注册制创新从“0”到“1”，发展从首批25个到300多个.两岁的科创板不负使命，不仅深入实施了创新驱动发展战略，还促进了资本与科技型企业的高效对接，大大完善了资本市场的基础制度，促进了中介机构的发展进步。
近两年，科创板向投资银行贡献了近210亿元的承销保荐收入，占全行业年度承销保荐收入的近50%。券商后续投资产生的回报也相当丰厚，仅科创板首批25家上市公司的浮盈总额就超过27亿元(按7月20日收盘价计算，下同)。
随着资本市场改革的进一步深化，积极抢占科技创新高地，探索培育科技创新产业的路径，已成为中介机构的共识。从已受理的未上市科技企业来看，新经济占比超过90%。
中介业务向头部机构集中
对于中介机构来说，科创板既是政策带来的行业红利，直观业绩增量的保障，也是业务领域的一个战场。
截至7月20日，科创板共受理647家公司上市申请。其中，最新审核状态受理38件，查询88件，上海市委9次会议通过，暂缓3件，提交登记46件，登记335件，终止6件，拒绝登记1件，暂缓更新2件，终止119件。
Wind数据显示，在为被接纳企业提供中介服务时，从赞助、法律服务、审计三个角度对中介机构进行统计。目前受理企业涉及保荐人、主承销商64家，涉及律师事务所66家，涉及会计师事务所31家。
具体来看，保荐机构和承销商方面，上市券商有6家，保荐项目超过50个，中信证券排名第一，参与保荐93家科创板企业上市；会计师事务所方面，为50多家公司提供审计服务的会计师事务所有3家，其中田健会计师事务所(普通特殊合伙)排名第一，参与科创板112家企业的审计业务；律师事务所方面，有3家律师事务所为50多家公司提供法律服务，上海成金田律师事务所排名第一，参与了66家科创板上市公司的法律业务。
集中度方面，保荐项目50个以上的券商保荐人总数占比51.84%，审计服务50个以上的会计师事务所提供42.89%，法律服务50个以上的律师事务所提供31.2%。
券商跟投浮盈收益显著
7月22日，券商投资的首批科创板股票即将解禁(锁定期为24个月)。目前，首批上市的25家公司中有14家股价实现翻倍，参与后续投资的证券公司另类投资子公司实现浮盈27亿元以上。
自科创板市场开放以来，中信证券、CICC、海通证券的投资子公司以对科创板的投资位列前三。其中，中信证券投资有限责任公司投资37次IPO，浮盈34.96亿元，中国黄金财富证券有限责任公司投资23次IPO，浮盈29.37亿元，海通创新证券投资有限责任公司投资23次IPO，浮盈28.01亿元。
从单笔IPO及投资项目的收益率来看，海通创新证券投资有限公司和中国金钟财富证券股份有限公司的SMIC收益率最高，分别获配投资金额9.26亿元和浮盈8.23亿元；其次，中国黄金财富证券有限责任公司跟随金山办公的投资，用了1亿
r />为了抓住战略性机会，除头部机构外，越来越多的券商也开始增设、增资另类子公司，东方证券、财达证券、中银证券和中泰证券等券商都陆续发布过增设或增资旗下另类投资子公司的公告。
“看门人”的要求更高了
对于中介机构来说，这也是机遇与挑战并存的两年。一方面是服务新技术行业所需的专业性缺乏，另一方面是监管不断压实压严中介责任。
“我们服务的科创板客户多以互联网和信息技术产业为主。与传统制造业相比，软件企业不论是传统业务模式还是新型互联网业务模式，在判断收入确认政策的选择、收入时点判断等方面，都需要综合多项因素进行判断。”立信会计师事务所董事长、首席合伙人朱建弟感慨。
天风证券投行委员会相关负责人表示，在核准制向注册制全面过渡的大背景下，监管机构不仅推出较多新法规，还对现存法规进行了大规模修订，这要求从项目团队到质控、合规人员均需不断提升专业水平，从而保障投行整体执业质量。
在稳步推进注册制改革的背景下，监管层态度十分明确，注册制绝不意味着放松审核要求。在进一步压实中介机构的责任方面监管机构动作频频，不断提升监管质效。
北京市道可特律师事务所高级合伙人乔兆姝表示，科创板注册制下中介机构的审核责任增加。律所在承接科创板项目前会更加审慎地评估和判断参与相关项目的执业风险。同时，律所也会加强对科创板相关规则、政策、案例的研究和解读，激励自身在满足监管合规要求的基础上为客户提供更优质的服务。
在朱建弟看来，核准制到注册制，保荐机构、会计师事务所等中介机构的角色发生了很大变化，以前的首要目标是提高发行人上市的“可批性”，也就是要获得审核通过；现在应该是要保证发行人的“可投性”，也就是能为投资者提供更有价值的标的，这对“看门人”的要求实际上更高了。中介的责任是让“真公司”“好公司”尽快上市，把浑水摸鱼的“假公司”“差公司”挡在门外。
来源：上海证券报
