5月27日，分众传媒(002027)回复了此前深交所关于公司2019年年报的问询函。
其中，分众传媒在说明关联方资金借款情况时披露，上海蜀合信息科技有限公司(以下简称“蜀合科技”)在与银行等机构合作贷款援助时，在银行开立保证金账户，用于覆盖逾期资金。
今年第一季度，数禾科技录得巨额亏损。
5%-10%贷款余额保证金
在此前的季度报告中，分众传媒披露了其关联公司数禾科技2020年第一季度的业绩。
2020年一季度，分众传媒按权益法确认投资亏损9208.4万元。基于分众传媒间接持有其35.88%的股份，数字科技2020年一季度亏损达2.57亿元。去年同期，舒和科技净利润为4184.23万元，同比下降714%。
从历史业务数据来看，数字科技直到2019年一直处于亏损状态；2015年至2019年净利润分别为-0500万元、-4900万元、-5600万元、-3800万元和2.9亿元。
束河科技拥有还花、送花等产品，全资拥有重庆分众小额贷款公司。其中，环柏是蜀合科技的核心产品，除了原本启动的信用卡赔偿服务外，还涉及现金贷款、电商分期、贷款超市等业务。
据财经报道，近年来，由于信用卡分期的发展以及“消费借贷”产品在各家银行的普及，信用卡代偿业务的利润越来越薄。例如，51信用卡、省级贷款和还款贷款已将重点转移到现金贷款上。
目前信用卡代偿业务规模不大，主要资产为现金贷款。据近期媒体报道，目前蜀合科技贷款余额约200亿元，2019年10月待收规模约150-160亿元，待收余额快速增长。
快速增长的原因，从发回深交所的问询函可以看出。
看到财经注意到，环柏作为中介服务平台，与银行合作开展助贷业务。当用户无法在约定日期(到期日及之后的三天宽限期)偿还银行本息时，环柏将代客户向银行支付应收本息并向客户收取。
目前行业助贷模式主要有分润、兜底、联合放贷几种，毫无疑问兜底模式最受资方 “喜欢”，对其来说资金坏账基本零风险。
具体来说，在与银行合作过程中，数字科技将在银行开立保证金账户，专门用于补偿“还款平台”个人贷款项下产生的逾期贷款或不良贷款本息及相关费用。银行对保证金账户中的资金有优先受偿权。存入保证金账户的资金一般为“还款”业务项下银行贷款余额的5%-10%。
据之前财经不完全统计，对外合作资金包括
gid="3034644" qid="6595530871707538702" mention-index="0">上海银行、南京银行、天津银行、海尔消费金融、中银消费金融、中原消费金融、国通信托、铜板街、真金服等。今年一季度，受疫情的影响，数禾科技经营情况不达预期，出现亏损。但更大的挑战，可能还在后面。
5月9日，银保监会下发《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》，其中提到“商业银行不得接受无担保资质和不符合信用保险和保证保险经营资质监管要求的合作机构提供的直接或变相增信服务”。
目前来看，还呗及数禾科技并不具备相关兜底增信资质。
转头向用户收取担保费
当然，还呗也不会这么“好心”，无偿为用户担保增信。
在第三方投诉平台聚投诉上，多位借款人投诉还呗通过搭售保险产品、收取担保费等方式变相提高利息。
有借款人反馈，其从还呗借款1800元，每个月除了利息12.41元，还得额外偿还担保费23.83元，担保费接近应付利息的两倍。
据此计算，在加收担保费后，该笔借款实际IRR利率刚好卡在36%红线。
而实际上，从另一借款人反馈来看，还呗合作的渤海银行对用户贷款年化利率仅为8.5%。
所以说，羊毛出在羊身上。
目前在聚投诉上，与还呗直接相关的投诉达2500余条，内容主要集中在乱收费、高利息、暴力催收等方面。
据媒体报道，还呗还为榕树贷款、山桃街、钱有道、省钱花、现金借款、77信用等多家贷款平台导流，其中部分被用户投诉为高利贷平台。
数禾科技成立于2015年8月，2016年1月分众传媒对其完成1亿元天使轮投资，占股70%，成为控股股东。此后数禾科技先后完成A（3.5亿元）、B（3000万美元）轮融资，融资方包括红杉资本、信达、诺亚、新浪等知名公司。
