资产回报率是衡量企业经营状况的重要标准

1.资产回报率的重要性

公司的高级管理人员必须定义要衡量的标准，以便总结公司的运营。一些人看到净利润的增长，得出结论认为这是一家运作良好的公司。不关注公司的投资回报是不对的。公司高级管理人员不仅要考虑净利润的增加，还要关注财务人员提供的投资回报报告。如果他们只看净利润而忽视投资回报，就无法判断自己资本运作的效率是好是坏。因此，资产收益率是衡量企业经营状况的重要标准。

2.公司资金的分类

公司资金的支出一般分为三类，即成本、费用和资产。

成本也叫消耗成本，是指这种资源消耗了它的效率，所以要计入利润表。

资产是指尚未消耗，可以长期使用的资产，包括原材料和固定资产。也称为未消耗成本。

费用分为直接认购和直接费用，分为销售费用、管理费用和财务费用三种类型，还包括所得税和营业外亏损。原材料通过使用成为费用的一部分，而固定资产则通过折旧表现为另一种费用，称为非现金支付，也应该是费用之一。

资本支出详情见下图：

图2-3支出及报表表达示意图

[插图]

从图2-3可以看出：

已成为产品并售出的部分称为销售成本，计入利润表。

未售出的部分称为存货，记入资产负债表。

产品生产过程中发生的三项费用称为期间费用，计入利润表。

营业事故损失计入利润表。

所得税应分期间分摊，本期分摊到利润表，下期分摊到资产负债表。

未消耗的原材料计入资产负债表。

账面价值已折旧的固定资产进入资产负债表。

从这张表中可以清楚地看出，一笔费用进入了两个表，即损益表和资产负债表。因此，公司的管理者不能简单地用利润表来评价公司的经营效率。公司在每个时期花费的大部分金额不包括在损益表中，而是包括在资产负债表中。

由此可以得出结论，营业收入和净利润的增长不一定是最大的表现。根据公司的经营业绩，正确的财务指标是投资回报率，这是经营效率的核心。

3.零售业与制造业利润率的比较与启示

零售业利润率相对较低，制造业利润率相对较高，这是可以理解的。因为零售本身价值不大。10元里的进价是10.01元，每个赚0.01元的人都愿意卖，因为很多0.01元在扣除店里的水电费用和管理员的工资后都会赚钱。制造业不能只赚这一点点毛利，而必须考虑自身在固定资产、现金、存货上的投入。这么大的投资资金成本必然很大，所以利润率比较高。

这是一个普遍的认识：制造业利润率高，而零售业利润率低，因为制造业要制造制造利润，增加零售利润。但是，如果把换手率这个指标考虑进去，我们会看到零售业的投资并不大，其周转速度快，每年赚取的利润比其投资金额多几倍；由于制造业投资大、周转慢，每年赚取的利润不会比投资金额高出零售行业很多倍。这两个指标的利润率乘以周转率得到的结果就是收益率。

图2-4回报率指标

所以最终的结果是零售行业的回报率高还是制造业的回报率高。很难说，这取决于一个公司在净利润率和周转率之间如何分配。利润率高的管理回报率，利润率低的管理周转率。简而言之，将这两个数据相乘得到最高的数据是企业运营的基本原则。可以看出，降价销售是企业的竞争手段之一，它降低了净利润率，提高了周转率，即企业在净利润率和周转率之间进行分配，以使收益率最大化。