中国商业智能网讯：寒窗苦读十年，只为当下！今天是高考的第一天，也是社会和学生每年最关注的一天。随着我国教育投入的快速增长，对孩子教育的日益重视以及二胎政策的显著效果，在多种因素的影响下，K12有着美好的未来。教育产业链高速。我们的幼儿教育和K12教育，一直是支撑行业市场发展的刚需。而各类职业教育、素质教育、留学教育、在线教育则是由销售驱动。
教育产业链一览
来源：精华证券
我国K12课后辅导市场空间巨大
目前我国小学初升初升，中考的升学路径促进了k12教育刚性需求的释放。在升学压力下，可利用的教育资源有限，学生之间的竞争更加激烈。课外辅导作为一种重要的辅助手段，是一种重要的提升手段。在诸多因素的影响下，K12未来的发展前景可期。但由于K12培训重现性强，易地拓展，使得K12市场高度分散，市场竞争更加激烈。
数据显示，2016年中国K12课后辅导市场规模达3541亿元，2012-2016年CAGR为11.6%。参与K12课后辅导的学生人数从2012年的4850万人增加到2016年的5350万人，CAGR为2.5%。虽然K12课后辅导市场在过去几年保持了快速增长，但与其他发达国家或地区相比，渗透率仍有差距。目前国内一线城市K12课后辅导渗透率在50%左右，而香港渗透率已经超过80%。K12课后辅导行业仍有增长空间。预计2022年K12课后辅导参与人数将达到6450万，K12课后辅导市场规模将达到6000亿元。
数据来源：中国商业研究院数据库
值得注意的是，目前国内K12教育培训的双师模式、在线教育和标准化教研体系，为一线龙头培训机构下沉渠道提供了机会。2017年，新东方和好未来都加大了开设新教学点的速度。事实上，中国K12培训行业主要拥有好未来和新东方，但两家公司的总市场份额不足3%，市场高度分散。
新东方
新东方成立于1993年，2006年9月7日在纽交所上市，成为中国大陆首家海外上市的教育培训机构。于逐渐将专注于海外英语培训的新东方发展成为一个教育“帝国”。其业务范围涵盖各大板块，如留学考试培训、多语种学习、留学咨询、游学、泡泡少儿英语、卓越中学等。自2000年在上海开办第一所分校以来，新东方在全国各地开办学校，发展迅速。
数据显示，2018财年第三季度新东方招生人数约为86.14万人，同比增长7.7%；截至2018年2月28日，学习中心总数达到1000个，较去年同期净增197个，较上季度增加60个。截至2018年2月28日，学校总数为87所。在k12业务方面，新东方第三季度营收同比增长51%。其中，优能中学实现收入同比增长约51%，而泡泡孩子的收入同比增长约50%。
2018财年第三季度，新东方营收同比增长41.2%至6.181亿美元，教育收入为5.648亿美元，同比增长43%。增长主要是由于注册学生人数的增加。此外，其3Q18财报营收同比增长41.2%至6.181亿美元，教育营收为5.648亿美元，同比增长43%，主要得益于注册学生人数的增加。
tiaoimg.com/large/pgc-image/152837020320747be6a1800" />好未来
在K12方面，与新东方并驾齐驱的是学而思。面对新东方，学而思是真正的晚辈。2003年张邦鑫和同学曹允东创立学生课外辅导机构学而思，清晰的定位和出色的管理下，2010年学而思在纽交所上市。2013年学而思改名为好未来。
数据显示：2018财年好未来净收入增长了64.4％，入学人数增长89.3％，小班教室数量增加了2373个，与2017财年的扩容相比，总体容量同比增长了30％。2018财年第四季度好未来实现了强劲的财务业绩，净收入5.041亿美元，增长率为59.4％；学生入学人数同比增长95.7％，主要受在线入学人数增长的推动。
本财季，学而思增加了15个学习中心，其中开设了24个新的学习中心，并关闭了9个学习中心，增加了284个培优小班教室。与此同时，好未来不断向新城市扩展。在第四季度，进入了四个新城市，增加了12个培优小班学习中心，3个励步小班学习中心和1个摩比中心，并关闭了一个一对一学习中心的网络。截至2月底，好未来在全国42个城市共有594个学习中心，其中培优小班426个，摩比小班9个，励步小班63个，一对一96个。
从年度来看，2018财年好未来营收同比增长64.4%至17.15亿美元，主要系招生人数增长推动，全年毛利率为48.6%，同比略降1.4pct，主要受Q1/Q2毛利率下滑拖累，Q3/Q4毛利率已稳步回升。全年销售、管理费用率分别为14.1%（+2.0pct）、22.5%（-2.7pct）。全年Non-GAAP营业利润为2.56亿美元（+49.8%）、Non-GAAP归属净利润为2.46亿美元
