罗牛山股票,西部创业股评

2008年，当刘欢和莎拉布莱曼在北京鸟巢演唱《我和你》时，世界和中国正在经历一场被载入史册的金融海啸。美国次贷危机引发的这一轮经济金融危机，最终让世界各国陷入萧条。当时《你我心连心》的歌词印证了中国作为世界著名的新兴经济国家，承担了更大的责任。4万亿救助计划公布，全球经济逐渐扭转颓势，走出萧条阴影。然而，中国为此埋下了经济发展的隐患，这是暂时的事情。在全球经济不太平的这一年，我开始投资股票市场。那年我20岁。我对资本市场完全是个傻瓜，不知道这次旅行的危险。

如果把这10年分成几段，对我来说真正的“投资”是在2016年之后，在这之前可以算是一个摸索阶段。把标题改成7年投机3年投资没什么错。还好刚进入市场的时候还在学习，本金也不多。即使在市场看涨的2009年和2010年，我也没有财富自由。反而自信心膨胀，鼓励家人加大投资，导致后来亏损很大。当市场上涨时，你认为你是，但当市场下跌时，你不知道你是双。用无知来形容当时的我简直是疯了。十年一晃而过，人转眼就到了中年，我三十岁了还没有通过这个市场实现财富自由。我怕很多想听美丽故事的人会失望，生活大部分时间都不会如人们所愿。幸运的是，我找到了我喜欢做的事情。在寻找人生理想的过程中，饿着肚子呆着傻着也没有白费，即使最后失败了，也可以称得上是自己的英雄。

我想，作为一名跑步者，我会一直无所畏惧地跑下去。

一. 2008年至2012年33，354名新股民

1.2008年初进入股市，率先发力

2008年，我莫名其妙地进入了市场。机会是听说同学的父亲“很会炒股”，通过股市实现了百万财富。我同学的父亲既不是权贵也不是才学，他的工作是军区大院的后勤人员。当时因为不宜选择专业，处于迷茫阶段，对听父亲的经历产生了兴趣。当时我有一个简单的感觉。既然别人都可以靠炒股发财，我为什么不能？众所周知，当我进入市场时，没有回头路。虽然我误打误撞找到了职业方向，但中间的痛苦难以言表，我很清楚。

我大概是2008年在上交所2500点左右入市的。我对指数点一无所知。选股的标准很简单，就是我选择价格绝对便宜的股票，因为刚入市的时候，我只有2000元左右。处女座强迫症后期，想买就买整数。所以当时我随机选了一只2元左右的股票。股票的名字有点不清楚。价格大概是2块钱，买了之后就跌了。有人说，股权市场对新手总是很友好的(大多数赌场也是这样)，这通常会让新手一上来就赚到一些钱，然后开始痛苦的亏损，最后被市场淘汰(当然这还没有严格统计)。但我没那么幸运。我第一次投资就亏了10%多，也不知道市场为什么起起落落。当时我不明白真相。对财富和自由的美好梦想被一击粉碎。赔钱后，我对市场的热情大大降低。2008年底2009年初，我基本上没有多关注市场，直到亲戚在春节聚餐上搭话。

2.2009年，连萌大举买入银行股

“四万亿救了市场，绝对不会跌！”饭桌上酒过三巡，一个醉醺醺的亲戚大声吆喝，另一个喝多一点的马上抬杠：“别说话，你从哪里来，1000见”。这两位亲戚都是老股民，他们争执的焦点是股市是否已经见底。回到2009年1月底，市场从1664点的低点反弹了近400点。由于4万亿元的政策，市场一扫之前的颓势，做了一波反弹。但是，对于市场背后的发展，在这个节骨眼上，似乎也有一些分歧，到底是转头向下还是继续上涨还是不横盘。

突然，两个亲戚中的一个用一句话把我吵醒了：“我们银行的客户经理现在忙得没时间休息，周六周日都在搞贷款。上面分配的任务今年必须借出几个亿。没有奖金就没有戏。如果放出这么多贷款，股市能不好吗？”。突然想起以前听过的一句话，“股市是经济的晴雨表，而经济好经济不好。”。如果说经济是股市大起大落的动力，那4万亿投资能不能像我在银行工作的亲戚(工行)说的那样，持续拉升股市？

之后翻了一大堆新闻、股评和股市各“专家”的意见，最后得出一个简单的结论：股市应该继续上涨。得出这个结论的想法很简单，就是看看这些新闻和股评中正面评论和负面评论的数量，当时感觉是正面的。

由于2008年的亏损历历在目，所以我本能的有种见好就收的倾向。在交易成本为千分之2的账户里面，2009年我大概完成了数百次交易，在下载了学习了很多短线操作技巧后，我觉得自己得到了升华，对，当时就是这种感觉。账户在我不断频繁交易的背景下也赚了有小1000块钱，至今我都觉得这是一件不可思议的事儿。当然如果买了之后放着不动赚的比这个还要更多一些，但彼时我可不算这账——我赚钱了，这足以让我开心的不行。年底再次软磨硬泡我母上，让她再次追加投资6000元，我的账户历史首次突破了万元大关。

3、2010年，投机的疯狂

2009年末，频繁交易工商银行突然有种力不从心的感觉，因为赚钱的次数越来越少（其实是银行股开始版块调整），这让我很着急。那段时间我一直逛理想论坛的指标区，希望通过找厉害的指标来短线获利，而我选股也不只集中在工商银行一只股票上面，通过反复测试论坛上面那些被碰上天的指标，我在2010年寒假期间，阴差阳错的买到了罗牛山这只海南概念股，那时候对于游资、打板、追涨停等等完全没有概念，但是在我买入之后的两天时间里要么开盘涨停（一字板），要么快速上涨很快涨停且不再开板，10000块钱短短2天时间就已涨到12000多元（如你所见，全仓买入）。但2天过后，似乎上涨的后劲儿就有点不足了，第三天涨停板开盘后开始快速下跌，快跌倒平盘的时候我再也忍不住就卖出了。但当天好像又涨了回去，对此我很后悔。

随后一段时间，我开始花更多的精力研究什么样的股票能短时间暴涨，那时候开始混迹理想论坛的实战论坛（还是叫实盘论坛，有点记不清了），在论坛里印象最深的是一个叫做“征战稀土”的帖子，这个帖子里基本都在讨论这种追涨停、博弈消息、跟庄等等炫酷的手法，讨论也甚为活跃，光吹水也很有意思。同时也开始看淘股吧，先后“系统”（就是花了很多时间收集能收集到的资料）学习了众多游资的经验，现在还能记起来名字的Asking99、校长、赵老哥、学习者等等，那段时间有点魔怔，除了上课和完成作业，其他时间都在看这些东西，在周末回家休息的周五和周六晚上能看到夜里2-3点，这样的日子持续到2010年7月，因为不喜欢本专业（微电子），同时对“投资”甚为痴迷，所以我计划跨考金融系，在那之后我便把时间往备考方向倾斜。这段时间的集中“学习”让我对游资打板有了基本认识，也在实际操作中做了不少跟随游资的操作，每天可以说大多时间都花在了跟踪市场上面，头一天的重要新闻要看、龙虎榜要熟悉、涨停板股票要回顾分析、股吧里面的热点讨论要跟踪，但这样下来也很难赚钱，最后大概率还是会被收割。

2010年暑假期间我留校备考，因为白天要学习，看盘的时间大幅减少，所以短线投资赚钱次数越来越少。由于是追热点，所以一旦发生亏损，割肉的时候都是大几个点，年初赚的早已赔进去了。但四季度却发生了逆转，那时候征战稀土的帖子里开始频繁讨论稀土版块的异动，彼时国家的行业政策利好，导致稀土价格猛涨，龙头企业业绩暴增，除了基金等投资机构大举买入，游资也盯上了这一版块儿的机会，由于此前一直混迹于这个帖子，因此有种机会来临的感觉，全仓买入了包钢稀土。再后来，市场陷入疯狂，那个大V在赚的盆满钵满之后建议退出，我也就在那个时候利好兑现，这一笔赚了近40%，当年赚了也有25%左右。

这笔交易让我对股票有了另一个看法——业绩暴涨的股票会成为市场的宠儿。无论公募这种正规军还是游资这种野路子都会一股脑的来参与其中，找业绩好的企业会赚大钱。带着这种朴素的想法，让我在市场里面“挖掘”出了工程机械版块，受益于四万亿投资，版块中的个股当年都牛气冲天，业绩节节攀升，我从三一重工、中联重科和柳工里面选了市值相对小的柳工，因为听过我同学爸爸说小盘子容易涨。买了之后确实涨了一些，这个阶段我的交易频率有所下降，因为经常有卖飞了的情况，一直拿着反倒能赚钱。临近考试，2010年年末这段时间我基本没有看股票，专心复习，最后跨考成功。2010年末，柳工的波动不小，最后一段时间有所调整，但仍较我买入时有所上涨，当年因为成功投机包钢稀土，然后又转而买了柳工，全年投资的收益接近40%，这个业绩让我膨胀，年末的时候我又怂恿了我的母亲追加投资，或许是因为我连续两年表现不做，我妈最后给了我6万大元，可悲的是最后这些钱基本都被我亏的干净，但彼时我还并不知道这件事，这是我10年投资历程唯一后悔的事情，因为我家在北京是工薪阶层，父母都是文革时期没有机会好好念书被耽误的一代，他们没有太多积蓄，6万元那时对我家来说已经算是一笔大钱，我的莽撞最终给家庭财务造成了很大的损失，这让我刻骨铭心。

4、2011-2012年——本金毁灭者

时间翻过了2010年，连续两年持续盈利，再加上跨考成功，这两个因素叠加在一起，让我有种飘飘然的感觉，一种由内而外的膨胀感充斥着我的内心，让我觉得自己会一直赢下去。这两年的经历，我可能只会用很短的篇幅来描述，因为这是我10年中的至暗时期。

柳工翻过2010年之后还稍微涨了一阵，随后就开始持续拐头向下，手里有了老妈给的6万元还没有来得及买入，下跌的时候我反而高兴了一下，以为这是上天给我了进一步加仓的机会，殊不知越卖越跌，最后没钱买了，就割肉做T，卖了买、买了卖，可无论怎么操作基本都是持续下跌，在趋势面前，我像个企图阻挡巨石滚下山坡的蚂蚁被碾压的分身碎骨，到2012年，账户在我不断折腾下已经亏损了近70%，那时候我完全没有了2010年末的英气。除了上课和自习，经常在学校里面向丧家狗一样没有方向的兜圈，我怎么都想不明白，为什么一个绩优的公司从10倍PE反而跌倒了将近30倍PE。

这期间，虽然投资的事儿让我心灰意冷，但学习并没有落下，通过对理论知识的补足，我对经济的运行开始有了一些认识，也从这个时候开始知道，权益市场投资是复杂而又难以捉摸的，影响因素太多，就像经济运行一样，理论可以解决很多问题，但对于事实我们没有那么多假设和封闭的系统环境，所以每当你觉得抓到了主要矛盾，殊不知还有其他更重要的影响因素在挥动着蝴蝶的翅膀。

虽然周期是我这次投资的主要失败原因，但没有有效的风控措施是我亏损幅度如此之大的罪魁祸首，在我今后的投资中，纪律或者说原则成为了我投资中不可或缺的要素，就像达里奥所说，你怎么证明你不是错的呢？

2011年到2012年本金缩水了70%，这让我感到极度愧疚和自责，这段经历我到现在还时常拿出来反思和警示自己不要过于自信，也同时告诉自己你不会永远都对，做好风控措施，市场永远在那里，本金没了你就难有翻身的机会。

二、2013、2014——机构投资新新人

2013年毕业，找工作季从2012年下半年就开始了，虽然从一上学我就开始四处找实习，也积累了一些实习经历，但2012-2013年是金融就业寒冬，清晰的记得那时候招商证券招聘理财经理，甚至引来了哥大金融硕士前来应聘，虽然不知大牛是不是只是海投，但当年的招聘激烈程度可见一斑。到2012年末，我仍旧没有拿到非银机构的offer，又不想去银行和四大，年末的时候思来想去最后准备与一家房企签三方，就这个时候，面试的一家对冲私募给我发了offer，虽然做的是中台交易工作，但也算是成功的混进了投资圈。

这家私募规模不大，但是几个合伙人都蛮有来头，公司整体的投研比较正规，投资研究体系偏向自下而上的风格，对公司和行业研究比较深入。基金的主要投资市场是香港和美国，多和空的仓位都会做，但整体偏向long only。我在这家公司工作差不多1年时间，虽然本职工作是交易，但QDII的交易很多是通过券商的dealer完成，甚至很多时候是通过彭博的AIM模块来量化下单，所以我有大块儿的时间去学习如何做比较科学的研究分析，海外市场很注重基本面分析，对估值和公司的财务建模很看重，我在这个过程中逐步积累学习了这公司分析的基本框架，也对部分行业有了一定了解，时至今日，我对于公司研究的基本功底也主要基于这段工作经历。每次周度的投资例会我可以参加，虽然不参与发言，但每次听分析员和PM评论行业公司以及组合配置都很有收获，在工作一年之后，有个内资券商的研究所销售机会，我便趁此出来闯练，验验自己的成色是怎样。

跳槽到券商研究所做销售后，可以说现实与愿景相差甚远，短期内我拜访了自己负责机构的所有主要投资人员，在这一过程中，能深刻的体会两个字，焦虑。无论是研究员、基助还是基金经理，每个人感觉都处于焦虑的状态中，每月、每周、每日，排名像是魔咒，催使他们不断挖掘能快速上涨的个股，他们渴望热点、暴涨、以及与上市公司的勾兑。业绩是决定规模的唯一指标，他们已经被迫成为了追寻业绩的机器。一年后当我读到穷查理宝典中的那句话：“有什么样的考核机制，就会有什么样的投资行为”。那时候我有点心疼，中国不是没有做价值投资的专业人士，我们缺少的是专业的理性的负债，但那时我还没能理解到这一层。

在券商研究所工作两个月后，我离开了那里，休息了一段时间，每天基本都在读书，心情非常低落。那段时间联系了不少朋友、同学、前辈，有一次和一个在国有大行金融市场部工作的学长吃饭时，吐槽国内的机构投资者行为像是散户，到底有什么市场可以相对理性的去做投资，他建议说你不妨试试做固收。这句话，开启了我了职业生涯的新篇章。

三、2014-2018——从固收投资到大类资产配置

2014-2015我主要在摸索自下而上的选股思路，除了读一些经典投资书籍外，也学习了茅台03和风生水起等民间高手的投资思想，但仍未形成稳定盈利的投资体系。期间偶然接触到了桥水，而后便几乎废寝忘食般的把能找到的所有关于桥水的、关于达里奥的资料反复研读，在2015到2016年这段时间，逐步形成了自己的投资方法论，2016年以后已基本搭建完成了自己的投资体系。

这几年的经历不再花大篇幅描述，主要是因为目前的投资方法很大程度上受益于固收投资的宏观思维，很多人对宏观研究嗤之以鼻，但其实由上至下的投资方法，可以在很大程度上规避明显的系统性风险，譬如2018年我在看到低等级信用利差快随回升与3M shibor的趋势明显背离，这种异于此前常识的现象让我提高了警惕，随后观察温州指数开始出现明显反弹，我便主动卖出了估值偏贵的医药仓位，开始配置万科，躲过了民营企业经营证伪的暴跌，而至年末开始逐步证实了经济回落与货币、地产政策的放松，全年来看账户取得了接近20%的正收益。

大类资产之间的轮动，简单来说存在一定的逻辑关系。比如广为人知的美林时钟是非常经典的理论模型。但现实经济并不会完全按照美林时钟的顺序运行，往往滞涨和衰退可能会交替出现，而复苏和过热可能也会比较模糊，因此动态的观察经济运行的状态，并结合政策等因素，及时调整资产种类，或调整同类资产中驱动力不同的品种，这种自上而下，去寻找最受益的资产就是我投资体系的核心，目前我还在不断改进，我很欣赏达里奥在投资上的不断拓展，思考、试错、改进、达成新的成就，每一次试错都能更好的完善投资体系，对我来说是目前最开心的事情。

四、总结

用了十年才摸到投资圣殿的大门，感慨投资真是不易，经常听到投资对99%的人来说是不适宜的，此话不假，且饱含心酸。成功的方式有很多种，投资只是其中之一，借用乔布斯的话，你需要找到自己真心喜欢做的事情，如果你真心喜欢投资这一过程，而不是仅仅喜欢钱，相信你也能得到很多快乐。我从仅追寻财富慢慢转为同时追寻投资的乐趣和投资成果，算是这十年来在投资上的最大收获。