1月30日晚，证监会、上交所发布了关于科创板注册制的部分文件。从科创板提出到昨天，新的投资机会来了。

一、科创板文件细则具体解读：

投资者要求(50 24):前20个交易日日均股票资产不少于50万年交易经验。不到50万人可以通过公共基金参与。上市公司要求(5套市值指标):1。预计市值净利润标准：经营稳定的科技型企业。(不低于10亿，最近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万，市值不低于10亿，最近一年净利润为正，营收不低于1亿)2。预计市值15亿，收益2亿，三年R&D投资不低于15%:适用于持续在R&D重点领域投资，突破核心技术的科技型企业。3.市值20亿，收入3亿，三年现金流不低于1亿：尚未盈利，或盈利水平不高，但产生稳定现金流的企业。4.市值30亿，收入3亿：尚未达到盈利水平但有盈利前景的企业。5.预计市值不低于40亿：适用于生物医药企业等产品空间大、具有重要战略意义的科技型企业。上市定价：取消直接定价、市场询价定价，打破23倍PE约束。所有股票都是询价发行，只有机构参与(不包括大个人)。配售：将线下配售比例提高到60-80%(回调后)；放宽战略布局的实施条件。1亿股以上，战略配售30%；1亿股以下不超过20%；高级管理人员可以间接参与。券商后续投资：券商通过子公司使用自有资金进行后续投资，后续投资比例为2%-5%，锁定期为2年。设立投资银行自律委员会，既要“担保”，也要“推荐”。同股不同权：支持VIE，但上市后对VIE的市值要求高于一般企业。特别表决权：具有特别表决权的股票非交易转让后转为普通股。交易机制：T 1。交易时间：与当前a股一致，只是引入了盘后固定价格交易。增加了两种新的市场价格报告方法。限价：20%限价，上市后前5个交易日(含首日)不设限价。股价波动的调整机制：上市首日开启融资融券。每批股份数量：200股(增加一股)。目前限价单不超过100万股，科创板不超过10万股。市场价格不超过5万股的股权激励：有效期内，科创板股权激励的股份限制放宽至20%。退市机制：不再采用单一连续亏损退市指标。指标分为两类：一类是扣除非净利润为负，另一类是扣除净资产为负。取消暂停上市和恢复上市机制，将退市时间缩短至2年，且第一年未达到ST标准。粉饰财务数据只要证据确凿就可以退市。减持制度：高级管理团队的锁定期延长至36个月，如果36个月后仍无盈利，最多再锁定2年。董在二级市场的减持每人每年不超过股份总数的1%，且非公开转让不受比例限制。大宗收购的，禁止收购12个月。分信制：特定股东减持时，除公告外，还需披露上市公司在减持过程中是否存在未披露事项。首次公开发行股票的上市条件： (一)符合中国证监会规定的发行条件；(二)总额

创板全细则