股权投资，摩根士丹利表示，虽然过去一年a股估值有一定修复，但目前整体估值仍处于低位，仍有向上修复的空间。随着资本市场制度改革和对外开放的不断推进，a股在全球资产配置中的比重有望进一步提升，这将是未来几年a股最大的吸引力。
全球股票市场价值飙升了17万亿美元
回看全球市场指数，2019年实现正回报的股指有118只，占比接近89%。委内瑞拉IBC、巴西电力、希腊ASE综合指数、俄罗斯RTS、深交所指数、富时希腊富时等六大股指年内涨幅均超过40%，其中委内瑞拉IBC涨幅居前，涨幅超过55倍。年内只有13个市场指数下跌，其中埃及CMA、贝鲁特BLOM、尼日利亚综合指数和乌克兰股指跌幅居前，均超过10%。
2019年全球主要股市暴涨，所有主要股市都上涨。根据德意志银行最近的计算，2019年全球股市价值从年初的不足70万亿美元，到现在已经超过85万亿美元，全球股市总市值增长超过17万亿美元。其中，俄罗斯RTS指数获得涨幅冠军。
俄罗斯即时战略指数趋势图
不少机构认为，2019年全球股市将集体走强，估值修复是核心驱动力。其中，估值修复的核心原因是全球流动性持续宽松，加之贸易格局逐步重塑，不稳定预期边际改善，四季度全球经济将逐步企稳的预期形成。
美股创下六年来最大年度涨幅，苹果上涨近90%
2019年美股完美收官，道指、标准普尔500和纳斯达克今年累计涨幅分别达到22.34%、28.88%和35.23%。其中，标准普尔500和纳斯达克录得2013年以来最大年度涨幅，道指录得2017年以来最佳年度表现。
除了指数的亮眼表现，美股市场的两大明星股苹果和特斯拉双双创下历史新高。2019年，苹果上涨88.8%，领先FAANG，成为表现最好的道指成份股。
不少机构表示，美国股市的上涨主要是美联储货币政策的变化推动的。美联储今年7月10年来首次降息，随后在9月和10月再次降息。
市场研究公司DataTrek Resear
ch联合创始人Nicholas Colas认为，美股估值较高且企业债务水平处于高位，这些是不利因素，但美联储的货币政策适当，同时美国经济状况及预期良好，宏观利好因素应该足以在2020年下半年带来5%到6%的企业盈利增长，从而支持市场进一步走高。德银首席经济学家Torsten Slok认为，美联储购债扩表是美股近期表现强势的重要原因，从10月开始，美联储资产负债表每增加1%，就与标普500指数增长1%相关联。
美国股市录得6年来的最佳年度表现与美国大型科技股的上涨不无关系。截至最新，苹果收盘价再创新高，年涨幅近88%，创十年来最大年涨幅；微软年涨幅度达到57%，连涨八年，并创十年来最大年涨幅。此外，Facebook，年涨幅超50%；亚马逊、奈飞、谷歌年涨幅均超20%。
A股大翻身 深成指位居全球第二
与2018年深成指、上证指数领跌全球主要股市的局势截然不同，2019年A股迎来强势反弹，各大股票指数取得亮眼表现。具体来看，上证指数全年录得超过22%的涨幅，深证成指累计涨幅逾44%，创业板指累计涨逾43%，其中沪指年度涨幅创下五年来新高，深成指涨幅在全球主要市场中名列前茅。
市值来看，不含今年上市次新股，A股市场全年市值较去年底累计增长超12万亿元。
深成指2019年走势图
A股市场的强势反弹与年内市场改革密切相关。国内方面，科创板开板、创业板借壳松绑、分拆上市新规年底正式落地等改革不断落实；国际方面，MISCI扩容“三步走”顺利推进、沪伦通6月份正式开通、A股纳入富时罗素指数6月份正式生效等步伐不断。
临近年末，A股市场《证券法》修订正式落地，证券法明确推行注册制、加强投资者保护、创新证券民事赔偿诉讼制度、显著提高证券领域违法处罚力度，有利于有效强化市场化约束，有望充分激发投资者信心。
中信建投策略团队发文称，本次证券法修订推进了注册制，加强了信息披露和投资者保护，这对中国资本市场的进步奠定了里程碑的作用。预期2020年创业板和主板的注册制工作将在春节之后迅速展开。此外，存量贷款利率参考基准将进行改变，这意味着盯住MLF的LPR将发挥定价作用。从长期来看，LPR利率降进一步下降，推动全社会融资成本的下行，这对经济复苏都非常有利。
除美股、A股外，欧股市场整体表现也不俗。欧洲斯托克50指数全年涨幅达25%，是1999年以来最大的年度涨幅；法国CAC40指数全年涨幅达26%，为近20年来最大的年度涨幅；英国富时100指数全年涨幅达12%，为3年来最大年涨幅。
2020年机会何在？
展望2020年，景顺环球市场策略师赵耀庭认为，在发达市场央行将继续推行宽松的货币政策、新兴市场降低利率的预期之下，风险资产表现将继续向好。此外，他认为，房地产、亚洲新兴市场股票、投资级别和高收益债券等估值仍然具有吸引力，预计这些资产将有更多上行空间。
对于2020年，中国银行投资策略研究中心建议投资者2020年优先配置中国A股与港股；可转债有望获取超额收益；黄金因宽松货币政策仍有发酵空间；积极推荐英镑、欧元。
景顺长城基金看来，市场目前对未来企业盈利仍有一定分歧，存在乐观及悲观的预测，盈利增速作为影响A股的重要因素，也将成为决定明年A股提估值或杀估值的关键。受宏观经济下行影响，部分企业业绩预计将会面临一定压力，未来或将出现结构分化。
板块方面，景顺长城认为，消费升级及产业升级是中国中长线来看最值得投资的两大基本趋势。同时，5G的发展应用将在明年加速，催生出大量投资机会，而自主可控方面政策扶持可能会带来业绩的持续性迎来较好的投资时机。
