受益于纯碱价格屡创新高的影响，山东海化(000822)、华昌化工(002274)等概念股近期在a股市场持续走强。7月20日，工信部《水泥玻璃行业产能置换实施办法》落地。该机构表示，未来两年纯碱供需格局将逐步改善，有望进入景气上行周期。
纯碱价格屡创新高 概念股半年涨2倍
近期纯碱价格持续上行波动。截至7月21日下午收盘，纯碱主力合约2109收于2380元/吨，最高涨至2396元/吨，刷新了该合约的纪录。从年内走势来看，纯碱价格也保持强势，年内涨幅约38%。
现货市场方面，据卓创资讯数据，目前山东地区纯碱厂商重质纯碱主流价格为2250-2300元/吨，百川傅颖重质纯碱指数约为2160元/吨，环比上涨8.3%，同比上涨51.7%，同比上涨72.8%。
随着纯碱价格的上涨，相关上市公司的中期报告和预测也在意料之中。7月6日晚间，山东海化发布公告称，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.3-2.7亿元，同比扭亏为盈。公司表示，报告期内，随着下游行业景气度上升，公司主导产品纯碱的市场需求增加，销量和价格较去年同期均有明显增长。此外，三友化工(600409)、源兴能源(000683)等公司也扭亏为盈。
市场表现方面，山东海化、华昌化工等概念股也走出了强势走势行情。截至目前，山东海化股价自2月中旬以来累计上涨近200%，华昌化工累计上涨超过150%。
下游政策落地 预期下半年仍逐步向好
工业和信息化部发布关于水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知。通知中明确提到，严禁备案新建产能扩大的水泥熟料、平板玻璃项目。如确需新建，需制定产能置换计划，实施产能置换。对于光伏压延玻璃项目，可不制定产能置换方案，但应建立产能风险预警机制。本办法自2021年8月1日起施行。
光大期货认为，受此消息提振，市场对后期纯碱需求释放前景较为乐观，纯碱期货盘面也受到较大提振。从根本上看，纯碱市场运行平稳，供应端仍因企业检修和复工复产交替出现小幅波动。行业日运营率小幅下降至71.49%，需求端以按需购买为主。整体来看，国内纯碱市场以稳定为主，市场价格根据需要灵活上调，因此期货市场有望继续上涨。
行业结构方面，国信证券指出，全球纯碱产能约7000万吨/年。据卓创资讯统计，中国产能约3317万吨/年，占比近48%。从工艺上看，主要是组合碱法和氨碱法，其中
29960" mention-index="1">联碱企业总产能为1610万吨，氨碱企业总产能为1530万吨，天然碱企业总产能为180万吨。2020年国内纯碱产量约2760万吨，同比降低1.5%，行业实际开工率83.2%，同比降低3.1pp。从国内进出口来看，我国是纯碱净出口国，2019全年出口137.8万吨，同比降低4.0%，进口35.6万吨，同比增长90.6%，全年表观消费量约2660万吨，同比降0.8%。玻璃在纯碱下游需求中占比约61%，其次是洗涤剂、无机盐等。
根据国信证券统计，2021年国内有金昌化工、晶昊盐业、河南骏化、新都化工等四家企业有纯碱新增产能，共计投放110万吨产能，产量释放主要集中在下半年，但连云港盐业130万吨产能年底退出，因此2021年全年实际产能减少20万吨，2022年预计有140万吨产能投放。从需求端来看，2021年光伏玻璃点火产能预计在13000-15000吨/天(合475-550万吨/年)，拉动纯碱需求约100万吨；浮法玻璃点火产能预计在11000吨/天(合400万吨/年)，拉动纯碱需求约80万吨，国信证券认为纯碱未来2年供需格局逐渐转好，有望进入景气上行周期。
投资上，建议关注国内具备纯碱产能相关标的――三友化工、山东海化、华昌化工、云图控股（002539）。三友化工拥有氨碱法纯碱产能340万吨(权益286万吨)，山东海化拥有氨碱法纯碱产能300万吨，华昌化工拥有联碱法纯碱产能66万吨，云图控股拥有联碱法纯碱产能60万吨。