8月24日，创业板注册制改革的尘埃落定，这也意味着a股市场注册制改革迈出了第二步。根据a股市场注册制改革的安排，第一步是科创板注册制改革，第二步是创业板注册制改革，第三步是全市场注册制改革。
从注册制改革的安排来看，科创板注册制改革是一项具有探路功能的增量改革；创业板注册制改革是一项增量和存量相结合的改革，具有承上启下的作用。全市场注册制改革是注册制改革的目标，即注册制改革要在整个a股市场进行。因此，在注册制改革的第二步之后，整个市场注册制改革再次被提出，这也是意料之中的。
整个市场注册制的改革是必然的。但是，整个市场注册制改革的步伐可以更加稳健，不要急于求成。在创业板注册制改革成功的基础上，随着法律制度的完善，我们可以稳步前进。毕竟，整个市场注册制改革涉及的利益范围很广，包括更多投资者的利益。因此，创业板注册制改革成功的基础非常重要。毕竟科创板是增量改革，科创板50万元资本门槛的设置，让最多的中小投资者拒之门外。但创业板几乎没有资本门槛，是增量加股改革，与整个市场注册制改革基本一致。因此，创业板注册制改革的成功与否对整个市场注册制改革至关重要。
整个市场注册制改革需要建立在创业板注册制改革成功的基础上。创业板注册制改革成功的标准，我认为至少需要包括这样几个方面。
首先，创业板需要平稳运行一段时间。这个时间不宜太短，太短的运行时间不利于相关问题的暴露。当然，不能太久。时间过长不利于推进整个市场注册制改革。所以，这个时间应该是2到3年。在这样一段时间里，暴露的问题基本上可以暴露，解决的问题基本上可以解决。
二是市场的监管能及时跟上，所有需要解决的问题都能及时解决。比如8月24日创业板注册制正式实施，由于价格限制放宽，市场炒作明显上升。比如新股康泰医疗股份有限公司，可以涨30倍，也可以跌70%以上。比如一些低价的老股，包括一些“问题股”，也被市场大幅炒作，股价暴涨。当然，从大起大落来看，这些大起大落符合创业板注册制改革的相关规定，但问题是，这些大起大落背后是否存在价格操纵行为？这是监管部门需要及时跟上的，市场也需要监管部门明确回应。
三是注册制改革的支撑体系有待完善。例如，T 0交易是注册制改革的支持系统之一。因为限价令放宽，尤其是IPO前五个交易日没有限价令，那么T 0交易就显得尤为重要。以康泰医疗IPO为例，上市首日盘中上涨30倍，随后下跌61.69%。因为它不能被T 0操作，所以即使是早盘买入的投资者，看着浮盈也不能卖出，最后只能看着浮盈减少一点。至于追逐高买的投资者，因为不能T 0，不能及时止损，最后只能面临巨大的投资损失
失。因此，在放宽涨跌幅限制的情况下，必须推出T+0交易制度来配套，让投资者及时兑现收益，减少损失。
四是《证券法》能够在创业板市场充分发挥出应有的作用。比如，对于创业板市场的违法违规行为，可以依据《证券法》受到惩处，起到震慑违法犯罪的作用。又比如，对投资者的保护能够落实到位。这其中尤其是代表人诉讼以及欺诈发行公司责令股份回购，这些都需要得到有效的落实，特别是要切实让投资者得到赔偿，不然，赢了官司却得不到赔偿，同样也保护不了投资者的合法权益。
而作为法制建设的完善，目前最重要的是《刑法》的修改完善。目前《刑法》修改已提到了立法的日程，对于《刑法》的修改最重要的是要大幅度加大对证券市场违法犯罪的判刑力度，比如将欺诈发行与财务造假的判刑年限提到了20年甚至是25年，以此对违法犯罪者起到震慑作用。
有了创业板注册制改革成功的基础，同时又有了名副其实的严刑峻法来保驾护航，全市场的注册制改革也就可以扬帆启航了。
