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一、惊心动魄的深V巨震，过山车般心跳加速！

今天早盘，a股开盘后迅速暴跌，一度100股下跌，随后拉升呈深V型。

创业板指数一度下跌超过2%，随后迅速上涨超过1%。上证综指也下跌了2%，然后上涨了1%以上。

投资者也对上午巨大的市场地震感到“震惊”:他们暴跌了一会儿，然后又暴跌了一会儿。创业板实施注册制、五一假期临近等因素被认为是市场波动的触发因素。

在科创板，40多只股票跌幅超过10%，大面积杀跌。但同样的回拉之后，科创板上午只有3只个股跌幅超过10%。

科创板暴跌，有投资者认为与创业板实行注册制有关。也有分析人士表示，投资者的观望情绪也可能是五一假期临近市场疲软的原因。

事实上，我们需要辩证地看待这个问题。首先，从短期来看，创业板的注册制真的不是什么大利好，因为创业板的注册制早在去年就提上了日程，当时就提到要复制科创板模式。这次会议在决策和定调方面发挥了更重要的作用。同时，由于五一假期的临近，热钱等超短资金有了撤退的意向。因此，多重因素叠加造成了a股早盘的极端反应。

但从长期来看，创业板注册制的实施有望从根本上改变a股的生态环境，因为学习科创板半年的经验，我们其实可以发现，越是优质企业在注册制下和大幅波动的市场规则下越有优势，越容易获得资金，但对于质地一般没有太多优势的股票来说，情况恰恰相反。

那么，整合美股、港股等国外成熟资本市场，无非是优质企业一路高歌支撑指数牛市，吸引资金继续介入，而问题股、垃圾股则会加速退化为仙股；所以，严格来说，创业板注册制的实施，真正利好的是优质企业，而对问题股、垃

因此，这也就决定了我们在后续的操作上，要学会认清形势、转变观念，垃圾股、问题股、逻辑不够明确的个股，该远离的远离，该躲的就站远点，多将心思放在基本面上，放在政策真正受益、位置较低的超跌、低位绩优股上才是王道。

二、5月份行情将如何演绎？A股能否摆脱“五穷”魔咒？

距4月份行情收官还有3个交易日，沪深两市股指月内整体呈现震荡反弹的态势，风险偏好阶段性修复，北上资金连续5周实现净买入，为投资者看好5月份行情注入信心。对于即将到来的5月份，A股能否摆脱“五穷”魔咒，5月份行情将如何演绎？节后买什么？

乐观派：展开震荡反弹行情

“五月A股仍将维持震荡反弹的走势。”前海开源基金杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示：“虽然4月份A股反弹的过程一波三折，但是市场趋势已经是开始触底回升。5月份，A股仍将维持震荡反弹的走势，但是市场真正要大幅上涨，就要等到海外疫情出现明确拐点，每日新增确诊人数出现趋势性下降。可以预见，五月A股行情仍以震荡为主，伺机反弹。”

招商证券金麒麟分析师张夏也表示，A股在二季度将触底回升，迎来向上拐点，A股处在2019年以来两年半上行周期，下半年不排除有加速可能。

谨慎派：延续震荡筑底行情

“A股市场的下行空间相对有限，五月仍是延续着4月份的震荡筑底行情。”金百临咨询首席分析师秦洪对《证券日报》记者表示：“目前A股市场的下行空间相对有限，主要是基于两点：一是主板市场的低市盈率，尤其是银行股、工程建筑股的低估值，使得整个A股的估值数据处于历史中位数下方。而且，上证综指也处在十年来的中位数下方；二是无风险市场利率持续下行，抬升了A股市场权益资产的比价优势，因此，吸引着中长线资金的持续加仓。在接下来的5月份，A股市场下跌空间相对有限，更大可能仍然是延续着4月份的震荡筑底行情。”

三、机构观点：

和信投顾：市场V字反转双底格局成型 防御性标的是投资首选。

突如其来的创业板系列改革政策无疑给了市场个重磅炸弹，其中提高增量投资者的入市门槛与加大个股扩容力度对本就不宽裕的存量资金市场构成较大的抽血压力，短期对情绪面的打击不言而喻，加之当前风险偏好收缩盘中杀跌是不可避免的，这也就是为何昨日我们再三提示风险的原因。而2750点有估值底与市场底的双重保障，是公认的铁底封杀了进一步下跌的空间，但大幅反弹也不具备条件，市场仍将继续磨底，建议投资者保持定力，不要贸然加大仓位，长线参与券商板块和大消费的战略配置，波段操作农林牧业与医疗器械的交易性机会。

源达：注册制加速A股分化 这类股可重点关注。

今日指数大幅探底回升。技术上，沪指今日处于盘整阶段，同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标触底反弹开口缩小。60分钟缩量阴线，同级别MACD指标绿柱缩短，KDJ指标高位钝化，30、15分钟MACD指标红柱拉长，缩量上行。预计明日市场或将延续震荡走势。

巨丰投顾：“惊魂一跳”后A股迎来积极信号 等待市场回踩确认低吸。

很多人说这次创业板注册制改革后，对市场的扩容分流影响是不是很大？是的，很大，但是和你想你可能不一样：2009年10月30日创业板开通，首批28家企业上市对A股无影响，第二批8家创业板公司上市，对A股没有显著影响；2019年7月22日，科创板首批25家公司上市，对A股无影响；2019年8月8日，第二批科创板公司上市，对A股造成实质性影响。

这一次呢，历史不会重演，但是可以借鉴。不过，总体影响不会太大，具体还要看实施当日表现。

不过，我们还是先来看今日市场的表现。指数并未如很多人期待的较大幅度的高开，反而开盘后迎来大幅杀跌，盘中一度有超130只个股跌停。不过在上午收盘前，几大指数神奇逆袭全部翻红，但主要得益于上证50以及创业板50的拉升，约3000只个股仍处于下跌之中。市场看似强势，实际上个股风险还在继续释放。