11月26日周四，沪深两市震荡。本周市场整体仍以震荡为主，没有突破。在过去的四个月里，市场在3200点至3400点之间的狭窄范围内波动。有摇箱模式，但板块旋转还是比较快。我建议大家之前重点关注的两大方向是白酒和新能源汽车。近期，一些顺周期板块表现突出。蓬勃发展的市场已经复苏，该部门已经轮换。作为市场风向标，券商股表现不佳。今天，券商股大幅上涨，导致指数翻红。当券商股开始大幅上涨，意味着震荡行情将告一段落，实现向上突破。
顺周期板块近期表现突出，但近两天开始经历较大调整。无论顺周期行情是否结束，很多投资者都没能把握住这轮顺周期行情，主要是因为这些顺周期板块突然发力，之前表现不佳。顺周期行业表现较好有两个主要原因。第一个原因是经济复苏带来的利润增长，因为顺周期板块和经济增长是完全正相关的。中国疫情得到控制后，经济稳步复苏，为顺周期板块的表现带来反弹机会。
另一方面，顺周期板块普遍被低估，属于之前的滞涨品种，会吸引一些资金在年底进行布局，博弈估值的回升，即弥补涨幅。因此，对于顺周期板块的崛起，我们要了解其原因和背后的逻辑，这样才能把握机会。对于近期表现突出的板块，比如有色煤炭，我们可以适当做一些短线工作，但不能继续打下去，要及时盈利。
对于不擅长短线的投资者，我建议你可以老老实实持有业绩优秀的消费股。通过长期持有消费白马股，获得的超额收益远远超过短期操作。日内交易是很多投资者亏损的原因。我建议大家不要追逐热点，不要总是关注哪个板块短期表现最好，而要做好中长期布局。过去几年，如果大家都配置白酒、新能源汽车等消费股，收益还是比较不错的。虽然在上涨过程中会有反复的震荡和调整，但总体趋势是向上的。
因此，长期持有这些优质股票是最好的投资策略。我一直在告诉你价值投资的概念。做价值投资有三个主要内涵。第一点不是把炒股当股票，而是把股票当股东证书。即使你一手持有一定的股票，你也是这家公司的股东。你要考察这家公司是不是好企业，是否值得长期持有。一旦你把这家公司当成股东，你就不会买垃圾股和坏股。
价值投资的第二个内涵是你买的公司一定是好公司，这是核心。什么是好公司，
一是公司财务数据表现良好，ROE相对较高，净资产收益率相对较高，最好在20%以上，资产负债率相对较低，即公司财务杠杆过高，不存在企业债务违约风险。比如资产负债率不高于50%，最好不超过30%。还有一个比较好的资产周转率，比如应收账款周转率比较高，存货周转率比较高。在盈利能力方面，我们应该有一个相对较高的净利率和毛利率。通过这些财务指标与同行进行对比，选择行业内财务数据较好的公司。
当然，我们不仅要看企业目前的财务状况，还要预测其未来的利润增长，因为企业的增长在企业定价中非常重要。比如特斯拉等新能源汽车龙头的财务数据还是很差，但因为市场预期其未来会有增长，所以今年其股价还是高了5倍。每个人不仅要看现在的财务数据，更要看自己未来的成长。
价值投资的第三点是价格不要太贵，至少要合理。如果泡沫太大，也可能造成下跌。当然，这相当于买了一家好公司，价格是第二考虑因素，因为正常情况下，好公司不可能很便宜。很多时候，好公司都很贵。巴菲特的合伙人芒格曾经对她说：“我们宁愿以相对昂贵的价格收购一家伟大的公司，也不愿以低廉的价格收购一家一般的公司。”因为优秀的公司会通过长期的业绩增长给你带来更高的价值，所以差的公司很容易被打雷吓到。
>当然巴菲特是喜欢等到股灾时再去买好股票，因为股灾时这些好股票才会被错杀，才会有比较便宜的价格。但大多数人是没有耐心等到股灾时再去买股票，这时候只能是以较高的价格买入好公司，长期持有，做它的股东，这样的话超额回报是最高。从2016年起，我就每年参加巴菲特股东大会，四次到美国现场听巴菲特和芒格的知识拙见。今年五一由于疫情的原因，只能线上看巴菲特直播。
我第一时间将巴菲特价值投资理念介绍给A股投资者，现在价值投资在A股已经生根发芽，开花结果，越来越多的投资者加入我的价值投资圈。价值投资已经成为被广大投资者逐步接受的一种投资理念。巴菲特说价值投资者在任何市场都是少数派，他说的就是虽然大家知道价值投资的魅力，价值投资的有效性和普世性，但在投资实践中真正能做到价值投资，需要很好的心理素质和心态。要战胜人性的贪婪和恐惧，这又是很多人做不到的，因此我们还是要把价值投资当做一种修行，不断的学习，不断的提升自己的认知水平。
特别是在市场下跌时，你敢不敢抄底一些优质的股票，或者是还能不能拿得住你看好的股票，就是锻炼你的心理素质时，因为你对于股票的持股信心来自于对公司基本面的分析，对这个企业的信心，可以说价值投资是通向长期投资胜利的唯一一条路，并且是一条很宽广的路。价值投资在多都不会使得价值投资道路太拥挤，因为价值投资本身就是共赢的，多赢的。做价值投资的人越多，好的企业会被价值发现，涨的越多，价值投资者越收益。
当前A股市场还是处于箱体震荡之中，蓄势待发，等待向上突破，当然由于投资者对于后市的信心还不足。加上一些新发的基金在建仓时面临着比较两难的选择。如果是建仓之前涨幅比较大的消费股和新能源汽车，估值上偏高。如果是去建仓这些低估值的蓝筹股，又对他们未来的表现有担忧，因此这也使得新资金建仓的比较犹豫。
现在全球资本市场迎来了新一波的上涨，在新冠疫苗研发成功之后，新冠肺炎在海外扩散可能会逐步得到控制，这样的话全球经济将进入复苏轨道，美国股市率先创新高，道琼斯指数本周占上3,000万点整数关口，这也会给全球股市带来提振。A股市场也有望经过一段时间的震荡调整之后，然后实现向上突破。
在市场震荡时，建议大家可以清下心来好好研究上市公司的基本面，选择业绩优良的股票进行布局，迎接下一轮上涨行情。2021年市场还会延续震荡回升的态势，可能上证指数有10%~20%左右的涨幅。但一些优质的股票仍然超额收益会比较大，远远跑赢指数。坚持价值投资，做好公司的股东，是当前最好的投资策略。
