基金市场
随着公募基金规模的不断增长，公募基金在a股市场的话语权和主动性不断增强。在目前的a股市场，除了公募基金，还包括私募基金、外资、企业年金、养老金等机构投资者。通过这几年的发展，机构投资者在a股市场的占比不断上升，但也反映出a股市场“去零售化”的进程明显加快。
随着基金第一季度报告的披露，公募基金的股票市值和持仓情况已逐一披露。从今年一季度明星基金的持仓情况来看，也有明显的持仓调整迹象。对于一些市值大、大白马的上市公司，一些明星基金也纷纷减仓。但从明星基金的整体投资策略来看，他们还是更倾向于茅台等业绩有一定增长的上市公司，这可能也反映了公募基金的投资信念。
不可否认，经过这几年的快速发展，公募基金的股票市值及其在a股流通市值中的占比也有明显的增长趋势。数据显示，截至今年一季度末，公募基金股票市值为5.27万亿，较2018年末大幅增加3.75万亿。此外，公募基金在a股流通市值中的份额市值增长至8.22%，为近十年最高水平。
公募基金的发展有利于增强a股的制度化。同时，随着外资实力的不断增强，公募的发展削弱了外资对a股市场话语权的控制程度，进一步增强了境内机构投资者的主动性和话语权。
公募基金股票市值上涨的背后，一方面与公募基金的快速发展和规模体系的不断壮大有关；另一方面，与公募基金持有股票的市值增长密切相关。因为，在2018年底，恰好处于a股市场估值和指数的底部。两年后，a股市场无论是指数点位还是估值水平都有一定程度的增长，这也得益于最近两年的牛市行情。
从近两年的市场表现来看，也印证了公募基金的投资水平。但公募股票市值快速增长的背后，很大程度上与机构团结的因素有关，机构团结的程度达到了前所未有的状态。但对于机构控股股来说，离不开行业龙头企业，有一定的品牌口碑和市场影响力。在有业绩增长保障的前提下，市场愿意给出更高的估值溢价，而机构则成为股价上涨的催化剂。
公募基金的股票市值大幅增长，对公募行业的发展是一件好事。但在经历了前期机构高度组织化的市场局面后，具有巨大资本规模优势的公募基金也要发挥好引导市场长期价值投资的作用，促进长期价值投资，而不是短期价格投机。此外，更重要的是增强机构投资者的自律性，避免利用信息优势、资金优势等行为直接或间接对股票价格波动产生较大影响。
在民间资金多、投资渠道少的背景下，居民资金流向股市，尤其是通过股票基金流向股市，也是大势所趋。随着居民资金有序流向股市，未来有望进一步推动公募基金等机构投资者发展规模体系，推动机构投资者做大做强。可见，a股市场不缺资金，缺的是核心资产和优质资产。随着居民投资股票的比例不断提高，未来对核心资产和优质资产的投资需求也将增加，这类资产的估值和定价也将上升。a股市场中长期投资机会相对清晰。
