近日，一位私募投资人不断在微博上透露自己的真实姓名，将上市公司“市值管理”的灰色利益链暴露在聚光灯下。十几家上市公司被点名，多家知名券商被牵连。
而“市值管理”这个词，似乎和坐在一个村子里，操纵市场，内幕交易没什么区别。
其实市值管理本身的核心是提升公司的内在价值，但面对短期的巨大收益，经典是好经典，却被“花和尚”曲解。
究竟何谓市值管理？
市场价值管理是2005年股权分置改革启动后，在我国首次提出的，是指公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。
2014年，《中华人民共和国九条》提出鼓励上市公司建立市值管理制度，旨在加强上市公司、股东和PE机构之间的合作，实现公司、股东和投资者的共赢。
因此，市值管理被定义为上市公司运用多种科学、合规的价值经营方法及手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。
其中，提升公司内在价值是核心，将公司市值与其内在价值匹配是运营模式，实现市值与股价匹配是业绩结果。
真市值管理之——提升公司价值为核心
首先，保持市值与价值的匹配度是市值管理的基本要求。
国内资本市场的特点是波动性大。市值管理可以利用证券市场的运行特点，在合适的时机运用不同的策略，保持市值与上市公司价值的匹配度。
牛市中可实施增发配股等再融资、适当减持等措施，积极降温；在股市低迷时，我们可以适当低价增持或回购公司股票，或者收购合并，实施员工激励，提升公司价值和信心。从长远来看，这是一种创造良性共赢局面的战略管理。
其次，市值或股价最终反映的是公司的价值，所以从原点出发才是市值管理的真正意义。对于具有一定资本优势的上市公司，将基本采取并购、剥离、振兴、转型、创新等措施，实现价值提升。
这些措施对作为中介服务的市值管理机构和券商等金融机构的要求非常高。它不仅要具备公司研究和价值发现的功能，还要延伸到并购、行业整合、财务顾问、行业技术预见等方面。
伪市值管理之——操纵股价
因此，当真正的技术能力不足，面临短期巨大收益时，一些投资者开始以“市值管理”的名义“操纵股价”。
主要方法是在管理人与上市公司约定投资规模、资金成本或利润分成后，管理人在二级市场开仓，然后上市公司配合发出利好消息刺激股价，包括收购传闻、业务突破、合作意向等。经理拉高股价，最后在高位退出。
但这些优势往往是短暂的，最终难以支撑股价表现，下跌最终由处于信息劣势的中小投资者承担。
这种模式本质上是坐拥村庄，然后在16年左右的固定收益热潮中得到显著发展和扩大。形式上，即使借助区块交易平台，也能实现更隐蔽、分散的操作和减持。
最具代表性的管理者或许应该是泽Xi，他与13家上市公司的董事长或实际控制人合谋，操纵上市公司股票交易，控制139个证券账户，非法获利93.38亿元。
当然，可能有很多时候我们无法严格区分真实市值管理和伪市值管理。在不断变化的行业和市场结构中，努力工作的公司也可能会被淘汰，认真的并购可能会成为坏账，绝望的转型可能会失败
