内容摘要
本周1、 本周创成长指数迎来反弹，大涨近10%，领涨各宽基指数。's热门题材与板块轮动相互辉映，市场情绪明显回升。即使在周三外部市场大跌的情况下，a股依然低开高走，留给独立市场良好的韧性。本周上证指数上涨1.39%，沪深300上涨3.41%，创业板指数强于主板，上涨7.58%。特别值得注意的是，作为创业板优质成长龙头的代表，成长指数上涨9.59%，连续五个扬。在市场回暖下，创业板有望成为创业板反弹深度收费。
本周，2、 市场有所回暖，但反弹或仍只是反弹。市场显示出几个积极的信号。首先，周一和周五，市场迎来大幅上涨，但仍收获了大量北行资金净流入。特别是周一全天净流入163亿元，为年内第二高。整体来看，入市意愿大于离场意愿，反映出北行资金对市场前景的预期较好。其次，即使在周三外部市场大跌的情况下，a股依然低开高走，走出了韧性不错的独立市场。但从成交量来看，短期长期力度仍不足，市场仍处于震荡和拉锯阶段，行业快速旋转，追涨仍需谨慎。
截至4月23日，3、 创成长ETF成分股年报和一季报整体趋势向好。在成长指数中创造了50只成份股，42家公司公布了2020年年报，披露率为84%。根据披露的数据，归母净利润同比增长均为正，其中19家公司同比增长超过100%，占披露公司的45%。与此同时，已有19家公司公布了2021年第一季度业绩预告。一季度披露的数据显示，归母净利润同比增长均为正，其中平均增速50%-100%的公司有6家，增速超过100%的公司有12家。增长指数景气度在改善，季度行情可能有望。(来源：Wind)
4、 挑选好的景气赛道，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式抢反弹，或是当前较好的策略。春节后市场风格的转变，是由于“核心资产”集中现金回流，涨幅较大，资金集中涌入低估值品种规避风险所致。在大盘股涨势良好、中小盘股表现不佳的极端分化和再平衡之后，市场风格有望继续向有业绩支撑的板块繁荣。
首先，5、 为什么要定投？可以削弱时机。如果是基金的一次性投资，通常更注重投资的切入点，希望精准逢低，但实际上很难预测最低位置。固定投资不需要准确预测，但最好模糊正确。比如正在快速下跌或接近尾声，目前处于震荡触底阶段，是开始定投的好时机。其次，选择产品。一次性投资往往希望选择100分的产品。当他们跌倒时，他们可以抵抗跌倒，当他们站起来时，他们可以表现得很好。其实很难选择，因为盈亏来源相同。如果你投ETF，你只能
需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。6、 定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。
7、 定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头。
产品要素
1、 亮点：聚焦创业板50只高弹性、高成长优质龙头个股
2、 基金规模：29.6亿元
3、 场内成交额：本周总成交额10.72亿元，日均成交额2.14亿元
4、 资金净流入：本周份额减少5.78亿份
5、 今年以来收益表现：今年以来价格涨跌幅2.58%，同期创业板指涨跌幅0.95%
创成长ETF（159967）紧密跟踪创业动量成长指数走势，指数代码399296，该指数结合自由流通市值从900余只创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只优质股票，组成指数成分股。
短期来看，针对当前市场环境，指数具备较好的进攻特性，中长期来看，指数聚焦高成长性的创业板优质公司，行业分布集中在新兴产业，新兴产业已成为当下经济增长新引擎，持有周期越长，指数相对创业板指收益优势更明显。
本周创成长ETF价格上涨9.76%，最新价格0.675元，总成交额10.72亿元，日均成交额2.14亿元。截至2021年4月23日，本周份额减少5.78亿份，最新规模29.6亿元。
图表：创成长指数前十大权重股
数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2021/4/23，特别说明：以上不作为个股推荐（注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2021/3/31）
1、 创成长指数相对创业板指、创业板50指数优势
1） 创成长指数成分股风格更明确，聚焦高成长、高弹性个股：创业板指（成分股数量100个）、创业板50指数（成分股数量50个）主要按流动性和市值来筛选成分股，分别选取了流动性和市值靠前的100个和50个股票组成指数，创成长指数编制过程中结合市值的同时，还兼顾个股的高成长、高弹性特征，因此创成长指数成分股风格更明确。
2） 创成长指数成分股调整频率更高，吐故纳新、优胜劣汰节奏更快。相较于创业板指、创业板50指数每半年调整一次成分股，创成长指数成分股调整频率更高，为季度调整，成分股吐故纳新、优胜劣汰节奏更快，能更及时的纳入满足条件的优质成长股。3月15日创成长指数迎来新一轮成分股调整，本次调整后，创成长指数行业分布中电气设备、非银金融板块权重显著降低，医药生物、电子权重显著提高，能够较好的反映当下市场热点。
图表：创成长指数行业权重变化
数据来源：Wind，时间截止：2021/4/23，特别说明：以上不作为个股推荐
（注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2021/3/31）
3） 针对当前市场环境，创成长指数较创业板指、创业板50指数具备更好的进攻性。2020年以来创成长指数上涨103.33%，创业板指上涨66.53%，额外跑赢创业板指36.79%，也跑赢创业板50指数。
图表：2020年以来创业成长指数收益表现
数据来源：Wind，时间起止：2019/12/31-2021/4/23
4） 基日以来创成长指数较创业板指、创业板50指数收益率更好，表现也更稳健。创成长指数自2012年12月31日基日以来，累计涨幅574.81%，大幅跑赢创业板50指数，并且创成长指数收益风险比较创业板50指数和创业板指高（创成长指数夏普比率更高，即相同风险水平下预期回报更高）。
图表：基日以来创成长指数收益率表现
数据来源：Wind，时间起止：2012/12/31-2021/4/23
2、 市场回顾
图表：本周市场主流指数表现
数据来源：Wind，时间起止：2021/4/16-2021/4/23
本周热门题材和板块轮动交相辉映，市场情绪明显回暖，即使在周三外盘大幅下跌的情形下，A股依然低开高走，走出独立行情，具备不错韧性。本周上证指数上涨1.39%，沪深300上涨3.41%，创业板指强于主板，上涨7.58%，尤其值得关注的是，作为创业板优质成长龙头的代表，创成长指数上涨9.59%，并且收获五连阳，回暖行情下，创成长有望成为创业板中的反弹急先锋。
分行业来看，除了商业贸易、纺织服装、房地产、建筑装饰等板块外，本周上涨板块居多，其中电气设备、医药生物、食品饮料和电子等板块上涨幅度较大，分别上涨6.71%、6.29%、4.48%和4.18%。（数据来源：Wind）
经济复苏主线下周期板块虽受益，但部分龙头公司估值碰到历史高位，波动加剧，站在当前时点，需从时间持续性上和空间上降低周期板块预期。当前国内经济继续强劲复苏，包括进出口在内的经济数据积极改善，在流动性宽松预期不在的环境下，后续经济的修复会带动周期品的盈利修复，仍具备低估值优势的周期股值得关注。但3月份板块内部出现分化，钢铁、煤炭继续上涨的同时，有色、化工出现回调。经历此前补涨之后，伴随着经济复苏进入中后期以及流动性边际收紧的担忧，估值已较高的周期板块建议谨慎关注。
3、 行业热点
图表：本周行业涨跌幅表现
数据来源：Wind，时间截止：2021/4/16-2021/4/23
图表：今年以来行业涨跌幅表现
数据来源：Wind，时间截止：2020/12/31-2021/4/23
图表：创成长指数行业分布
数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2021年3月31日（注：国证指数公司官网每月更新一次指数权重数据）
1） 医药生物（权重40.53%）：4月中下旬，医药将进入一季报业绩密集披露期，预计医药板块在较高业绩增速预期情况下，依然会存在业绩超预期的公司，例如CXO、医疗服务、生物制品板块等。聚焦于近期的投资策略，一方面核心资产及细分赛道龙头仍是持续推荐的方向，考虑到近期市场偏好，建议投资者精选核心资产中政策风险小、业绩加速、估值未超过历史常规边际上沿的品种。另一方面，可以适当拓宽视野，关注较快增长、估值相对较低的二线品种以及部分过去两年不被市场关注的细分领域小龙头（有边际变化的尤佳），这些公司的特征是中短期业绩好，中长期逻辑存在一定分歧但是短期看不到。（数据来源：兴业证券）
2） 电气设备（权重21.41%）：国家发改委、能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，明确装机目标和主体地位，有望解决储能主体市场地位和配套政策缺失痛点，开启市场化新阶段，储能设备供应商（锂电池、逆变器等）和综合能源服务商率先受益。中长期看氢储能应用有望加速，绿氢成本有望下降，利好燃料电池等氢能利用设备供应链。（数据来源：中信证券）
3） 电子（权重11.17%）：近期部分面板公司发布2021年一季度业绩预告，24家公司中业绩预增公司19家，预喜率为79.19%。业绩频频预喜，行业景气度攀升“宅经济”下面板需求端迅速回暖，同时，部分海外产能逐渐退出，行业供需格局大幅改善，面板价格自2020年6月触底回升，面板厂商盈利能力大幅修复：2020年面板板块整体营业收入为3，892.47亿元，同比增长25.5%；整体归母净利润为100.72亿元，同比增长458.9%。2021Q1业绩预报频频预喜，继续超出市场预期：我们统计的24家面板公司中，2021Q1业绩增长/预增19家，预喜率为79.17%。考虑到2020Q1行业受到新冠疫情的冲击，业绩基数较低，我们对比了2021Q1与2019Q1的业绩情况：24家公司中业绩增长/预增16家，预喜率为66.67%。（数据来源：银河证券）
4、 资金动向
1） 公开市场操作，本周央行净投放零：一季度GDP同比增速大幅跃升，工业、投资、消费延续边际改善势头，出口继续保持强劲，说明当前经济在新冠疫情期间陷入低谷后明显复苏，并保持增长势头。但两年平均增速仍偏低，未来有一定修复空间。在3月以来资金面持续处于宽松状态，有观点认为这是央行是有意为之的，理由包括一季度经济增速不及预期，部分低等级主体出现了融资困难等等。
2） 本周北向资金净流入210.24亿元：其中，沪股通合计净买入67.92亿元，深股通合计净买入142.33亿元。尤其值得关注的是本周一和周五，市场迎来大涨，但仍收获北向资金大幅净流入，特别是周一全天净流入163亿元，创下年内次高，整体来看入场意愿大于离场，反映了北向资金对后市较好预期。（数据来源：Wind)
3） 本周融券余额继续增长：截至2021年4月22日，两市融资融券余额16722.7亿元，其中融资余额规模为15200.5亿元，融券余额规模为1522.2亿元。4月19日-4月22日沪深两市融资买入交易额2672.5亿元，融券卖出交易额156.4亿元，两融交易额占A股市场成交额比例8.87%，前值为8.33%。截至2021年4月22日，行业融资融券余额排名前五为：非银金融、电子、医药生物、计算机、银行，行业融资净买入额排名前五为：医药、汽车、有色金属、电子和食品饮料。
创成长ETF于2020年10月19日正式纳入融资融券标的，利用两融交易规则可以实现创成长ETF杠杆及反向交易，创成长ETF跟踪指数50个成分股中，进行融资融券交易的个股有35个，4月19日-4月22日合计融资净买入额6.4亿元，融资余额572.9亿元。（数据来源：Wind)
4） 本周全市场股票型ETF净流出202亿元：截至4月22日，全市场已上市的股票型ETF总规模8345亿元（含跨境ETF）。（数据来源：Wind)
5、 成分股重要信息
1) 英科医疗（权重2.53%）：4月22日，公司发布2021年一季报称，第一季度盈利37.36亿人民币，同比增长2791.66%；营业总收入67.23亿人民币，同比增长777.0%。
2) 爱尔眼科（权重9.89%）：4月22日，公司发布2021年第一季度报告，实现营业收入35.11亿元，同比增长113.90%；归属于上市公司股东的净利润4.84亿元，同比增长509.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.09亿元，同比增长1870.84%；经营活动产生的现金流量净额7.42亿元；基本每股收益0.1174元。
3) 亿纬锂能（权重0.29%）：4月22日，公司发布一季度报告称，一季度归属于母公司所有者的净利润6.47亿元，同比增长156.22%；营业收入29.58亿元，同比增长125.98%；基本每股收益0.34元，同比增长142.86%。
(特别说明：以上不作为个股推荐)
6、 政策动态
2021年4月21日，财政部公布3月财政数据。2021年3月一般公共预算收入同比增42.4%（较2019年同期增5.2%）；一般公共预算支出同比增0.2%（较2019年同期降9.3%）；政府性基金预算收入同比增23.1%（较2019年同期增24.1%）；政府性基金预算支出同比降7.5%（较2019年同期增41.0%）。
3月财政收入增速放缓，支出增速明显回落，将导致年内财政支出节奏后移。财政收入放缓，主要受增值税、企业所得税拖累，与2月服务业修复放缓、增值税税率和企业所得税基数较高有关。财政支出走低，主要受民生类支出进度放缓影响，债务付息支出表现刚性。土地出让金维持高位，政府性基金支出提速，带动当月基建投资反弹。
从一季度数据来看，今年财政政策整体展现出温和退坡的基调。一方面，剔除基数效应后，公共财政收支增速较去年四季度均有所回落，但仍高于2019年同期水平。另一方面，民生、债务付息的刚性支出力度不减，3月份属于短期扰动，符合“不急转弯”、“更可持续”的政策方向。（数据来源：光大证券）
7、 估值概况
创成长指数成分股汇集了一大批科技创新型企业，行业成长性是决定新兴产业未来行情走势的关键，只关注单一估值可能错过新兴产业的投资机会。创成长指数精选高成长性优质上市公司，成长性较创业板更突出，其次板块稳定的业绩增长有利于估值消化，同时创成长指数成分股聚焦核心技术，具备较高的行业壁垒，有较强的护城河，是高估值强有力支撑。
图表：市场主流指数估值及盈利情况
数据来源：Wind，时间截止：2021/4/23，ROE、EPS数据时间截止：2020/9/30，2021估值预测数据来源于Wind
图表：创成长指数估值变化
数据来源：Wind，时间截止：2021/4/23
8、 指数投资优势
本周创成长指数上涨9.59%，跑赢92.1%创业板股票，跑赢92%沪深300指数成分股，跑赢94.4%中证500指数成分股。
图表：本周创成长指数PK个股情况
数据来源：Wind，时间起止：2021/4/16-2021/4/23
注：指数过往业绩不代表基金未来走势
今年以来创成长指数上涨3.14%，跑赢76.8%创业板股票，跑赢66%沪深300指数成分股，跑赢59.9%中证500指数成分股。
图表：今年以来创成长指数PK个股情况
数据来源：Wind，时间起止：2020/12/31-2021/4/23
注：指数过往业绩不代表基金未来走势
9、市场展望
近期市场有所回暖，首先是本周一和周五，市场迎来大涨，但仍收获北向资金大幅净流入，特别是周一全天净流入163亿元，创下年内次高，整体来看入场意愿大于离场，反映了北向资金对后市较好预期，其次即使在周三外盘大幅下跌的情形下，A股依然低开高走，走出独立行情，具备不错韧性。但从成交额来看，短期做多力量仍显不足，反弹或只是反弹，市场仍处在震荡拉锯阶段，行业轮动较迅速，追涨仍需谨慎。
春节后以来，A股市场出现了一定幅度的调整，尤其是食品饮料、医药、新能源等前期涨幅较大、估值较高的热门板块出现了大幅回调，回调之后，前期上涨带来的估值压力得到了释放，A股整体估值中位数也有所回落。大市值个股涨得好、中小市值个股表现欠佳的极端分化再平衡后，市场风格有望继续景气向好有业绩支撑的板块。挑选好的景气赛道，通过定投的方式积累筹码，等待回暖，或是当前较好的策略。
为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。
定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。
定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头，截至4月23日，创成长指数50只成分股，已有42家公布2020年年报，披露率84%，根据已披露的数据来看，归母净利润同比增长全为正，其中增长幅度超100%的达19家，占已披露公司的45%。同时，也已有19家公布了2021年一季度业绩预告，根据已披露的一季度数据来看，归母净利润同比增长也全为正，其中平均增速在50%-100%的有6家，增速超100%的有12家，创成长指数景气度向好，季报行情或可期待。
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