2020年，美国科技股疯涨；2020年，a股白酒板块疯了。
在白酒板块，贵州茅台不是涨幅最大的，但却是白酒板块乃至整个a股的锚。2020年，贵州茅台涨幅超过100%，市值飙升至2.63万亿元，成为a股市值最高的公司。
就在最近，贵州茅台股价突破2000元大关，市场恐高症再次出现。很多人担心贵州茅台抵挡不住这么高的股价。中泰证券首席经济学家李迅雷并不太担心这个问题，因为他认为茅台值这个价。
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茅台酒也不贵
昨天，李迅雷出席“十六年十六城”ETF高峰论坛时表示，当前经济形势是资产过剩，投资什么成了大问题。市场上也存在核心资产短缺的情况，在可预见的未来，增量资金将向股权、基金、债券方向流动。
事实上，没有必要去解读李迅雷的答案，因为这是很多经济学家的共识，这也是很多资产一直在做的事情。
然而，当被问及如何看待白酒股的大幅上涨时，李迅雷表示，白酒股的上涨有一定的逻辑，但存在一定的结构性问题，估值较高的股票不应涨得更猛。白酒股要从长期来看，其中茅台的价格不高，因为它的市场价格与全国1.7亿的平均工资相比处于合理水平。
从李迅雷的话中，我们可以看出他似乎在抱怨贵州茅台的股价。因为贵州茅台是白酒板块
块的绝对龙头，但是市场却让很多“小弟”的涨幅比贵州茅台更高，这是不太合理的。在谈到茅台酒的价格时，李迅雷将官方零售指导价拿来跟全国平均工资来比，得出了不贵的结论。可是实际上，很少有网友能在1499元/瓶的价格买到，经销商的零售价格大多在2500元以上，到了节假日，零售价格可能涨到3000元/瓶，这还不算贵吗？
李迅雷评判酒价贵不贵的主要参考就是全国职工平均工资与贵州零售价的比值大小来决定。
1988年，贵州茅台的核定零售价为140元/瓶，而当时的职工平均年薪才只有1747元，平均每个月为145.6元。这也就意味着当时我国职工一个月的工资才只能买一瓶贵州茅台。
到了2018年，全国城镇非私营单位就业人员的平均年薪为82461元，每个月平均可以赚到6871元。如果我们以1499元/瓶计算，职工平均每个月可以卖到4瓶半。
从这个角度来看，贵州茅台的价格确实并不算太贵，可问题是，我们不能不吃不喝，只买茅台吧？
至于贵还是不贵？还是让市场说了算吧！
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贵州茅台是我国最成功的奢侈品品牌！
有人将贵州茅台和华为近5年来的营收，税收做了一个对比。
2015年的时候，茅台营收326亿元，纳税151亿元。华为营收3950亿元，纳税460亿元；
到了2019年，茅台营收888亿元，纳税326亿元。华为营收8858亿元，纳税980亿元。
从营收上来看，华为的营收一直是茅台的10倍左右，而纳税额为茅台的3倍左右。因此，华为理应拥有更高的估值，只是市场一直将华为的估值评估在万亿元左右，还不到贵州茅台的一半，这是为啥呢？
说白了，两者之间无论是定位还是市场领域的竞争方面都不相同。因为茅台的定位就是高端白酒，处在奢侈品的行列。而华为一直在往消费品方向努力，这也使得华为的净利率要远低于茅台。
2019年，贵州茅台的净利率高达51.47%，而华为的净利率只有7.3%。两者不可相提并论。
从产品供需上来看，贵州茅台处于供不应求的状态，而华为的产品则要跟多个同行充分竞争，竞争程度完全不同。
不管我们承不承认，贵州茅台经过数十年的奋斗，终于成为了我国最成功的奢侈品品牌。只是贵州茅台这个产品有个小问题，那就是很难实现全球化，它只是国内的奢侈品而已，海外贵州茅台价格要远低于国内价格。
这一点跟LV、爱马仕、蔻驰等奢侈品不同，因为它们在全球范围内都是成功的奢侈品品牌。
之所以会有这些不同，一方面是因为全球的酒文化不同，另一方面则是营销方式的不对。
贵州茅台总想拿着国内的成功经验到国外复制粘贴，而这种做法是行不通的。
因此，奢侈品贵州茅台的全球化任重道远！
