说到伊利股份，贝壳投资研究院(ID:Beiketouyan)不得不放下金典有机牛奶和大家聊聊。2020年伊利股份值得投资吗？先说说伊利股份是做什么的。伊利股份(600887)主要从事各种乳制品和保健饮料的加工、制造和销售。拥有液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。伊利的产品主要在国内市场销售，部分产品销往海外市场。乍一看，公司产品丰富，主要包括液态奶、奶粉、健康饮品等，但价值是否值得投资还需要相关财务分析。
一、伊利财务分析
伊利股份有现金流。,'有句话说‘现金为王’，所以要看一个公司，首先要看有没有现金流，而一个好公司的标准就是现金流充裕，利润稳定增长，营业收入稳定。从下图来看，伊利股份现金流充裕，销售商品、提供服务收到的现金流大于营业收入，现金收入比维持在1.13左右，说明企业销售商品的钱基本都收齐了，经营状况良好，经营状况稳定。
伊利股份有净利润。的净利润代表企业的一定盈利能力。从下图可以看出，2019年伊利股份的营业利润率为7.7%，说明企业净利润占营业收入的比例为7.7%。从近几年的走势来看，伊利股份的营业利润率逐年下降，从2015年的11.7%降至2019年的7.7%。这些数据不能激励读者。不过，我一跟读者解释，就明白了，具体原因是，随着近年来国家对牛奶、奶粉、健康饮料需求的增加，一些乳品公司大量崛起。伊利股份不仅要防老对手蒙牛，还要防新对手。因此，在这样的大环境下，伊利股份加大了新产品的研发力度，出现了金典、巧乐子等产品。同时加大广告投入，邀请各路明星代言。因此，为了巩固原有地位，获得新的市场份额，
作为食品消费行业，伊利股份股票（600887）在努力提高周转率。's的周转能力非常重要。众所周知，根据杜邦分析，ROE主要分为营业利润率、资产周转率和权益乘数。作为消费行业大户，伊利股份无疑周转能力非常重要。通过分析存货周转天数，可以知道2015-2018年，
="stock-word">伊利股份存货周转天数在降低，说明存货周转率在提升。增长比较显著的是应收账款周转天数，可以发现在2017-2019年应收账款周转天数在提高，说明周转率下降，翻查年度报表可以知道具体原因是为了扩大市场份额，所以伊利股份一年内应收账款大幅增加，一年内应收账款中3个月以内的账款占比较高，所以基本对公司收款影响不大。总结来说，伊利股份近几年卖货快（存货周转率高），收款能力虽在变差，但账龄都较短（大部分在3个月内）。
伊利股份经营稳定，近几年归母净利润稳定增长。通过对公司归母净利润分析，发现2015-2016年归母净利润增速较高，净利润增长较快，到了2017年开始，基本保持个位数增速，2017年为5.9%，2019年为7.6%，净利润稳定增长，说明伊利股份近几年经营较为稳定，每年可以保持稳中有升的增速，净利润稳步增长。
伊利股份毛利率和净利率差距稳定。从下图中可以看出，伊利股份毛利率和净利率之间间隔稳定，毛利率稳中有升，净利率近几年有些微微下降。具体原因前文有提到，这里不再赘述。
二、总结
贝壳投研（ID:Beiketouyan）通过对伊利股份财务分析，得到如下观点：在现金为王的时代，伊利股份有充裕现金流。销售商品、提供劳务收到的现金流大于营业收入，且现金收入比维持在1.13左右，说明企业销售商品的款项基本收齐，企业经营情况良好，商业地位稳固。伊利股份在努力提高周转率。伊利股份近几年卖货快（存货周转率高），收款能力虽在变差，但账龄都较短（大部分在3个月内）。伊利股份经营稳定，近几年归母净利润稳定增长。说明伊利股份近几年经营较为稳定，每年可以保持稳中有升的增速，净利润稳步增长。伊利股份毛利率和净利率差距稳定。
伊利股份股票（600887）毛利率和净利率之间间隔稳定，毛利率稳中有升，净利率近几年有些微微下降。伊利股份有净利润。净利润代表企业一定盈利能力，从近几年趋势来看，伊利股份营业利润率逐年降低，具体原因是随着近几年国民对奶类需求、奶粉需求和健康饮品需求提高，所以一些奶类公司大量崛起，伊利股份不光要防老对手蒙牛，也要防新对手，所以在这样的大环境下，伊利股份加大研发新产品。
出现了像金典、巧乐兹等产品，同时加大广告投入，请各路明星的代言，所以为了获取原有地位和新市场份额，伊利加大研发新品和广告投入，导致了近几年净利润减少。通过以上分析，公司财务数据不错，而且在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来伊利股份已经是一个盈利模式相对成熟的企业了，2020持续看好。（ty013）
