十年前的10月30日，首批28家创业板公司集体上市交易，迎来了它们的资本市场征程。创业板正式启航，一场波澜壮阔的高新技术企业孵化盛宴拉开帷幕。
作为第一批与创业板共同成长的企业，这28家公司的命运在十年间出现了分化，这也是创业板十年分化的缩影。在历史的洪流中，曾经同台敲锣的28个天之骄子奔向了不同的远方。
那些有“跳水龙门”的，比如爱尔眼科的业绩股价，翻倍增长，早早突破千亿市值大关；也有“失意人”如金亚科技，被欺诈发行、财务造假或迎来退市结局；更像探路者、华谊兄弟等。他们经历了产业变迁和宏观环境变化的大起大落，期望走出“迷雾”。
但总体来看，虽然部分公司随着宏观经济结构的优化调整和产业更替，业绩增速有所不同，但“28星”大多发展势头良好，不少企业成为新兴产业的代表企业和行业标杆。
整体收入稳健增长
公开资料显示，28家首发上市企业虽然都来自新兴产业，但分布比较分散，共来自15个不同的申万行业，其中数量最多的是医药生物行业，共有6家企业来自这里。此外，还有计算机、通信、机械设备和电气设备三家企业。
截至目前，这些企业中有不少已经成为创业板的“中流砥柱”。首批28家创业板上市公司总市值1399.72亿元。截至2019年10月29日，首批28家公司总市值已增至3998.95亿元，年均复合增长率为12.38%。
其中，1家企业市值超千亿元，10家企业市值超百亿元，14家企业市值超50亿元。
事实上，28家公司中的大多数公司的股价与发行价相比都呈正增长，许多公司都经历了惊人的增长。
截至10月29日晚，复权后收盘价较发行价涨幅超过500%的企业有6家，相对涨幅超过100%的企业有20家。
在正回报的背后，揭示了创业板企业稳健的经营状态。
据Wind统计，21世纪经济报道记者发现，近十年来，首批28家创业板上市公司营业总收入由2009年的98.63亿元增长至2018年的705.46亿元，平均复合增长率为24.43%。
但在净利润方面，少数企业“黑天鹅”事件使得创业板公司整体净利润为负，其中天海防务、立思辰、南丰、华谊兄弟拖累整体业绩最大。上述四家企业2018年分别亏损18.81亿元、13.94亿元、10.39亿元和9.09亿元。
如果剔除这四家公司，其余24家公司2018年的净利润总额为39.39亿元，是2009年净利润总额16.41亿元的两倍多。
事实上，虽然首批上市公司的整体收益和股价走势稳定，但具体企业却呈现出冰火两重天的走势。
2018年，受宏观经济结构调整和并购“布雷”的影响，公司分化明显，抗风险能力较弱的中小民营企业出现了一些问题，导致业绩突然“变脸”。
Wind数据显示，2019年1-9月，28家企业中，营业收入下降企业12家，净利润下降企业8家，其中前三季度亏损企业6家。
经营冰火两重天
华谊兄弟作为影视传媒龙头企业之一，至今仍是“28星”中最大的输家。
"sz300027" class="stock-word">华谊兄弟曾是创业板炙手可热的明星企业，但在2018年遭遇影视行业的寒冬，至今尚未走出低谷。今年前三季度，华谊兄弟主投主控影视项目缺席，以及转让子公司GDC股份等造成非经常性损益-1.32亿元，成为拖累其业绩的主要原因。1-9月，华谊兄弟净利润亏损6.52亿元，同比下滑298.56%。
在业绩预告中，华谊兄弟坦言，报告期内，电影票房收入出现较大幅度下降，电视剧收入也不够乐观。不过其强调，随着管虎导演的《八佰》择期上映，冯小刚导演的《只有芸知道》、周星驰的《美人鱼2》等杀青进入后期制作阶段，“华谊出品”有望于四季度发力，在电影市场掀起一轮整体攻势。
相比之下，眼下处境最为艰难的则是金亚科技。去年6月，证监会公告金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪，决定移送公安机关追究刑责，随后，深交所宣布启动金亚科技强制退市，金亚科技成为继欣泰电气之后，第二例欺诈发行退市案例。
今年5月，因连续三个年度净利润为负值，金亚科技被深交所暂停上市。此外，因公司涉证券虚假陈述，金亚科技被中小投资者告上法庭，这一民事诉讼导致金亚科技累计117.88万元基金账户资金被冻结(截至10月8日)。
当然，这只是硬币的一面，十年时间里，创业板首批挂牌公司中的“优等生”也有不少。
以爱尔眼科为例，上市当年，爱尔眼科6.06亿元的营收和8991.37万元的净利润规模在首批企业中尽管居于前列，但也并非突出。
然而，经历十年发展，爱尔眼科却从一堆明星企业中脱颖而出，成为其中首位突破千亿市值的企业，截至10月29日晚，爱尔眼科总市值为1182.74亿元，是第二名乐普医疗总市值的两倍。
早前，爱尔眼科董秘吴士君曾对21世纪经济报道记者指出，资本市场平台对公司业务规模的发展，起到了关键的作用。
2009年上市时，爱尔眼科上市募集资金净额达到8.82亿元，超出原计划3.4亿元的2倍。对于爱尔眼科而言，IPO募资首先解决了企业面临的资金问题，同时快速提升公司业务规模。
“医院需要一个培育期，大约要3年才能盈利。公司快速发展势必要持续的资金投入，而短期的银行借贷满足不了我们发展需求。上市获得的资本金解除了我们发展的后顾之忧，公司从此进入了发展的快车道。”吴士君解释称。
上市之后，爱尔眼科利用IPO募集资金新建、扩建及收购约30多家眼科医院，完善全国布局；后又多次实施股票期权激励和限制性股票激励计划，驱动人才的工作积极性。
此外，爱尔眼科还从2014年开始设立产业并购基金，通过并购基金的扩张模式来提高其外延扩张效率。据悉，爱尔并购基金旗下医院超120家。2019年上半年，爱尔眼科又通过并购基金收购11家医院。近日，爱尔眼科还在筹划向ISECHealthcareLtd.股东发起要约。
“十年来(创业板)有成绩也有不足，里面有一些问题股，有些公司成长性不足，这实际上是很正常的现象。我们希望(创业板)改革，能够进行优胜劣汰，奖优罚劣。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对21世纪经济报道记者说。
来源: 证券日报
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