2018年第一季度刚刚过去。虽然投资者对风格转换仍有诸多疑问，但a股运行明显呈现出“28分化”的轨迹：过去一年突飞猛进的上证50指数一季度表现低迷，下跌4.18%；创业板指数上涨8.43%，为9个季度以来最高涨幅。同期上证指数下跌4.18%，沪深300指数下跌3.28%。
从整体表现来看，虽然主要指数表现不佳，但一季度公募基金表现仍强于大盘。其中，混合型基金平均收益跑赢沪深300指数2.6个百分点，权益类基金跑赢指数1.01个百分点；许多股票型基金率先从市场分化和股票博弈的泥潭中脱颖而出，取得了优异的业绩。
抛开市场风格转变的“争论”，未来市场可能会走什么样的道路，投资者应该如何理解市场，选择基金？
2018年波动加大 主动管理型基金精选业绩为王
中信保诚基金副研究总监、基金经理王睿认为，2018年指数波动加大，行业板块轮动加快，成长股和价值股机会更加均衡，业绩驱动将是2018年的核心投资逻辑。
2018年海外宏观环境相对复杂，权益类资产面临一定的不确定性，伴随着美国加息和中美贸易战。但a股市场估值水平在过去10年处于适度低位，而美股市场估值水平接近历史高位。投资要“有吸引力”，把握中国经济基本面中期改善逻辑的核心点，支撑a股“盈利复苏预期”核心逻辑不变。在基金产品的选择上，尤其需要“确认眼睛，选对基金经理”
王睿管理的两只混合基金分别是新城京基成长(550002)和新城优盛精选(550008)。这两只基金在过去六个月分别录得5.84%和5.44%的净增长。2018年一季度，新城精英成长和新城优胜精选均实现正回报，超越同期股票型基金和混合型基金的业绩，展现出基金经理卓越稳定的主动管理能力。
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基金代码基金名称收益率操作今年以来550008新城优胜精选混合0.48%1.50%0.15%买入定投550002新城精英成长混合0.24%1.50%0.15%买入定投拉长周期，新城精英成长始终精挑细选真正有成长性的股票，在长达10年以上的净值长跑中远胜基准。截至2018年第一季度，新城玲珑累计增长超过基准业绩约195%。
图：新城精英成长净值业绩与业绩基准(2006-2018年)，数据来源：金融基金
在投资理念方面，王睿认为行业配置优于个股选择；个股选择注重成长性与估值的匹配度。换句话说，个股的选择重在安全边际。获取超额收益的方式来自于左底投资，愿意付出时间价值，以时间换取空间；尽可能减少游戏决策，追求一定的收益。看好先进制造三大方向：EAI(电动化、自动化、智能化)、5G、半导体。
此外，对于2018年的房地产板块，基金经理认为可以更加乐观，可以关注房地产及房地产相关产业链。当前房地产行业的两个基本特征是低库存和行业集中度提高。基本特征决定了龙头地产公司的销量会持续提升，未来三年业绩增长非常确定。目前是政策最严厉的时期，政策有边际放松的可能，有利于估值体系的推进。目前龙头企业估值水平明显低于增速。
另一只符合市场风格的主动权益基金是新城中小银行(550009)。2018年一季度，该基金录得3.69%的净增长。
;">信诚中小盘的行业配置也是侧重先进制造业，看好中国制造2025。值得一提的是，美国总统特朗普在3月22日签署备忘录并在4月3日发布对中国进口商品关税清单，大多指向中国制造2025。但从历史经验看，贸易战并不能遏制中国制造2025崛起的长期趋势。相反，美国开出的关税清单，能让我们更加清晰的甄别出中国制造中最具核心竞争的产品或企业。“四新”经济风口 指数型基金优选行业稳操胜券
在独角兽CDR回归、“新经济”不断获得政策力挺的背景下，市场对于新产业、新经济的投资热情持续上升。
因此，指数基金的选择，尤为需要契合“四新”经济的发展方向。当下的新风口中，医药、TMT、信息和计算机等新经济方向的板块投资价值凸显。
契合2018年四新经济新风口的三个指数基金：信诚中证800医药指数（165519）、信诚中证TMT产业主题指数（165522）和信诚中证信息安全指数（165523）三只指数基金在一季度均录得优秀开局，一季度净值分别上涨6.45%、4.58%和6.68%。
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| 基金代码 | 基金名称 | 近三月收益 | 费率 | 操作 |
|---|---|---|---|---|
| 165519 | 信诚中证800医 | 3.77% | 购买定投 | |
| 165523 | 信诚中证信息安全 | 3.67% | 购买定投 | |
| 165522 | 信诚中证TMT产 | 0.67% | 购买定投 |
以医药行业为例，从长远上看中国巨大人口基数，伴随老龄化提升，对医药的刚需将持续扩大。同时，消费不断升级背景下，人们对高生活品质的需求将进一步扩大，促使医疗需求从基本保障到品质型的追求。国务院“健康中国”确立十年发展目标，医药行业将走向更有质量的成长。
从中短期看，持续两年多的医药改革力度大、速度快、方向明确，行业将迎来新秩序、步入新时代。2018年将是医疗改革加速推进和落地的大年。政策层面，医疗行业已经开始持续落地利好：4月国务院发文力促仿制药研发：按15%税率征收企业所得税；继富士康之后，医药领域的“独角兽”药明康德也是闪电过会，将以高于50倍的PE在A股IPO。这些微观变化都将在很长一段时间内推升二级市场医药板块的风险偏好和估值。
回到指数基金上来，信诚中证800医药指数以中证800制药与生物科技指数为跟踪标的，指数成分股市值中等、成长性良好，覆盖医药各细分领域的龙头。共计66只成分股，总市值约4万亿元（截止2017年底）。该基金以各细分行业的龙头股为主要持仓，非常契合未来行业发展。
除了跟踪一个好的指数，Wind数据还显示，信诚中证800医药指数基金增强收益可观：基金连续2年超越业绩基准，去年获得超额收益达7.49%,产品2017年年化收益达22.45%。
尽管在2018年A股市场面临更加复杂的投资环境，风格转换的争论也未落下定音，但投资把握一点：紧跟政策的脉搏和风口，选好基金以不变应万变，控制交易冲动，相信一定能够从二级市场中国经济迈入新时代、中国产业走向世界的胜利果实！
