记者 | 王立夫
围绕钟白集团的五年股权之战(000759。SZ)可能会走到尽头。
4月11日，永辉超市(601933。SH)宣布拟收购不超过10.14%的钟白集团股份，每股收购价格为8.1元。要约收购期限届满后，永辉超市及其关联方将持有钟白集团高达40%的股份。
本次要约收购前，永辉超市及其关联方持有钟白集团第二大股东钟白集团29.86%的股份，其中永辉超市持股5%，永辉超市全资子公司重庆永辉和永辉物流分别持股15.02%和9.84%。相比之下，钟白集团实际控制人武汉商联和华瀚投资分别持有20.07%和13.93%的股份，合计持股比例为34%。武汉商业联合和华汉投资的控股股东为武汉市国有资产管理有限公司.
这意味着，如果永辉超市成功完成本次要约收购，其持股比例将超过武汉国资，从而成为钟白集团的控股股东。然而，永辉超市在其要约收购报告中表示，没有寻求控制钟白集团的计划。公司表示，看好钟白集团未来发展前景。本次要约收购旨在加强与钟白集团的战略投资和战略合作，进一步促进公司与钟白集团此前的业务协同，提升钟白集团的价值，而非谋求控制权。
如果永辉超市以最大比例完成收购要约，公司及其关联方与钟白集团最大股东武汉上联、华瀚投资合计持股比例将达到74%。目前，钟白集团总股本约为6.81亿元。根据交易所规定，对于总股本超过4亿元的公司，公众股东持股比例低于公司股份总数的10%，公司将不再具备上市资格。从这个角度来看，如果永辉超市以最大的比例完成收购，钟白集团公众股东持股比例距离退市红线还很远。
以每股8.1元的要约收购价格计算，永辉超市本次收购所需资金上限为5.59亿元。永辉超市在要约收购报告中表示，本次收购所需资金将来自其自筹资金。截至去年三季度末，永辉超市账面货币资金余额57.55亿元，资金充裕。
永辉超市对钟白集团的持股可以追溯到2013年。2013年11月5日至2014年1月9日，永辉超市通过交易所竞价方式购买了钟白集团5%的股份。随后，2014年1月15日至2014年2月28日，永辉超市及其关联方再次买入钟白集团5%股份，并举行第二次标语牌。2014年3月5日至2014年4月18日，永辉超市及其关联方为钟白集团举了三张标语牌，合计买入1.02亿股，成为钟白集团第二大股东。
同时，武汉商会和华瀚投资也在进行辩护。截至2014年4月18日，武汉商联披露其与华瀚投资合计持股比例达到20.01%。随后，两家公司继续增持。截至2014年5月，武汉商业联合与华瀚投资合计持有钟白集团29.99%的股份。
永辉超市与武汉商联的股权竞争于2014年10月结束。当时，钟白集团与永辉超市签署战略合作协议，称两家公司计划在资源、网络、信息、物流等方面开展战略合作。本着“强强联合、互利共赢”的原则，共同做强做大核心主业。然而，美好的时光并没有持续多久。2014年12月，永辉超市及其关联方继续增持钟白集团股份，合计持股比例为20%。同时，钟白集团董事会发生变化，永辉超市得以向钟白集团派出两名非独立董事。
2017年7月，永辉超市再次增持钟白集团股份，持股比例暴涨
此次要约可能意味着永辉超市与武汉商联股权之争的结束。永辉超市提供的收购价格溢价明显，说明永辉超市志在必得。同时，如果按照最大比例完成要约，永辉超市在钟白集团的持股比例也将较武商联超过6个百分点。
永辉超市3月28日晚发布要约收购提示性公告，公告内容包括收购股份数量、要约收购价格等信息。公告发布后，钟白集团股价大幅上涨，因为每股8.1元的要约收购价格明显高于当时的钟白集团。3月29日和4月1日，钟白集团日涨停两次，股价从6.59元涨到7.98元。截至4月12日收盘，钟白集团股价报8.09元，与永辉超市的要约收购价格8.1元基本相当
。中百集团是以商业零售为主业的大型连锁企业，以武汉为中心，深耕湖北市场，涉足的商业零售业态主要包括超市和百货。2018年年报显示，该公司拥有连锁网点1255家，是湖北省超市龙头，其中中百仓储179家，中百便民超市748家，中百罗森便利店302家，中百百货店9家，中百电器门店17家。
超市业务是中百集团业务的绝对主力，2018年收入达140.6亿元，占中百集团总收入的92.5%。这种以超市业务为主体的业态或许解释了永辉超市为何对中百集团抱有浓厚兴趣。与此同时，中百集团在湖北的供应链和仓储资源也极为丰富，对于永辉超市来说，获得中百集团股份可以在湖北获得明显的资源优势，其重要性不言而喻。
去年发布的半年报显示，永辉超市在湖北省仅设有一家店铺，相比之下，该公司在湖北周边的陕西、河南、安徽和重庆分别设有14家、28家、56家和152家门店。如果此次要约收购中百集团获得成功，永辉超市有望通过控股后者深入布局湖北市场，对华中地区的供应链进行进一步整合。
2018年，中百集团实现营业收入152.08亿元，与上年同期基本持平；净利润为4.31亿元，较上年同期大幅增长537.06%，其中包含了高达5.07亿元非流动资产处置损益的影响。若扣除非经常性损益，2018年净利润为2946万元，上年同期为亏损4740万元。
