一、回顾
优势要从下往上分析，即公司、行业、宏观，要知道获取利益的原因和可以维持的时间。
二、内容
第二节评估盈利能力
一.方法
调查公司财务状况，选择利润超过资本成本——，相对于投资金额能够产生持续稳定现金流的公司。
二、测量标准
(a)自由现金流(超额利润调查)
1.定义：经营现金流-资本支出现金流
2.本质：再投资后有资金盈余。从某种意义上来说，就是一家公司每年可以在不损害核心业务的情况下提取的资金。
3.有了销售(收入):将自由现金流与销售(收入)分开会告诉你每一美元与超额利润的比率，占比5%左右则为印钞机.
(2)净利润
1.作用：可以换个角度看利润；
2.销售收入：每元销售收入能产生多少利润？总的来说，超过15%说明经营活动良好。
(3)净资产收益率
1.定义：净收入占所有者权益的比例。
2.本质：衡量每个股东产生的利润。
3.功能：虽然有一些缺陷，但仍然是综合评价盈利能力的好工具，持续不断的高于15%可能有优势。
(4)资产回报
1.定义：净收入占公司所有资产的百分比；
2.作用：衡量6~7%是一个门槛将资产转化为利率的效率；
(5)应用
1.时间：至少5年，最好10年；
2.其他：
(1)利润也可以考虑行业平均水平；
(2)其他指标：计算投资资本收益率，估算加权平均资本成本，看两者的差距(后面会讨论，但比较复杂，没有必要)
三、总结
产生自由现金流是重中之重
